股价新高、险资加仓：江苏银行凭什么跑赢周期？

《投资者网》虞若厉

2026年，恰逢江苏银行（600919.SH）登陆A股十周年。十年，是一家区域性银行规模成长的十年，也是经营模式、资产质量和长期价值接受市场检验的十年。

8月19日晚间，江苏银行披露了该行2026年半年报。数据显示，该行上半年实现营业收入489.52亿元，同比增长9.11%；实现归母净利润218.76亿元，同比增长8.09%。截至6月末，集团资产总额达到5.61万亿元，较上年末增长13.79%；各项贷款余额2.77万亿元，较上年末增长12.20%，各项存款余额2.98万亿元，较上年末增长17.39%。

更值得关注的是，江苏银行的资产质量进一步改善。不良贷款率降至0.81%，较上年末下降0.03个百分点，达到上市以来最优水平，拨备覆盖率也维持在300%以上的水平。

如果说业绩增长体现的是发展的“速度”，那么服务实体、风险控制和经营质量，则更能反映江苏银行发展的“成色”。从这份半年报来看，上市十年后的江苏银行，正围绕“五篇大文章”，加快从规模增长向结构优化、从单一金融服务向综合服务能力转变，在服务实体经济和稳健经营之间寻找新的平衡。

从“扩规模”到“优结构”，金融资源进一步流向实体经济

银行的价值，最终还是要体现在服务实体经济上。

扎根江苏这一制造业大省，江苏银行近年来持续将资源向先进制造、科技创新、绿色转型、重大项目以及小微企业等重点领域倾斜。

2026年上半年，江苏银行对公贷款余额达到1.9万亿元，较上年末增长16.72%；制造业贷款余额达到4085亿元，较上年末增长14%。围绕制造业转型升级，该行打造了“智库+金库”专业服务体系，推动金融从单纯的资金供给向产业研究和综合金融服务延伸。

这也是“五篇金融大文章”在业务端的具体体现。

科技金融方面，江苏银行针对科技企业不同的成长阶段，形成“苏科贷”、“人才贷”、“苏知贷”、“专精特新贷”等特色产品，并探索“投、贷、债、保、担”联动。

截至6月末，江苏银行的科技企业贷款已超过3200亿元，高质量科技企业客户达到2.2万户。普惠金融方面，该行普惠型小微贷款余额超过2700亿元，余额和增量均居城商行首位；涉农贷款也超过3290亿元。

绿色金融则延续了江苏银行的特色优势。截至6月末，江苏银行绿色融资规模突破9200亿元，较上年末增长24.3%，绿色资产占比达到17.3%。与此同时，该行在水上运输、建材、纺织、化工等行业落地全国及地方首单转型金融贷款，并推出“园区低碳贷”、“智能工厂贷”、“新环保贷”等产品，支持当地传统产业的绿色转型。

从制造业到科技企业，从绿色转型到普惠小微，江苏银行正用精细化的服务让“五篇金融大文章”真正进入产业一线。

扩表之下资产质量反而改善，稳健经营成为重要底色

当前银行业仍面临息差收窄、资产重新定价等压力。在这样的市场环境下，规模增长本身已经不足以衡量一家银行的竞争力，能否在扩表过程中保持资产质量，更考验银的经营能力。

从江苏银行半年报来看，该行很好的做到了规模稳步提升与资产质量的平衡。

截至6月末，江苏银行不良贷款率为0.81%，较上年末下降0.03个百分点；关注类贷款占比降至1.15%，较上年末下降0.17个百分点；逾期90天以上贷款余额与不良贷款余额比例均保持在1以下，拨备覆盖率维持在300%以上。

尤其值得注意的是，江苏银行的资产质量改善并非以放缓信贷投放为代价。同期该行的各项贷款仍增长12.20%，其中对公贷款更增长16.72%。

这一成绩的取得，是江苏银行持续强化“降旧控新”和全流程风险管理的必然结果。一方面，江苏银行信贷资源进一步向先进制造、绿色低碳等重点领域倾斜；另一方面，通过重点行业风险预警、不良资产清收处置以及“AI+风控”等方式，江苏银行将风险管理进一步向授信前端延伸。

负债端的改善，也为该行的盈利能力提供了支撑。上半年，江苏银行存款付息率降至1.46%，较2025年下降0.25个百分点；活期存款余额达到8932亿元，较上年末增长27.66%，企业活期存款余额较上年末增长30.83%。

在规模增长、成本控制和风险管理之间找到平衡，也让江苏银行的盈利表现具有一定韧性。上半年江苏银行年化加权平均净资产收益率达到15.72%，同比提升0.08个百分点，成本收入比为20.43%。

对于一家商业银行而言，这或许比单纯的资产扩张更值得市场关注。

从上市十年到新的十年，价值沉淀正在被重新定价

如果把时间拉长，2026年半年报其实也是江苏银行上市十年以来经营成果的一次集中呈现。

在利息收入稳步增长的同时，江苏银行财富管理、托管等业务持续发展，截至6月末江苏银行托管资产余额达到5.6万亿元，苏银理财管理的理财产品余额达到8960亿元，收入结构进一步多元化。

数字化能力的提升也正在成为江苏银行新的竞争底座。该行持续推进“智慧金融进化工程”，构建“1860”人工智能体系，将AI应用于合同质检、智能尽调、材料分析等场景，相关应用累计替代工时超过百万小时，中小企业线下授信审批时间缩短近30%。

在零售端，江苏银行则通过“苏超”等场景探索金融与消费、文旅、体育的融合。上半年发放消费券超过1.8亿元，整合近1000项官方文旅活动和600余条惠民措施。截至6月末，该行零售AUM突破1.83万亿元，零售客户总数超过3300万户。

而资本市场，也在用股价表现对江苏银行这十年的成长进行一定程度的定价。

自2026年8月19日，江苏银行发布半年报后，其股价连创新高，总市值突破2200亿元，市净率为0.81倍。上市十年来，公司股价累计上涨超过200%，累计派发普通股现金股利近600亿元。

今年以来，江苏银行多位高级管理人员还陆续增持公司股份，机构股东中国人寿保险也是一路增持公司股份，持股比例也从一季度末的2.14%提升至6月底的2.22%；江苏省国金投资集团有限公司则首次进入江苏银行半年报前十大股东名单，持股比例达到2.58%。

从资本市场表现到机构股东变化，再到经营数据的持续改善，这些因素共同构成市场观察江苏银行长期价值的重要窗口。

十年前，市场关注的是一家区域银行能够做到多大；十年之后，衡量一家银行的标准正在发生变化。规模之外，市场更看重服务实体的能力、风险管理的能力以及穿越周期的能力。从目前的经营表现来看，江苏银行正在沿着这条路径继续向前。

围绕“五篇金融大文章”做深服务实体，以数字化和科技能力提升效率，以审慎经营守住风险底线，同时兼顾股东回报和社会责任。对江苏银行而言，上市十周年并非简单的时间节点，更像是一次阶段性总结。

站在新的十年起点上，如何继续稳规模、增效益、调结构、防风险，将决定这家区域性银行下一阶段的发展成色。

而2026年半年报所呈现出的“规模增长、质量改善、服务实体和价值提升”，或许正是江苏银行迈向下一个十年的一张底稿。