立足本土差异竞争——马矿股份的竞争格局分析

2026年09月02日 12:43:26

9月1日，马矿股份（股票代码：601123）正式登陆上海证券交易所主板。这家来自闽西的铁矿企业，上市首月便进入了全球铁矿石竞争格局的分析视野。在全球铁矿石市场，淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG四大巨头占据主导地位。2025年度，四大巨头合计铁矿石产量超过10亿吨。在这样的竞争格局下，马矿股份如何定位自己？

国际巨头与国内A股对标

国际矿业巨头在世界铁矿石市场中拥有较高份额，对于铁矿石的定价具有较大影响力。位于西非国家几内亚的西芒杜铁矿项目已于2025年11月正式投产，该项目是中国与几内亚的重点合作项目，包含了矿山、铁路和港口的全产业链建设开发，总资源量约50亿吨，矿石品位达66-67%，设计产能合计1.2亿吨/年，预计2025年内实现首批矿石发运，未来2-3年将持续释放新增产能。西芒杜的投产将对全球铁矿石供应格局产生深远影响，长期由澳大利亚、巴西主导的双寡头供应格局将被逐步打破，全球铁矿石市场价格预计将承受下行压力，尤其对低品位铁矿产生挤出效应。

在A股独立铁矿上市公司中，马矿股份多项指标排名第二。2025年度，公司自产铁精粉业务收入17.92亿元，仅次于大中矿业的26.67亿元；铁精粉产量227.61万吨，仅次于大中矿业的359.91万吨；铁精粉销量228.21万吨，同样排名第二。在铁矿石资源储量方面，公司3.25亿吨的储量仅次于大中矿业的6.90亿吨，远超其他可比公司。公司位列“2025年中国冶金矿山企业50强”第18位，在独立铁矿采选企业中营业收入规模排在前5位。公司是福建省规模最大的铁矿采选企业，是我国东南沿海地区重要的铁矿生产基地。

三大核心壁垒与行业趋势

面对国际巨头的规模优势，马矿股份以差异化策略构建了自己的竞争壁垒。其一，资源品位优势。公司铁矿石平均品位37.86%，高于全国平均34.50%。公司铁精粉品位稳定在TFe 65%，硫、磷含量分别为0.300-0.304%、0.008-0.019%，有害杂质极低，属于优质造球精粉。其二，区位成本优势。公司地处福建龙岩，紧邻319国道和厦蓉高速，距离火车站仅12公里，具备“公铁联运”的地理优势。龙岩市及周边聚集了三钢闽光、三宝钢铁、龙钢新材等大型钢铁企业。公司实现“矿山-钢厂”短链供应，运输成本远低于内陆矿山和进口矿。其三，产品品质优势。公司铁精粉有害微量元素少，硫、磷、硅含量较低，具有良好冶金性质，可满足下游钢铁企业生产优质钢材的需求。此外，公司在管理层面也具有优势，管理团队均具有多年从业经历，“矿山数智化转型及高质量发展”荣获2024年冶金矿山企业管理现代化创新成果三等奖。

我国铁矿石自给率仅为20%-30%。提升国内铁矿石供应能力，是行业整体共识。“基石计划”明确提出到2025年国内铁精粉年产量提升至3.70亿吨的目标。马矿股份的扩能，正是这一趋势的具体体现。当行业从“依赖进口”转向“内外并举”，本土优质铁矿的战略价值将持续凸显。在本土优质铁精粉的赛道上，马矿股份正在成为越来越重要的参与者。上市之后，借助资本市场的融资优势和品牌效应，公司在资源并购、产能扩张、技术升级等方面的战略空间将进一步打开，其在本土铁精粉供应体系中的“压舱石”角色也将更加清晰。

(马矿股份)

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