净利润大涨56%、研发投入翻倍增长 绿联科技半年报表现亮眼

【亿邦原创】9月2日消息，绿联科技（301606.SZ）近日发布2026年半年报，展现出强劲的增长动能与盈利能力。

报告期内，公司实现营业收入58.21亿元，同比增长50.92%，营收规模显著跃升；归母净利润达4.31亿元，同比增长56.90%；扣非归母净利润为4.20亿元，同比增长62.59%。三项核心指标的同比增速均创下上市以来新高。

亮眼业绩迅速获得二级市场积极回应。

财报发布次日，公司股价大涨逾10%，一举扭转此前一个多月的低迷走势，随后数个交易日延续震荡上行态势。截至发稿，股价一度触及57.86元，不过相较于其五月中旬创下的超80元股价高点，仍有不少失地有待收复。

走过震荡频繁、多空角力的上半年，绿联科技似乎已逐步企稳，向市场证明了自身稳健的业务基本盘，继续在核心主业赛道上攻城略地。

一.NAS业务延续高速增长，全产品线毛利润上涨

报告期内，绿联科技的三大传统产品线表现稳健。

分品类来看，充电创意品类收入达26.67亿元，同比增长50.02%，贡献了接近一半的营收；另两大传统业务板块智能办公、智能影音的收入分别为15.00亿元、8.77亿元，分别同比增长42.26%和42.32%。

值得注意的是，各条产品线的毛利率较去年同期均实现了上升。整体毛利率达39.18%，较同期增长2.2%。作为以供应链能力见长的老牌3C厂商，绿联科技的成本管控能力进一步显现。

不过，真正引人注目的却是其近一年以来受“OpenClaw”等AI概念驱动而暴涨的消费级NAS业务。

据悉，绿联已经将以NAS为核心品类的智能存储品类，定义为公司的“第二增长曲线”，并持续加大系统级研发投入。目前，该品类已经成为公司营收增速最快的产品线之一：拿下7.70亿元营收，同比大增85.53%。

报告指出，公司已构建覆盖家庭入门级至专业旗舰级的多档位NAS产品矩阵，核心产品依托自研UGOS Pro系统，搭载本地AI算力，可实现文件智能打标、快速整理、语义检索照片文件、个人知识库总结等多项智能化功能。

根据此前公开披露的数据显示，2025年，绿联已经超过业内的一众“老前辈”和新锐势力（推测公司F系Synology群晖、公司G为QNAP威联通、公司H为Buffalo巴法络、公司I为极空间ZhiTi），在消费级NAS产品上一骑绝尘，以断层式领先夺下了出货量和零售额的“双料冠军”。

二.跨境业务暴涨，线下收入可观，亚马逊渠道“长板更长”

2026年上半年，绿联在海外市场依旧跑出“加速度”。

分地域来看，境外收入38.88亿元，同比增长69.42%，占比提升至66.79%，成为增长核心动力；境内收入19.26亿元，同比增长23.46%，国内市场稳步渗透。

与此同时，在渠道布局上，绿联呈现出“长板更长、多点开花”的态势。

亚马逊仍是核心“粮仓”，单一渠道独大的情况继续存在：报告期内，亚马逊渠道为绿联创新贡献了高达22.80亿元的营收，同比大增71.78%，占据总营收份额的39.22%——较去年同期上涨4.79%。

而在国内电商平台，绿联科技在京东与天猫分别实现了5.08与4.28亿元的营收，相较去年同期各自保持微跌和微升，变化幅度不大。

除亚马逊、天猫、京东外的其他渠道（主要是境外的独立站、速卖通、Lazada、Shopee、Noon、TikTok等）合计实现收入9.31亿元人民币，同比大幅增长59.97%。

整体而言，线上渠道依旧是绿联科技的主要销售场域。上半年，其线上收入总计41.47亿元，在总营收中占比71.33%，同比增长15.69%。

值得关注的是绿联在“重塑线下”维度的野心。上半年，其线下收入达16.67亿元，在总营收中占比28.67%，同比大涨65.31%。

报告期内，绿联科技积极拓展线下渠道，进一步在全球市场拓展其经销网络，不断推进全球化销售布局。通过战略合作大型商超、专业渠道及区域头部经销商，在境外，其已成功进驻美国Walmart、Costco、Bestbuy、B＆H、MicroCenter，欧洲Media Markt，日本Bic Camera、Yodobashi Camera等知名零售巨头渠道体系。

三.研发投入快速增长，市盈率进入合理区间

此前，在绿联科技发布2025年年报时，曾有不少市场评论指出，绿联的市盈率反映出“市场的过热情绪”——当时绿联的市盈率一度高达40以上，远超安克创新、漫步者、传音控股等电子板块同业巨头。

本季度，在经过一系列市场调整后，绿联的市盈率剔除泡沫，平缓降至27上下，基本落入与安克（23.11）、传音（20.72）、漫步者（20.58）同一区间的上沿，回归相对健康稳定的范围。

另一方面，绿联亦在经营层面加紧落子，力图加固行业护城河并提升市场认可。

半年报显示，2026上半年，其研发投入3.49亿元，同比暴增101.21%，主要系公司研发团队规模扩大，员工薪酬增加所致。

事实上，研发投入的扩张并非短期举措——去年其研发费用已同比增长43.96%，本年度则在此高基数上再度提速。截至报告期末，公司全球累计持有注册专利2506项，其中发明专利48项，另有349项发明专利正处于实质审查阶段。

伴随研发加码，绿联本季度密集推出多款新品。

例如，在智能存储领域，其向市场推出旗舰机型iDX6011Pro，该产品搭载本地大模型及雷电4接口，专为中小型团队与专业创作者的高强度存储及本地AI算力需求设计。

而在智能影音领域，则推出X8耳夹型耳机等多款新品，集成新一代高速音视频传输、新一代蓝牙音频、低功耗高精度定位、高清影像采集及高刷便携显示等多项自主核心技术，进一步丰富了产品矩阵。

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