贝壳季报图解：营收189亿，经调整净利16亿同比增15.7%

贝壳昨日




公布其截至




2026




年




3




月




31




日止第一季度未经审计财务业绩。财报显示，贝壳




2026




年第一季度贝壳实现净收入




189




亿元，净利润




12.55




亿元，同比增长




46.7%




，经调整净利润达




16.11




亿元，同比增长




15.7%




。

贝壳




2026




年第一季总交易额为




7,117




亿元（




1,032




亿美元），同比下降




15.6%




；存量房交易总交易额




5344




亿元（




775




亿美元），同比下降




7.9%




；新房交易的总交易额为




1459




亿元（




212




亿美元），同比下降




37.2%




。

贝壳




2026




年第一季度毛利率达到




24.1%




，同比提升了




3.5




个百分点；经调整经营利润率为




8.8%




，同比提升




3.9




个百分点。

贝壳联合创始人、董事长、首席执行官彭永东表示，




“




3




月底，我们启动变革，以消费者为中心重构组织，让管理者回到一线、服务者走向专业化分工、平台把个人经验沉淀为可复制能力，驱动服务模式与产品创新。”

贝壳执行董事、首席财务官徐涛表示，




“公司围绕资源配置效率、成本结构和单位经济模型改善所推进的一系列举措，转化为更健康的盈利表现。”

贝壳






Q1






营收






189






亿

贝壳




2026




年第一季度营收为




189




亿元（




27




亿美元），较上年同期的




233




亿元下降




19.0%




。

其中，贝壳




2026




年第一季度存量房业务的净收入为




61




亿元（




9




亿美元），较上年同期的




69




亿元下降




10.7%




，主要由于存量房交易的总交易额的高基数影响，由




2025




年同期的




5,803




亿元下降




7.9%




至




2026




年第一季度的




5,344




亿元（




775




亿美元）。

贝壳




2026




年第一季度新房交易服务的净收入为




51




亿元（




7




亿美元），较上年同期的




81




亿元下降




37%




，主要由于




2025




年同期新房交易总交易额的高基数影响，由




2025




年同期的




2,322




亿元下降




37.2%




至




2026




年第一季度的




1,459




亿元（




212




亿美元）。

贝壳




2026




年第一季度家装家居的净收入为




23




亿元（




3




亿美元），较上年同期的




29




亿元下降




20.6%




，主要由于公司主动优化获客渠道组合，并适当放缓部分非经纪渠道的业务节奏。

贝壳




2026




年第一季度房屋租赁服务的净收入为




50




亿元（




7




亿美元），较上年同期的




51




亿元下降




1.5%




，主要由于省心租业务下新服务模式占比增加的影响。在此新模式下，收入是根据来自两个来源的净服务费来确认：为促成业主和租户之间的租赁协议签署而赚取的佣金；及在整个租赁期内提供租赁期管理服务的费用。该下降部分被省心租模式下的租赁房源数目增加所抵销。

贝壳




2026




年第一季度新兴业务及其他的净收入为




3.21




亿元，上年同期为




3.5




亿元。

截至




2026




年




3




月




31




日，贝壳门店数量为




60,383




家，较上年同期增加




6.2%




。截至




2026




年




3




月




31




日活跃门店数量为




57,666




家，较上年同期增加




4.4%




。

截至




2026




年




3




月




31




日，贝壳经纪人数量为




526,945




名，较上年同期下降




4.2%




。截至




2026




年




3




月




31




日活跃经纪人数量为




453,438




名，较上年同期下降




7.6%




。

2026




年第一季度，贝壳移动月活跃用户数量平均为




4,270




万名，而




2025




年同期为




4,450




万名。

利润率改善核心是对低效模式调整和组织效率优化

贝壳称，




2026




年第一季度房地产市场出现积极变化，春节后“小阳春”表现相对明显，二手房市场尤为突出。贝壳平台二手交易单量同比提升




12%




，




3




月单月交易量创历史新高，实现同比增长




21%




。存量房业务实现收入




61




亿元，环比提升




12.7%




。

公司经营质量也在改善，体现为主营业务贡献利润率全线同步实现增长。其中，新房业务当季收入




51




亿元，贡献利润率同比提升




2.3




个百分点；家装业务收入




23




亿元，贡献利润率达




36.2%




；租赁业务收入




50




亿元，贡献利润率实现连续




6




个季度环比提升，在管房源规模超过




74




万套，同比提升约




47%




。

利润率改善并非来自单一因素，核心是贝壳对低效模式和低质规模的调整和资源配置与组织效率的优化。家装业务主动退出规模较小、收益不佳的城市，关停传统电销等低质量渠道；租赁业务持续向更轻、更低风险的产品模式迭代，在




AI




工具和专业化分工支撑下，单房人工成本进一步下降。

与此同时，贝壳也在加大对消费者服务的投入，持续扩大服务兜底规模。




2026




年




1




月至




4




月，贝壳房款安全累计化解风险交易




2.25




万单，其中在签约环节提前识别并阻断风险




948




单，“房款安全，平台兜底”服务承诺已覆盖




23




城。同期，家装累计对客赔付




3356




笔，对客赔付金额




1477




万元，提升交付确定性。截至




2026




年




4




月中旬，省心租累计赔付已超




2




亿元，赔偿范围涵盖服务纠纷与租房意外。

靠重新定义真正解决消费者问题

数据显示，一季度全国链家人均买卖单量同比提升




26%




，人均佣金收入同比提升




8%




。




1




月至




4




月，链家人均每单收入同比累计提升




20%




，高于当地市场整体提升情况。

这组数据的背后，是贝壳持续推进的




“效率驱动增长”。彭永东说，这样的效率提升不是靠简单减少投入、控制成本，或压缩组织换来的，而是靠重新定义真正解决消费者问题。

围绕客户需求，年初至今，贝壳推出了多个服务模式创新试点。贝壳在北京开始试点




“诚意卖”，通过业主线上设定底价、买家凭保证金出价、系统自动比对撮合的方式，帮助买卖双方减少反复试探。当前试点仍处于早期小范围迭代阶段，试点案例中，三个月未达预期的房源转用诚意卖后




10




天即完成成交。“小区开放日”则把同小区多套房源集中曝光，组织业主与买方现场比较，帮助业主获得真实市场反馈。

贝壳也在持续为一线服务者减负，并推动服务能力升级。北京链家已取消经纪人带看全流程扫码等强制考核，引导一线从形式化动作中解脱出来。同时，贝壳年初宣布支持经纪人的自由流动，并将提升经纪人专业能力的




“搏学大考”升级为认证考试体系，以使其适应新的消费需求和




AI




科技趋势。

贝壳正在推动




AI




在平台内化，让技术资源流向真实业务场景，沉淀一线能力。自研的




AI




应用构建平台，让一线员工可以用自然语言生成工具应用，数月时间已覆盖超过




7100




名员工，




4400




多个应用总访问量超




412




万次。

管理者走进业务场景

“贝壳有约




500




名核心管理者，有更懂市场、更懂消费者的一线管理者、总监、商圈经理，他们理论上是公司里最有能力、最有杠杆的人，但过去相当一部分时间消耗在开会、拆指标、做汇报上。”彭永东表示，这轮变革很重要的一件事，就是让管理者回到真实一线场景。

一季度，贝壳启动战略与组织变革。改革




50




天来，一线问题通过反馈机制直达管理层，管理者纷纷走进业务场景，基于行业深耕经验，参与业主面访、客户陪看、解决客诉、短视频内容创作等。

有链家城市总经理开通了个人视频号，对着镜头逐户讲解从入户走道到主卧采光、从总价到楼下学校的细节，把选房干货分享出来；十多位家装大区总经理开启工地巡检，发现瑕疵承诺




“整改重做”。

“贝壳有很多优秀经纪人，但这些能力分散在个人身上，方差很大，难以复制。”彭永东表示，平台下一步要做的，是把优秀个人经验变成产品、工具、流程后，让更多消费者稳定地获得高质量服务，也让更多服务者装备上更强的“销冠”能力。

此外，贝壳正推动在客户触达经纪人之前增设




“决策服务层”，通过中台化服务角色，配合




AI




，以及法务、金融、学区、高端等专家服务团队，先帮助客户做需求澄清、买力测算、风险提示和初步资产规划，再把更清晰、更被理解的需求，匹配给合适的服务者。未来，贝壳将会推动经纪人从通用型服务者向专业顾问转型，成为买方、卖方、社区、新房等领域的专家，深化服务价值，提升客户体验。

贝壳






Q1






成本






143






亿 同比降






22.6%

贝壳




2026




年第一季度成本为




143




亿元（




21




亿美元），较上年同期的




185




亿元下降




22.6%




。

贝壳






Q1






毛利






46






亿 毛利率






24.1%

贝壳




2026




年第一季毛利




46




亿元（




7




亿美元），较上年同期的




48




亿元下降




5.4%；




2026




年第一季度毛利率由




2025




年同期的




20.7%




增加至




24.1%




。

贝壳






Q1






费用






33






亿 同比降






22%

贝壳




2026




年第一季度费用为




33




亿元（




5




亿美元），较上年同期的




42




亿元下降




22.3%




，主要由于公司成本优化举措。

其中，贝壳




2026




年第一季度一般及行政费用为




17




亿，较上年同期的




19




亿元下降




8.6%




，主要由于股份支付薪酬费用减少所致。

贝壳




2026




年第一季度销售和市场费用为




11




亿（约




2




亿美元），较上年同期的




18




亿元下降




39%




，主要由于公司成本优化举措，包括人工成本降低、广告及推广费用减少，以及受业务规模驱动的家装家居变动销售费用减少。

贝壳




2026




年第一季度研发费用为




4.93




亿元（约




7100




万美元），较上年同期的




5.84




亿元下降




15.6%




，主要由于公司成本优化举措。

贝壳






Q1






经营利润






12.73






亿 运营利润率






6.7%

贝壳




2026




年第一季度经营利润为




12.73




亿元（




185




百万美元），而




2025




年同期经营利润为




5.91




亿元。贝壳




2026




年第一季度经营利润率由




2025




年同期的




2.5%




增加至




6.7%




，主要由于毛利率有所增加及经营杠杆有所改善。

贝壳




2026




年第一季度经调整经营利润为




16.65




亿元（




2.41




亿美元），而




2025




年同期为




11.48




亿元。贝壳




2026




年第一季度经调整经营利润率为




8.8%




，而




2025




年同期为




4.9%




。

贝壳




2026




年第一季度经调整




EBITDA




为




22.35




亿元（




3.24




亿美元），而




2025




年同期为




18.42




亿元。

贝壳






Q1






净利






12.55






亿 同比增






46.7%

贝壳




2026




年第一季度净利润为




12.55




亿元（约




1.82




亿美元），较上年同期的




8.55




亿元增长




46.7%




；经调整净利润为




16.11




亿元（约




2.34




亿美元），较上年同期的




13.93




亿元增长




15.7%




。

截至




2026




年




3




月




31




日，贝壳持有的现金、现金等价物、受限资金和短期投资合计结余为




539




亿元（




78




亿美元）。（转载自雷递）