AI支出暴增2013%！马斯克原来在给黄仁勋「打工」？

发布时间：2026-08-05来源：智东西

今日，

SpaceX

公布了

上市

后的

首份财报

。

该公司在2026年第二季度

收入

超出预期，达到78亿美元（约合人民币526亿元），相比去年同期的41亿美元（约合人民币277亿元）几乎

翻番

；

净亏损

同比

收窄46.3%

，为5.41亿美元（约合人民币36.5亿元）。

其中，星链营收占总营收的一半以上，增长了66%；而

AI业务

营收更是飙升了约

250%

。

▲SpaceX财报截图

财报发布前，SpaceX日间股价上涨9.4%。然而财报发布后，盘后交易阶段股价却

下跌约8%

，股价报115.98美元，市值大约一夜

蒸发1300亿美元

（约合人民币8772亿元）。这是为什么？

▲SpaceX股价走势（图源：TradingView）

主要原因，还是马斯克在

AI领域的投入产出比未达资本市场预期

。该季度资本支出高达183.7亿美元，其中

AI支出

更是同比

增长2013%

至158.3亿美元（约合人民币1068亿元），叠加即将到来的股票解禁后抛售压力，这都成为投资者主要的担忧点。

马斯克最新透露，SpaceX预计今年将建成超过

2

吉瓦

的计算能力，到明年年底将达到近

10吉瓦

，该公司计划

全部采用英伟达硬件

。要知道，每1吉瓦的算力大约能为英伟达创造400‑500亿美元的营收。这不禁让人想问：忙活了半天，

马斯克是在给黄仁勋“打工”？

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整体季度营收飙升92%

AI收入增长247%

首先来看下SpaceX财报的基本面，SpaceX截至6月30日的季度营收飙升92%，达到78.1亿美元，远超标普Visible Alpha此前预测的69亿美元。其中包括

三大部分：

-连接部门（包括星链卫星互联网服务）收入为42.9亿美元，同比增长66%。

-AI收入达25.6亿美元，同比增长247%。

-太空收入达9.62亿美元，同比增长29%。

▲SpaceX主要财务报表

可以看到，星链等互联业务仍是该公司的主要收入来源，支撑着马斯克的AI战略。但

AI已经开始实现商业化，并不完全依赖星链的资助。

SpaceX的AI业务，包括xAI、

Grok

、社交媒体平台X以及快速扩张的数据中心运营，一直是其最大的投资领域。本季度其主要收益来自于AI的增加云服务协议带来的解决方案和基础设施收入，以及Grok和X订阅收入的增长。

该季度，由于其签订了若干云服务协议，合同销售额总计

141亿美元

，从而产生了

16亿美元的增量AI基础设施收入

。该业务的收入主要来自与

谷歌、

Anthropic

、Reflection AI等公司签订的计算合同

，但其部分经常性收入尚未确认。

该季度SpaceX还宣布以600亿美元收购

Cursor

，以加速其AI企业产品线的推出，预计将在2026年第三季度完成交易。

7月9日，SpaceX刚刚

推出该公司迄今最强大模型

Grok 4.5

，这也是其首款专为编程和智能体任务开发的模型，与Cursor共同训练。该模型对标Claude Opus系列模型，市场测评口碑一般称模型“又好又快”，但“成本略高”。

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亏损收窄约46.3%

但AI支出飙升2013%

再看看盈利情况，SpaceX该季度

净亏损

从一年前同期的10亿美元降至今年的

5.41亿美元，收窄约46.3%。

从整个上半年来看，SpaceX净亏损约48.17亿美元，相比上年同期的15.36亿美元增幅约213.6%。

第二季度亏损收窄主要得益于连接业务强劲增长并贡献利润，以及

AI业务运营亏损有所改善

，但整体仍受Starship研发、AI基础设施高投入等影响。

该公司预计，随着对星舰火箭计划的大力投资，入轨成本将下降99%。

SpaceX首席财务官布雷特·约翰逊在一份声明中称：“这种财务实力使我们有能力对星舰、星链宽带和移动卫星以及我们的AI平台进行大量投资。”

第二季度，该公司

资本支出

从上年同期的28.3亿美元飙升至超过

180亿美元

。财务主管布雷特·约翰逊表示，他预计未来几个季度的资本支出将与此类似。

其中，SpaceX大幅增加了

AI领域的资本支出

，第二季度投入

158.3亿美元

，相比上年同期的7.49亿美元同比增长2013%。

▲SpaceX第二季度AI资本支出超过收入

“SpaceX预计今年将建成

超过2吉瓦

的计算能力，到明年年底将拥有近

10吉瓦

的计算能力。”马斯克说。

该公司计划

全部采用英伟达硬件

来建设自有数据中心。英伟达CEO黄仁勋曾表示，

每1吉瓦的算力，大约能为英伟达创造400‑500亿美元的营收。

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年化营收将达1000亿美元

AI和数据中心过度扩张引担忧

专业财报数据分析平台Visible Alpha的Research负责人梅丽莎·奥托称：“市场疲软的部分原因是

人们对AI和数据中心过度扩张的担忧

。市场越来越担心，AI基础设施投资无法产生与所需资金水平相匹配的回报。”

不过，马斯克一如既往地乐观预测：SpaceX将在

2030年实现

1万亿美元

的收入，比之前预测的2031年提前。

预计到今年12月，该公司年化营收将达到

1000亿美元

，承诺AI计算领域新资本投入的投资回报期不到一年，并预测将在一年内发射至少1000颗下一代V3星链卫星，公布与移动通信运营商展开竞争的计划。

▲SpaceX的年化收入预计达1000亿美元（智东西制图）

“我们相信，SpaceX正在以比任何人都快的速度大规模构建AI计算能力，并且大幅改进我们的AI模型。”马斯克在财报电话会议上说。

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结语：大额AI投资引担忧

禁售期临近或迎大额抛盘

“SpaceX作为一家上市公司的第一个季度的核心问题是，其背后的机器是否真的有效，而马斯克和他的团队在这个问题上给出了一些积极的反馈。”Investing.com 的分析师托马斯·蒙泰罗说道。

财报传达的信息令SpaceX股价承压。SpaceX的IPO后禁售期将于本周四到期，这可能会给该公司带来更大的压力，因为这可能会导致大量内部人士和早期投资者的股票涌入市场。

（转载自：智东西）

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