净利润飙升93倍！主播出走后东方甄选逆势而上，构建零售新生态

东方甄选近日公布的最新财年业绩报告引发市场高度关注。数据显示，公司全年营收达57亿元，同比增长29.8%；归母净利润5.44亿元，同比激增9377.8%；商品交易总额突破100亿元，其中自营产品贡献54亿元。这份远超预期的成绩单，有力回应了此前关于公司发展前景的质疑。

过去两年间，东方甄选经历多次重大调整：核心主播离职、管理层更迭、业务模式转型等事件接连发生。特别是2025年下半年GMV从48亿元下滑至39亿元时，市场普遍认为"去主播化"战略将导致公司衰落。然而最新数据显示，2026财年上半年GMV回升至41亿元，下半年更飙升至61亿元，环比增长48.8%，展现出强劲的复苏势头。

新任管理层推行的矩阵化运营策略成效显著。公司通过抖音平台开设18个垂直领域账号，涵盖零食、酒水等细分品类，既提升专业度又分散风险。这种布局避免过度依赖单一超级IP，同时为自营产品推广创造有利条件。数据显示，高毛利自营产品占比持续提升，成为利润增长的核心驱动力。

供应链建设是东方甄选转型的关键支撑。公司自营产品数量从2024财年的488款增至2026财年的1009款，年净增277款的速度已超越行业标杆山姆会员店。管理层在财报会议上宣布，将加大研发投入，计划将产品及品控团队规模翻倍，并每年额外投入1000万元用于外链产品质检。

自有APP业务发展呈现新亮点。虽然2026财年APP营收从上半年的6亿元增至下半年的7亿元，环比增长幅度有限，但付费会员数从24万激增至35.33万，净增11.3万。这种会员制模式有效降低对第三方平台的依赖，使公司利润结构得到实质性改善。对比2025财年仅619.1万元的净溢利，2026财年5.44亿元的利润表现堪称质的飞跃。

线下零售布局成为新的增长极。公司借鉴盒马模式，在北京中关村开设首家线下体验店，75%以上商品为自营产品，集成试吃体验、产品溯源、社区即时零售等功能。这种重资产运营模式虽然面临选址、损耗等挑战，但有助于突破"直播电商"的估值框架，向"制造型零售商"定位迈进。

行业格局变化印证战略转型的必要性。东方甄选前主播团队组建的"美丽明天"虽在首播时取得亮眼成绩，但市场分析认为，其单一IP驱动模式与东方甄选已不在同一竞争维度。后者通过系统化建设形成的品牌壁垒、供应链优势及用户忠诚度，构成难以复制的竞争优势。

资本市场对东方甄选的认知正在发生根本转变。从核心主播离职时的股价波动，到如今机构资金持续增持，反映投资者已理解公司转型的战略价值。通过构建覆盖产品研发、供应链管理、线上线下融合的完整体系，东方甄选正逐步摆脱对个人IP的依赖，向可持续经营的零售企业进化。