唯品会二季度净利暴增189%，非GAAP利润却大跌81%

8月26日消息，折扣零售龙头企业唯品会控股有限公司（NYSE: VIPS）今日公布截至2026年6月30日的第二季度未经审计财务业绩。受商业房地产投资信托基金（REIT）上市带来的一次性投资收益推动，当期归属于股东净利润同比大增189.1%；但剔除一次性项目后，非GAAP净利润因历史股息分配相关的预提所得税调整而显著下滑。

核心财务数据：非经常性损益扰动明显

2026年第二季度，唯品会总净营收为人民币247亿元（约合36亿美元），较上年同期的258亿元下降4.3%；GMV为506亿元，上年同期为514亿元；毛利润为58亿元，毛利率23.3%，略低于上年同期的23.5%。活跃客户数从4,350万降至4,230万，总订单量从1.93亿份降至1.824亿份。

归属于唯品会股东的净利润为人民币43亿元（约合6.35亿美元），同比大增189%，主要源于公司于2026年6月在上海证券交易所挂牌的“唯品会商业REIT”所确认的一次性投资收益约57.9亿元，并相应计提所得税费用16.3亿元。

有关唯品会商业REIT，唯品会公司认购其49%份额，并将底层两座奥特莱斯资产出表，合计募资约77亿元，确认投资收益57.9亿元。

然而，剔除股权激励、投资损益及税务调整等非GAAP项目后，归属于唯品会股东的净利润仅为人民币3.92亿元（约合5,780万美元），相比上年同期的21亿元大幅下降81%。非GAAP净利润率由8.0%降至1.6%，主因为一笔涉及中国大陆向香港历史股息分配的预提所得税调整约15.6亿元。

运营费用控制良好，经营利润略有回落，新增10亿美元回购计划

尽管收入下滑，唯品会总营业费用同比下降2.4%至45亿元，占营收比重略升至18.0%。其中，履约费用、营销费用及技术与内容费用均有小幅上升，而一般及行政费用因上年同期杉杉奥特莱斯股权激励基数较高，同比下降17.5%。

营业利润为15亿元，较上年同期17亿元下降11.7%；营业利润率6.2%，上年同期6.6%。非GAAP营业利润为20亿元，非GAAP营业利润率8.1%。

截至2026年6月30日，唯品会公司现金及现金等价物和受限现金合计299亿元（约44亿美元），短期投资36亿元。第二季度经营活动现金净流出3.75亿元，主要受季度性因素影响；最近十二个月自由现金流仍达72亿元（约10.6亿美元），显示强劲的现金生成能力。

唯品会公司持续执行股份回购。二季度内回购约9,910万美元ADS，现行10亿美元回购计划剩余额度约2.17亿美元。8月20日，唯品会董事会新授权一项为期24个月、上限10亿美元的回购计划，将在现行计划用毕后启动。

唯品会董事长兼CEO沈亚表示：“第二季度消费环境充满挑战，我们坚守核心价值主张，聚焦高价值品牌商品和忠诚客户。SVIP活跃会员表现稳健，验证了模式韧性。我们正通过优化选品、提升体验和AI赋能运营，进一步构筑竞争壁垒。”

唯品会CFO‌王宇骅补充：“营收落在指引区间内，利润率健康得到维护。上半年通过股息和回购向股东返还约4亿美元，全年目标有望达成。扎实的运营基础和现金流将支撑我们战略性投资，推动长期盈利增长。”

唯品会公司预计2026年第三季度总净营收介于203亿至214亿元，同比降幅约5%至0%。该展望基于当前市场判断，存在不确定性。