ESG行业洞察 | 劳动力之争：AI基建 VS 公用事业项目

彭博行业研究 (Bloomberg Intelligence) 就各公司、行业和市场提供全球投研分析以及交互式数据。在环境、社会与治理（ESG）方面，BI研究立于行业前沿，聚焦热门话题，为您分享关键洞察。

本期主题：AI基建与弥补8,000亿美元停电损失的公用事业项目争夺劳动力

（彭博行业研究）——MasTec、Quanta Services、EMCOR和Primoris等基础设施公司正受益于Alphabet和Meta等企业对专业高压电网技术人员的需求激增，持续扩大的AI热潮推升了对建设数据中心的劳动力需求。然而，这也让云服务巨头的建设需求与传统公用事业公司形成竞争，后者正致力于加固脆弱且日益老化的美国电网——在过去十年中，频繁的停电事故已给美国经济造成超过8,000亿美元的损失。不过，这对基础设施股而言是一大利好：上述四家公司的股价在过去12个月平均上涨73%，而此前48个月的平均涨幅仅为8%；市场普遍预计，MasTec 2025-2028年的收入将增长56%。

AI基础设施的实体建设正面临严峻的执行瓶颈，原因是其与州政府强制要求的公用事业电网加固工作相冲突。美国建筑商与承包商协会表示，自2021年以来，建筑业一直受劳动力短缺困扰，导致项目延误和工资上涨。

这一结构性缺口到2028年可能扩大至41.6万个专业岗位，主要受云服务巨头的数据中心建设需求激增推动，其中数据中心建设可能带来25.5万的用工需求，电网加固需要6万人，基础公用事业扩建需要8.3万人。

建筑业劳动力缺口预测

数据来源：美国建筑商与承包商协会、公共事业委员会、彭博行业研究

停电对数据中心构成重大挑战，因为其需要不间断的电力供应。根据美国能源部和劳伦斯伯克利国家实验室的数据，我们测算，过去10年，极端天气引发的停电已造成8,030亿美元的经济活动损失。与此同时，德克萨斯州、加利福尼亚州、佛罗里达州和佐治亚州等受影响较严重的地区，又被视为建设新大型数据中心园区的潜在选址。

恶劣天气导致停电造成的经济损失

数据来源：美国能源部、劳伦斯伯克利国家实验室、彭博行业研究

MasTec、EMCOR、Primoris和Quanta Services等专业工程、采购与施工(EPC)公司，同时承担多吉瓦AI数据中心和依法强制实施的公用事业韧性项目的建设执行工作，处于围绕自身劳动力展开的零和竞标大战的中心。尽管公用事业工程在手订单高达480亿美元，但由于云服务巨头迫切希望加快项目投运，并愿意支付更高的溢价，这些公司可能更容易被其吸引，从而使EPC公司成为日益紧张的劳动力资源的把关者。

Primoris近期收购了PayneCrest Electric，此举使其对云服务巨头数据中心业务的敞口瞬间提升至40%，并与其现有的公用事业和可再生能源EPC业务形成互补。

Primoris Services在手订单预测

数据来源：彭博行业研究

继加州遭遇毁灭性火灾（包括2025年洛杉矶山火）之后，加州能源安全办公室授权公用事业公司在2025-2028年投入360亿美元用于电网加固，这一规模略低于加州公用事业委员会批准的主要项目总额的一半。北卡罗来纳州以190亿美元位居第二，其后是佛罗里达州（76亿美元）和徳克萨斯州（78亿美元）。

当加州这样的州要求在电网加固方面投入数百亿美元时，这些资金将直接转化为Quanta Services、MasTec和Primoris等专业EPC公司的在手订单，进而增加额外的劳动力需求，并可能挤占新数据中心项目的建设规划。

各州经公用事业委员会授权的电网加固投资

数据来源：区域性公共事业委员会、彭博行业研究

2021年德州严寒若再度发生——当时全州254个县的450万用户停电，并造成450亿美元的经济活动损失——将以两种截然不同的方式对AI数据中心造成破坏。首先，在危及生命安全的电网紧急状态下，为保障居民供暖，数据中心会最先被切离主电源，这将立即对正在使用服务的客户和云基础设施造成严重冲击。

其次，如果数百万民众在严寒中受冻，而服务器园区却在消耗电网资源，这几乎肯定会加速德州当前推动的监管行动，给AI数据中心“淘金热”踩下刹车。

各年度停电造成的经济损失

数据来源：美国能源部、劳伦斯伯克利国家实验室、彭博行业研究