Marvell财报解读：数据中心需求推动业绩大幅上调

ICC讯  Marvell Technology近日公布了2027财年第一季度财报。公司总裁兼首席执行官Matthew J. Murphy在财报电话会议上表示，公司正经历一个令人难以置信的增长期，数据中心业务需求异常强劲，推动业绩持续走高。

财报显示，Marvell第一季度总营收达到24.18亿美元，环比增长9%，同比增长28%，超过了公司此前给出的指引中值。非GAAP每股收益为0.80美元，同比增长29%，也比指引中值高出0.01美元。

从具体业务看，数据中心业务仍是公司最大的收入来源，贡献了18亿美元，占总营收的76%，环比增长11%，同比增长27%。通信及其他终端市场营收为5.85亿美元，环比增长3%，同比增长29%。

在盈利能力方面，公司GAAP毛利率为52.1%，非GAAP毛利率为58.9%。GAAP运营利润率为14%，非GAAP运营利润率达到35%。运营现金流创下公司纪录，达到6.39亿美元。

公司在本季度回购了2亿美元股票，并支付了5400万美元股息。截至季度末，总债务为49.6亿美元，总债务与EBITDA比率为1.44倍，净债务与EBITDA比率为0.32倍，财务状况保持健康。

Matthew J. Murphy指出，公司看到整个数据中心产品组合的需求强劲，订单情况异常出色。基于此，公司大幅上调了未来的营收预期。

对于2027财年第二季度，公司预计营收将达到27亿美元，按中值计算环比增长12%，同比增长35%。公司此前曾预计本财年后续季度营收将保持高个位数环比增长，但现在预计第二、第三和第四季度都将实现至少10%的环比增长。公司目前预计第三季度营收将达到30亿美元。

整个2027财年，Marvell预计总营收将接近115亿美元，同比增长约40%。这一数字比公司上季度提供的预测高出了超过5亿美元。其中数据中心业务预计增长约50%，互连业务预计增长超过70%，远高于此前预测的50%增长水平。

更令人关注的是对2028财年的展望。公司预计2028财年总营收将达到165亿美元，同比增长约45%，这比上季度的展望又提高了约15亿美元。数据中心业务预计增长约55%，增速较2027财年进一步加快。定制芯片业务预计将在2028财年实现超过一倍的增长。

Murphy还重申了公司对定制芯片业务的长期目标，预计2029财年该业务将实现超过100亿美元的年营收。

Murphy将数据中心业务的发展分为三个主要类别：互连、交换和定制芯片。

在互连方面，这是公司数据中心业务中最大的组成部分。Murphy表示，对互连产品的需求持续加速，公司已将2027财年该业务的增长预期提高到超过70%。公司正受益于其在横向扩展、跨横向扩展和纵向扩展网络领域最广泛产品组合的领导地位。800G产品需求持续增强，1.6T解决方案正在快速爬坡。公司还预计TIA和驱动器业务将在未来几个季度实现超过10亿美元的年化营收。

在DCI（数据中心互连）模块方面，公司预计该业务在2028财年将实现10亿美元的年化营收，较2026财年约5亿美元的水平翻了一番。这主要得益于AI集群需要跨越多个数据中心的趋势，推动了对可插拔DCI模块的需求。

在交换方面，公司的横向扩展交换业务预计2027财年营收将超过6亿美元，较2026财年翻番，并有望在2028财年实现超过10亿美元的年化营收。公司还在积极投资纵向扩展交换这一新兴市场，通过内部开发和收购XConn公司来增强能力。

在定制芯片方面，公司预计2027财年定制营收将增长超过20%，2028财年将增长超过一倍。增长动力来自三方面：现有定制项目（包括旗舰XPU项目）的持续增长、超过10个XPU附加项目（特别是NIC和CXL内存附加用例）达到更高产量，以及新的一级XPU项目进入批量生产。

Murphy还介绍了公司与NVIDIA宣布的扩大合作伙伴关系。该合作将Marvell的定制芯片和光网络能力直接连接到NVIDIA的生态系统中，帮助构建可扩展、高效的AI数据中心和电信网络。

合作包括三个核心部分：一是光学合作伙伴关系，Marvell将合作范围从DSP、TIA、驱动器扩展到硅光子技术；二是NVLink融合集成，使Marvell能够构建可与NVIDIA基础设施无缝对接的定制芯片；三是AI RAN，Marvell将增强其OCTEON基站以直接与NVIDIA GPU协同工作，使电信运营商能在同一硬件上同时运行5G/6G无线工作负载和AI应用。

首席运营官Christopher Koopmans在回答关于产能问题时表示，自2020年以来，公司基本上一直处于供应受限的环境中。为应对这一挑战，公司与少数关键供应商建立了非常紧密的关系，向他们提供5年需求预测，并确保每次都按计划达成目标。

首席财务官Willem A. Meintjes补充说，公司预计本财年将向供应商支付约10亿美元的预付款，以锁定产能。这些预付款将用于抵扣未来的材料采购，资金将来自公司强劲的资产负债表和运营现金流。

Meintjes还表示，对于2028财年，公司预计非GAAP运营支出将增长中高十位数百分比，这远低于45%的预期营收增长率。因此，公司预计随着2028财年的推进，将能够达到38%至40%目标运营利润率的上限。

Murphy在会议最后总结道，Marvell正处在一个强劲的多年增长周期中，数据中心业务去年增长46%，今年预计增长50%，明年预计增长55%，增速还在加快。公司团队在赢得新设计方面做得非常出色，能够确保增长引擎在可预见的未来持续运转。

他表示，真正引起客户共鸣的是Marvell拥有所有必要的技术拼图，可以帮助客户架构完全优化的AI基础设施。公司拥有定制芯片、高速交换、领先的SerDes和I/O技术，以及强大的制造和量产能力。

Murphy感谢了公司员工的辛勤付出，并表示Marvell正朝着成为AI周期中大赢家的方向稳步前进。

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