市场情绪趋于谨慎 郑棉窄幅波动

多重因素影响下，市场情绪趋于谨慎，郑棉震荡运行，主力2605合约在平盘附近窄幅波动，报收绿色十字星。

国内春播临近，新年度种植面积收缩提振供给趋紧预期，国家发改委增发30万吨滑准税加工贸易配额，客观上增加市场潜在供给，但配额发放利空因素已基本消化。金三旺季进入尾声，纺企新增订单减少明显，多以加工前期订单为主，纱线去库放缓，内地部分纺企小幅下调开机。银四订单持续性有待观察，部分纺企对补货持谨慎态度。后续需密切关注下游订单落地情况、新年度种植面积、产区天气等关键变量。

海外市场上，油价上涨导致作为棉花替代品的涤纶成本上升，从而提升天然纤维的吸引力。ICE期棉走强，ICE5月棉花合约上涨1.80%，结算价报69.41美分/磅，触及11个月高位。美国农业部3月末将发布种植意向报告，届时该机构将公布2026年农民的种植意向预估。分析师平均预估，2026年美棉种植面积预计降至922.9万英亩，此前美国农业部展望论坛公布的种植面积预估为940万英亩。

展望后市，格林大华期货认为，内外棉价差以单向靠拢、逐步收敛为核心运行趋势，内外棉价格较难出现单边大幅下跌或上涨修复的行情。