商业航天产业链、竞争格局与产业趋势详细解析

本文将对商业航天定义、商业航天发展历史与关键节点、产业链分析、竞争格局与产业趋势、中国火箭产业链相关上市公司、中国卫星产业链相关上市公司等进行梳理，以供参考。

一、商业航天定义

传统航天：通常指由政府主导（如NASA、中国航天科技集团CASC）、主要服务于国家战略（国防、科研、国家声望）的航天活动。其特点是“高可靠性、高成本、低频次”。代表机构/企业有NASA（阿波罗时代） 、波音 (Boeing)、中国航天科工/科技集团。

商业航天：指由私营企业主导（或按照市场规则运行），通过风险投资或私募资本驱动，以盈利为目的的航天活动。其核心逻辑是将航天活动从“项目”变成“产品/服务”，通过规模化降低成本。代表企业有 SpaceX, Blue Origin, Rocket Lab,；以及中国的蓝箭航天 (LandSpace)、深蓝航天 (Deep Blue) 等。

二、商业航天发展历史与关键节点

 第一阶段：萌芽与泡沫 (1980s - 2000年)

核心变化： 政策松绑、通信卫星、第一次泡沫

起点 （1984年）： 1984年美国里根总统签署《商业航天发射》 ，首次允许私营企业从事火箭发射业务。在此之前，发射是国家垄断的。

第一次繁荣与破灭 (90年代): 随着摩托罗拉推出“铱星计划”（Iridium）， 市场曾短暂疯狂，涌现了Globalstar、Teledesic等低轨星座设想。

结局： 由于技术太超前、成本太高、手机普及速度远超卫星电话， 这些早期项目大多以破产告终（如铱星1999年破产）， 给行业留下了“航天是资本黑洞”的阴影。

第二阶段：New Space 的崛起 (2002年 - 2015年)

核心变化： 马斯克、NASA放权、降本增效

这一阶段是现代商业航天的转折点，  核心驱动力是NASA的战略转变和互联网富豪的入局。

关键变量 (2002-2004): 马斯克成立SpaceX (2002)，贝索斯成立Blue Origin (2000)。不同于波音等传统巨头，他们带着互联网思维（快速迭代、垂直整合）进入行业。

里程碑事件 (2006-2008): NASA推出COTS计划(商业轨道运输服务)。这是历史性的决定：NASA不再自己造飞船去空间站，而是“买船票”。给了SpaceX救命的资金和订单， 确立了“政府购买服务”的商业模式。

2008年SpaceX的猎鹰1号第四次发射终于成功，打破了国家队垄断

第三阶段：全球爆发与中国元年（2015年 - 至今） 

2015年是全球商业航天公认的“奇点”

美国方面

2015年12月: SpaceX成功实现猎鹰9号一级火箭陆地回收。这意味着“廉价航天”在物理上成为可能，商业闭环打通。

随后Starlink（星链）计划提出，航天商业模式从“卖发射”转向“卖网络服务”，估值天花板被打开。

中国方面 （2015—中国商业航天元年）

政策破冰： 2014年底，国务院发布《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（60号文），明确鼓励民间资本研制、发射和运营商业遥感卫星。

企业涌现： 2015年起，蓝箭航天、零壹空间、星际荣耀等第一批民营火箭公司相继成立。

快速追赶： 经过5-8年的发展，2023-2024年中国民营液体火箭（如朱雀二号、天龙三号等）开始密集尝试入轨和回收，进入技术突破期。

三、产业链分析

（一）产业链全景

上游（制造与配套）：原材料（碳纤维、钛合金、特种推进剂）。元器件（SoC芯片、FPGA、电源管理、相控阵T/R组件等）。

中游（核心制造与发射）：卫星整星制造（平台+载荷）。火箭制造与发射服务（液体/固体火箭）。地面设备制造（信关站、用户终端/相控阵天线）。

下游（应用与运营）：通信（卫星互联网）、导航（高精度定位）、遥感（数据服务）等

（二）产业链规模及价值分配

· 市场规模（TAM）

✓ 根据 SIA （美国卫星产业协会） 《2024年卫星产业状况报告》：2023年全球航天经济总规模约为 4000亿美元 （约合2.85万亿人民币）。其中，商业航天收入占比约为75%-80%，确立了商业主导的格局。

✓ 根据艾媒咨询 （iiMedia Research） 及泰伯智库数据：2024年中国商业航天市场规模预计突破 2.3万亿元人民币，CAGR （年均复合增长率） 保持在20% 以上。

· 价值分布

✓ 地面设备 （Ground Equipment） —— 占比 50% （约2000亿美元）；包含：网络设备、用户终端（“锅”）、GNSS芯片组。

✓ 卫星服务 （Satellite Services） —— 占比 40% （约1600亿美元）；包含：卫星电视、卫星宽带（Starlink）、遥感数据服务。数据：商业模式最成熟，现金流最好。

✓ 卫星制造 （Satellite Manufacturing） —— 占比 ~5% （约170亿美元）；现状：虽然占比小，但由于“千帆星座”等巨型星座建设，未来3年该板块增速将是全产业链最快 （CAGR > 30%）。

✓ 发射服务 （Launch Services） —— 占比 ~5% （约100亿美元） 现状：行业的“咽喉”。虽然产值小，但决定了整个行业的上限。

· 成本曲线：摩尔定律时刻（TAM）

✓ 航天飞机时代 （1981-2011）: 约 $54,500 / kg猎鹰9号 （Falcon 9）: 约 $2,720 / kg （一次性） 、$1,500 / kg （复用）星舰（Starship, 预期）: 目标低于 $200 / kg； 成本下降99%，标志着商业应用从“不可行”转变为“暴利”。

（三）产业链上游

1、电子元器件与 T/R 组件，高壁垒、高毛利、高弹性

➢ 核心投资逻辑：量增 × 价稳

量增： 商业航天的需求爆发不仅仅是卫星数量的增加，更是单星电子元器件密度的指数级增加

✓ 1颗低轨卫星需配备 2-4 面相控阵天线

✓ 每面天线需 1000-3000 个 T/R 组件

价稳（High Barrier）：

✓ 宇航级产品需要“抗辐照、耐高低温”，且必须有“飞行验证（Space Heritage）”记录

✓ 极高的准入门槛导致竞争格局极好，毛利率长期维持在 45%-65%

➢ 相控阵 T/R 组件 (T/R Modules)

每一个 T/R 组件就是一个微型的信号“发射塔”。低轨卫星为了实时追踪地面，必须使用有源相控阵（AESA）技术，而非传统的机械转动锅。

价值占比：在相控阵天线中，T/R 组件成本占比高达 40% - 50%，是卫星载荷中价值量最集中的单一零部件。

技术趋势：高集成度，从分立器件向 多通道单片集成（MMIC） 演进（例如：单芯片集成 4/8/16 通道）；材料变革： 第三代半导体（GaN 氮化镓） 正在取代GaAs，因为 GaN 功率密度更高，能让卫星更轻、信号更强

➢ 卫星的大脑：宇航级 FPGA 与 SoC

 痛点： 太空中有高能粒子辐射，普通民用芯片上去会发生“单粒子翻转（SEU）”，导致卫星死机或失控。

护城河： 抗辐照加固设计。这是一项涉及物理底层设计的绝活，全球能做的厂商屈指可数（美国 Xilinx, Ti; 中国复旦微、臻镭等）

 供需格局： 极度依赖国产替代。由于高端宇航芯片常年处于西方禁运名单（ITAR限制），国内各大星座必须使用国产芯片，订单确定性100%。

➢ 电源管理与连接器

电源系统（Power） 卫星能源极其珍贵，电源模块（DC/DC转换器）必须达到极致的转化效率和可靠性。

连接器（Interconnect） 航天连接器一旦升空无法维修。该领域呈现双寡头/多寡头垄断格局，利润极其丰厚且稳定。

➢ 空间测算

单星价值量测算（以一颗 200kg 级低轨通信卫星为例）：

 卫星总成本： 假设 1000 万人民币。电子元器件总采购额： 约 300-400 万 (占比 30%-40%)。其中射频/微波器件（含T/R）： 约 150-200 万。

 市场增量预测：假设中国未来 5 年发射 10000 颗卫星，仅 T/R 组件及配套芯片的市场新增规模就将达到 150亿 - 200亿人民币。

2、特种材料与先进制造

➢ 内在逻辑：减重与加速

✓ 减重效应: 航天界铁律——“结构减重 1kg = 有效载荷增加 1kg = 增加 ~$5,000 - $10,000 收入”。轻量化材料（碳纤维）是刚需。

✓ 加速效应: 传统火箭发动机制造周期需 3-6 个月，采用金属3D打印（增材制造）可缩短至2-3 周。极大地提高了资金周转率和研发迭代速度。

➢ 关键领域

✓ 3D 打印 (增材制造)。液体火箭发动机的推力室、涡轮泵、喷注器；优势：一体化成型3D 打印可以将零件数量减少 90%。解决复杂结构：能够制造极其复杂的再生冷却流道，直接提升了发动机的热效率和寿命。供应链： 重点关注金属粉末（原材料）和打印设备/服务商

✓ 碳纤维复合材料 (CFRP) 。应用场景：整流罩: 保护卫星的“外壳”，100% 使用碳纤维。火箭箭体/储箱: 相比传统铝锂合金，碳纤维复合材料可减重 20%-30%。技术壁垒：T800/T1000 级高强度碳纤维，国产化替代逻辑最强。预浸料与缠绕工艺：核心在于如何将碳丝编织并固化成巨大的火箭壳体（自动化铺丝机）

✓ 高温特种合金：承受极热与极冷。应用场景：发动机喷管（承受 3000°C 高温）、低温阀门（承受 -180°C 液氧环境）。核心材料： 高温钛合金、镍基高温合金、铜铬锆合金（用于 3D 打印的高导热材料）

➢ 根据IDA、NASA的数据，在一枚液体火箭的硬件成本（不含发射服务费）中：

✓ 发动机系统 (Propulsion)： 50% - 60% (价值最高，材料主要是高温合金)

✓ 箭体结构 (Structure)：25% - 30% (材料主要是铝锂合金或碳纤维)

✓ 航电与控制 (Avionics)： 10% - 15%

（四）产业链中游

1、卫星制造

（1）载荷定义价值，平台定义规模

➢ 卫星平台 —— 占比 40-45%

✓ 定义：公用系统，负责让卫星“活下来”并“飞得稳”；就像汽车的底盘和引擎。构成：结构热控、供电系统 （EPS）、姿态与轨道控制（AOCS）、推进系统。

✓ 商业属性： 标准化程度高，竞争激烈，毛利相对较低。趋势是像造特斯拉底盘一样批量生产。

➢ 有效载荷 —— 占比 45-50%

✓ 定义： 专用系统，负责执行任务。就像汽车里的“乘客”或“货物”。构成： 通信转发器、相机/雷达、激光通信终端。

✓ 商业属性： 高度定制，技术壁垒最高，决定了卫星的盈利能力

➢ 总装与测试 （AIT） —— 占比 10%左右

（2）增量赛道

➢ 星间激光通信

✓ 纯增量市场。以前的卫星不需要互联，现在的 Starlink 或 GW 星座为了全球无死角覆盖（特别是在海洋上空），必须让卫星之间用激光“手拉手”传数据

✓ 技术壁垒： 在每秒 7.8 公里的相对速度下，必须要在几千公里外精准对准对方的光斑

✓ 价值量： 每颗卫星通常需要 2-4 个 激光终端。单价约 50万-100万/个

➢ 电推进系统

✓ 传统卫星用化学燃料（重、寿命短）。低轨卫星为了多装载荷，正在全面转向霍尔/离子电推进（利用惰性气体电离喷射）

✓ 比冲（效率）是化学推进的 5-10 倍，能大幅延长卫星寿命；霍尔推力器、空心阴极、氙气/氪气工质供应

➢ 产业变革趋势：平板堆叠。为了塞进 SpaceX 的猎鹰 9 号整流罩，Starlink 卫星被设计成完全扁平的（像披萨盒一样），这彻底改变了结构设计

2、运载火箭

➢ 根据IDA （美国国防分析研究所） 及SpaceX 早期猎鹰 1/9 号成本模型。火箭价值高度集中在底部。动力系统占比50% - 60%。，“得发动机者得天下”； 箭体20% - 25%。， 燃料储箱、壳体。航电与GNC（导航制导与控制）10% - 15%，占比不高，但绝对值大/毛利极高。其他：10% （分离机构、热控等）

➢ 皇冠上的宝石：液体发动机

✓ 涡轮泵 —— 难度最高，价值最大。将燃料高压泵入燃烧室的“强力心脏”。技术壁垒： 需要在几秒钟内从静止加速到几万转，且同时输送 -180°C 的液氧和几百度的燃气。核心环节： 精密加工、高端轴承、动平衡测试。

✓ 推力室 —— 3D打印的主战场。燃料燃烧的地方，必须使用铜铬锆合金（导热好）或镍基高温合金。工艺： 极度依赖 金属 3D 打印 来制造复杂的再生冷却夹层

✓ 阀门与管路：一台发动机有上百个阀门，高端低温阀门是高利润耗材

➢ 趋势一：燃料路线切换 —— 只有甲烷才能通向未来

✓ 过去： 液氧煤油（长征系列/猎鹰9号）。缺点：积碳严重，发动机难以复用

✓ 现在/未来： 液氧甲烷 （Methalox）（SpaceX 星舰 / 蓝箭朱雀 / 深蓝航天）。不积碳（清洗维护成本极低，利于复用）、比冲较高、燃料便宜

➢ 趋势二：可回收组件 —— 全新的增量部件

✓ 栅格舵 （Grid Fins）: 用于从大气层返回时的气动控制。通常采用钛合金铸造，单价极高

✓ 着陆腿 （Landing Legs）: 需承受巨大的冲击力，通常使用碳纤维+铝合金蜂窝结构

✓ RCS （姿控发动机）: 用于微调姿态

3、地面设备

根据 SIA 数据，地面设备（Ground Equipment）产值通常占整个航天经济的 50%-55%。；

Gateway （信关站）类似于电信的核心骨干网节点。数量少，单价高 (ToB/G)。User Terminal (用户终端): 类似于“路由器”或“手机”。数量极大，单价敏感 (ToC)。未来最大的增量

从“机械锅”到“平板天线”：Starlink 终端成本从初期的 $3000 降至目前的 ~$500 左右。

根据 SIA 数据，地面设备（Ground Equipment）产值通常占整个航天经济的 50%-55%。；

Gateway (信关站): 类似于电信的核心骨干网节点。数量少，单价高 (ToB/G)。User Terminal (用户终端): 类似于“路由器”或“手机”。数量极大，单价敏感 (ToC)。未来最大的增量

从“机械锅”到“平板天线”：Starlink 终端成本从初期的 $3000 降至目前的~$500 左右。

4、发射服务

（1）从“定制服务”到“集装箱运输”

每公斤入轨成本是衡量火箭公司竞争力的唯一标准。现状：只有将成本降至 $3000/kg 以下，大规模星座组网才具备经济性

传统模式（包车） ： 一次发射只服务一个大客户（极贵）。拼车模式 (Rideshare): 像公交车一样，一枚火箭搭载几十颗小卫星（SpaceX Transporter 任务），大幅分摊成本

 国内市场格局：固体第一梯队（已商业化）：中科宇航（背靠中科院）、星河动力（连续发射成功率高）。液体第一梯队（在研/试飞）： 蓝箭航天（甲烷机领先）、深蓝航天（死磕回收）、天兵科技

 海外：Space X遥遥领先

（2）液体回收与甲烷革命

➢ 为什么要回收？

波音747理论： 如果飞机飞一次就扔掉，那机票将是天价，火箭同理。

成本结构颠覆：一枚火箭的燃料成本仅占 <1%，硬件成本占 >90%。一级火箭（含发动机）占总成本的 60%-70%，只要回收一级火箭，理论上可以将发射成本降低 一个数量级；

固体火箭成本：约 $10,000 - $15,000 / kg；猎鹰9号（复用）成本：约 $2,500 -$3,000 / kg；星舰（完全复用）目标： <$200 / kg

➢ 技术路径：垂直回收 (VTVL) 的三大法宝

深度变推力发动机: 发动机推力必须能调节（如从 100% 降到 40%），否则火箭降落时会被反推上去。

发动机多次启动: 太空中关机滑行，降落时再次点火减速。

GNC 与 气动部件栅格舵 和 着陆腿，像“筷子”一样精准控制落点。

➢ 燃料革命：液氧甲烷—— 属于未来的燃料

传统煤油（SpaceX 猎鹰9号早期用）燃烧会产生严重积碳 ，发动机洗起来非常麻烦，复用次数受限（约10-15次）

甲烷。干净: 燃烧几乎不产生积碳，发动机免维护，理论复用可达 50次+。便宜: 价格比煤油还低，且来源广泛（甚至可在火星制备）。性能: 比冲高于煤油

中国路线: 中国商业航天直接跳过了煤油路线，技术路线专注“液氧甲烷”等先进方向（如蓝箭朱雀系列）

（三）下游应用

1、卫星互联网：从“补盲”到“直连”的万亿级入口

➢ 三大核心业务

· 宽带接入—— Starlink

场景： 航空 WiFi (高 ARPU 值)、远洋海运、偏远矿区。

逻辑： ToB / ToG 的刚需市场。

 数据： 目前飞机/邮轮上网极贵且慢，低轨卫星能把价格打下来，体验提上去

· 手机直连—— 颠覆性增量

不需要专用终端，普通手机直接连卫星（华为 Mate 60/iPhone 14 开启先河）

 技术演进：1.0 阶段 (现在): 短报文/语音 (应急救灾)。2.0 阶段 (2025+): 窄带数据 (发微信/网页浏览)。3.0 阶段 (未来): 宽带数据 (刷视频)

· 广域物联网—— 万物互联

 场景： 集装箱全球追踪、石油管线巡检、野生动物保护

 逻辑： 解决地面基站覆盖不到的“盲区资产管理”问题

2、遥感与导航：数据的“炼金术”

➢ 遥感（EO）  从“卖照片”到“卖信息”

过去: 卖一张图给政府（G端），按张收费，天花板低。现在/未来: 结合 AI 图像识别，卖SaaS 数据服务（B端/C端）

高价值场景。金融:如通过卫星拍摄原油储罐的阴影变化，计算全球原油库存；拍摄沃尔玛停车场的车流，预测财报营收。（高频、高价）农业估产: 精准预测小麦/玉米产量，指导期货交易和农业保险定损。碳中和监测: 监测工厂碳排放，服务于碳交易市场。

➢ 导航增强： 自动驾驶的“隐形轨道”

场景：传统的 GPS/北斗精度在米级（3-5米），自动驾驶（L3/L4）需要厘米级精度

 技术路径：低轨卫星作为“增强站”，提供误差修正信号

商业模式： 向车企收取“高精度定位订阅费”

四、竞争格局与产业趋势：中美两极格局确立，产业链加速走向成熟

（一）全球格局

1、中美两级格局确立

火箭发射数量：中美两国合计发射数量占全球比例在80%以上且呈现不断上升趋势

卫星上天数量：中美合计占比稳定在80%以上

2、卫星星座与应用

美国在重型火箭回收和星链（Starlink）规模化上保持绝对领先，而中国则在“万星组网”（千帆+星网）的实质性建设和可回收火箭的技术突围上全面提速。

应用端：starlink在边远区域及军事领域大放异彩，中国市场则在终端领域实现消费级市场实现突破；

3、运载火箭

美国： 双巨头格局确立。SpaceX不再孤独，蓝色起源（Blue Origin）的新格伦火箭成功入局，标志着美国拥有了两款可回收的重型商业火箭；

中国： 屡败屡战的回收年。2025年12月是“黑色一月”也是“希望一月”，蓝箭航天（民营）和长征12号（国家队）先后在“入轨+回收”的试验中折戟（入轨均成功，回收均失败）。这表明中国距离掌握火箭回收技术只差“最后一公里”，预计2026年将捅破这层窗户纸。

4、美国成本领先，中国奋力追赶中

➢ 火箭发射成本： SpaceX在火箭发射成本上拥有“代际级”的统治优势（约领先3-5倍）；中国目前主要依靠“一次性液体”和“低成本供应链”追赶，成本拐点需要可回收火箭（如朱雀三号、智神星一号）走向成熟；

➢ 复用差别：猎鹰9号的一级火箭和整流罩都能回收，每次发射只需要造一个新的二级火箭和加注燃料；蓝箭航天（民营）和长征12号（国家队）先后在“入轨+回收”的试验中折戟（入轨均成功，回收均失败），中国距离掌握火箭回收技术尚差“最后一公里”

➢ 供应链垂直整合能力： SpaceX 80%-90%的零件体系内完成。中国商业火箭公司大多依赖外部供应链

➢ 卫星制造成本：差距主要源于“生产规模”。中国单星成本目前高于Starlink，但凭借电子产业链和人力成本优势，一旦进入“千帆星座”的年产千颗阶段，中国有望做到全球最低；

➢ 复用差别是主要原因：猎鹰9号的一级火箭和整流罩都能回收，每次发射只需要造一个新的二级火箭和加注燃料；

➢ 供应链垂直整合能力： SpaceX 80%-90%的零件体系内完成。中国商业火箭公司大多依赖外部供应链

（二）中美核心卫星星座

1、美国核心卫星星座：一超多强、军民融合

美国：核心低轨通信星座；

美国：核心军用/情报星座；

2025年美国航天增长最快、但公众感知度最低的领域。美国正在将原本几颗昂贵的大卫星，拆解成数百颗小卫星（即“弹性架构”）。

2、中国核心卫星星座：国家队领衔、地方/民营梯队突进

中国的卫星星座格局已经非常清晰，形成了 “国家队领衔（中国星网 (GW) ）、地方/民营梯队突进（千帆星座 (G60)）” 的双引擎格局；

第一梯队 (已成型)： 吉林一号 (遥感) + 北斗 (导航) + 天通 (高轨通信)。这部分中国已经很强，甚至领先。比如吉林一号对地球任意地点的重访速度比美国Planet还要快。第二梯队 (爆发中)： 千帆星座 (G60) + 中国星网 (GW)，2025-2027年的主战场。中国正在补齐“低轨宽带互联网”的短板，试图在近地轨道（LEO）与Starlink形成“2:1”或“3:1”的制衡格局。第三梯队 (蓄力中)： 鸿鹄星座 + 太空计算星座。下一代概念，主打“星上AI处理”和“火箭公司自建星座”，高度依赖2026年可回收火箭的成功。

（三）中美商业运载火箭

1、美国商业运载火箭：民营商业主导的金字塔体系

➢ 美国形成了以 SpaceX 为绝对霸主，Blue Origin（蓝色起源）和 ULA（联合发射联盟）为第二极，以及Rocket Lab等众多中小火箭公司为补充的“金字塔”型体系；

➢ 第一梯队：SpaceX (太空探索技术公司)

猎鹰9号 (Falcon 9):地位： 全球唯一的“全能型”火箭。既能发星链，也能发军用卫星，还能发载人飞船。能力： LEO运力约22.8吨（不回收）/ ~17吨（回收）。核心壁垒：一级火箭复用次数突破20次，将发射成本压低至竞争对手无法企及的水平。

猎鹰重型 (Falcon Heavy):地位： 现役运力最强的商业火箭之一。用途： 专门执行深空探测（如NASA欧罗巴快船）或直接送入地球同步轨道（GEO）的高能任务。

星舰 (Starship):2025状态： 已进入轨道试飞和载荷部署验证阶段。意义： 它的目标是全复用（两级都回收），一旦成熟，将把人类进入太空的成本再降低一个数量级（目标$100/kg）。

➢ 第二梯队：重型挑战者，公司主要服务于美国军方（高价值载荷）和亚马逊Kuiper星座

Blue Origin (蓝色起源)：新格伦号 (New Glenn)；地位： 贝索斯（Jeff Bezos）对标SpaceX的王牌。能力： LEO运力约45吨。2025状态： 终于首飞。它的一级火箭设计为可回收（着陆在海上驳船）。特点： 拥有巨大的整流罩（7米级），非常适合发射大型星座或空间站组件。

ULA (联合发射联盟 - 波音与洛马合资)：火神 (Vulcan Centaur)；地位： 替代了经典的Atlas V和Delta IV。能力： LEO运力约27吨。特点： 不可回收（目前）。虽然技术略显传统，但拥有极高的可靠性和美国军方的长期信任（主要接SDA、NRO的单子）。发动机（BE-4）来自Blue Origin。

➢ 第三梯队：中型/创新者，从“小火箭”转型中型火箭

Rocket Lab（火箭实验室）：电子号 (Electron):现状： 全球唯二（另一个是猎鹰9）能做到高频发射的火箭，专门发小卫星，随叫随到。

中子号 (Neutron):2025/2026展望： 这是一个大杀器。针对星座组网设计的中型火箭（运力13吨），完全可回收，使用碳纤维箭体。它是最被看好的SpaceX潜在竞争者。

Relativity Space（相对论空间）：Terran R：特点： 全球首款全3D打印的大型可回收火箭。直接放弃了小火箭Terran 1，全力豪赌这款对标猎鹰9号的产品。

 Firefly Aerospace （萤火虫）Alpha / MLV：现状： Alpha已经常态化运营（运力1吨级）；正在与诺斯罗普·格鲁曼合作开发中型火箭MLV（替换俄制发动机的Antares火箭）。

2、中国商业运载火箭：国家队商业化 + 民营四小龙

民营头部四小龙：已经实现了轨道级发射成功，有望成为商业航天时代的领头羊。

国家队商业化：背靠航天科技（CASC）、航天科工（CASIC）或中科院（CAS），技术底蕴深厚，正在积极转型参与商业竞争

其他特色企业：1）深蓝航天: 专注于星云一号（液氧煤油），在垂直起降（VTVL）测试上非常激进；2）星际荣耀: 中国第一家实现民营入轨的企业（双曲线一号），经历几年低谷后，正在通过双曲线三号（液氧甲烷）寻求回归。

五、中国火箭产业链相关上市公司

六、中国卫星产业链相关上市公司

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