五度妙笔
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数据库金价3月以来大幅回调11%，黄金股主题ETF跌幅较大，资金逆势涌入实物黄金ETF
3
月以来，黄金市场开启深度回调行情，并在今日美联储鹰派议息决议落地后加速下探，国际国内金价同步创阶段性新低。今日，现货黄金盘中最低触及
4670
美元
/
盎司，黄金产业股票
ETF
上演跌停潮。
财联社梳理发现，目前市场上“含金”的投资品种主要集中在各类黄金主题
ETF
、实物黄金
ETF
以及银行理财产品中。在
3
月黄金价格回调期间，跟踪实物金价的黄金
ETF
净值随市回调，却获资金逆势净流入，不过，在
19
日资金流向出现急速逆转，头部基金更是单日净流出超
50
亿元。
相比而言，
19
日，黄金产业股票类产品跌幅远超金价本身，并持续遭遇资金赎回，净值表现较差。黄金类银行理财净值表现滞后，暂没法获知受影响状况。
国际国内金价同步重挫
3
月以来累计跌幅超
11%
本轮黄金市场的疲弱走势始于
3
月初。
在美联储
3
月议息会议偏鹰信号的压制下，跌势在
3
月
19
日达到高潮。国际现货黄金（伦敦金现）在
3
月
2
日触及
5419.32
美元
/
盎司的月度高点后，开启下行通道，截至
3
月
18
日收盘，已回落至
4813.53
美元
/
盎司，
3
月以来最大回撤超
11%
。
3
月
19
日盘初跌势进一步加剧，现货黄金盘中最低触及
4670
美元
/
盎司。
国内黄金市场同步承压，期现价格双双大幅下挫。上海期货交易所黄金主力合约
3
月以来最大回撤达
10.84%
，其中
3
月
19
日表现尤为惨淡，主力合约低开
2.2%
于
1089.00
元
/
克，此后震荡下跌
4.63%
，盘中最低下探至
1057.20
元
/
克，为
2
月
6
日以来新低。上海黄金交易所延期交收合约（黄金
T+D
）同步走弱，
3
月
19
日日内跌幅达
4.38%
，报价
1062.39
元
/
克，盘中最低触及
1056.68
元
/
克。
黄金
ETF
“越跌越买”，相较黄金股主题
ETF
表现更好
值得注意的是，尽管金价持续下行带动跟踪实物金价的黄金
ETF
净值同步回落，但全市场黄金
ETF
整体获得大额资金净流入，呈现出典型的
“越跌越买”
特征。
财联社据
Wind
数据统计，
3
月
1
日至
18
日，全市场头部黄金
ETF
净值有所下跌，但规模均实现稳步增长。其中华安黄金
ETF
、博时黄金
ETF
、国泰黄金
ETF
和易方达黄金
ETF
的净值下跌约
2.75%
，但规模分别增长了
1.71%
、
2.28%
、
2.55%
和
3.57%
。
其中，华安黄金
ETF
份额增加
5.49
亿份，规模增长
21.25
亿元，至
3
月
18
日已达
1262.15
亿元，稳居行业首位。
市场分析人士指出，在净值回调阶段规模仍稳步增长，表明部分投资者将黄金
ETF
视为长期资产配置工具，进行左侧布局和逢低吸纳，短期波动并未改变其核心配置逻辑。
不过
3
月
19
日，黄金市场出现了罕见的恐慌性抛盘，华安黄金
ETF
当日资金净流出超
50
亿元，趋势出现急速逆转。
“主要还是美联储点阵图显示降息预期进一步收敛，超出预期”，国信期货研报称，鲍威尔的表态偏观望，其指出中东局势对美国经济的影响尚不确定，甚至提及“下一步行动是加息”的可能性，美元指数加速上行，贵金属估值全面承压。国信期货建议，后续可关注沪金在
1050
元附近的支撑，多看少动，等待宏观情绪企稳。
黄金产业股票
ETF
市场表现方面，
3
月以来表现不佳，业绩承压加剧
华夏中证沪深港黄金产业
ETF
，截至
3
月
18
日收益率低至
-6.74%
，
19
日跌停后本月跌幅已达到
16.83%
。整体而言，黄金产业股票
ETF
的跌幅是黄金
ETF
的
2
倍左右。
市场人士认为，跟踪黄金产业链上市公司股价的
ETF
产品承受了远大于黄金
ETF
的压力，差异源于黄金产业股票不仅受到国际金价下跌的直接影响，还叠加了
A
股市场整体情绪、行业估值调整以及个股基本面等多重因素影响。
值得注意的是，与黄金
ETF
资金逆势流入形成对比，部分黄金产业股票
ETF
出现了明显的资金流出。例如，截止
3
月
18
日，永赢旗下同类黄金产业股票
ETF
出现了
12.67
亿元的净流出，今日再次净流出近
10
亿元。
