南京激光雷达“隐形冠军”，启动IPO！

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公司官网显示，牧镭激光成立于 2015 年5月，是国家级专精特新重点小巨人企业。牧镭激光主营业务为激光雷达、激光传感产品及配套行业解决方案，已形成覆盖测风激光雷达、测距激光雷达、臭氧激光雷达、温湿度激光雷达、高精度温室气体分析仪的多元产品矩阵，年产能超 20000 台，产品广泛落地风力发电、气象环保、民航、低空经济、工业传感等核心领域，以 “AI + 激光感知技术” 赋能多行业智能化升级。

目前，牧镭激光员工规模超 400 人，其中研发团队超 150 人，年均研发投入占比超过 15%，长期以高强度研发投入夯实核心技术能力。在底层技术与制造能力上，牧镭激光已在单频激光源、光学天线、光电探测器、数据采集与信号处理等核心环节，实现从技术研发到批量制造工艺的全链条自主可控，累计拥有自主知识产权近200项，构建了坚实的技术壁垒。

牧镭激光产品质量通过 CE、ETL 等国际权威检测认证，核心性能参数获得 DNV、WINDGUARD、DTU Risø、中国气象局等多家国内外权威机构的认证认可；同时深度参与国际 IEC、国内风标委的行业标准制定工作，是国内首家参与 IEC 测风激光雷达国际标准制定的激光雷达厂商，行业引领地位突出。

▲牧镭激光创始人周军，来源：牧镭激光官网

据此前牧镭激光递交新三板申报资料，披露了其报告期内（2023年、2024年及2025年1-10月）的财务数据，牧镭激光实现营收分别为4.19亿元、4.28亿元及4.17亿元，综合毛利率分别为40.97%、39.16%及 43.19%。

报告期内，牧镭激光营业利润分别为 2107.59 万元、1556.74 万元及 6,253.13 万元，净利润分别为 2217.33 万元、1726.08 万元及 5926.19 万元，归母扣非净利润分别为2016.67万元、1614.27万元及5514.42万元。

可以看到，牧镭激光过去几年业绩稳健增长，利润方面2025年增长明显，但2024 年营业利润与净利润较 2023 年有所下降，主要原因为公司在售后服务方面的资源投入有所增加。

本次牧镭激光选择启动北交所IPO进程，也是因其2024 年度、2025 年度经审计的归母净利润分别为 1614.27 万元和 4928.10 万元，加权平均净资产收益率分别为4.43%和 11.79%，符合《上市规则》规定的在北交所上市的财务条件。

报告期内，牧镭激光研发投入分别为 7138.54 万元、7333.83 万元和 5870.73 万元，占营业收入比例分别为 17.03%、17.12% 和 14.07%，持续保持高强度的研发投入节奏。

截至报告期末，牧镭激光拥有 144 名研发人员，累计取得专利 159 项，其中发明专利 71 项、实用新型专利 68 项、外观专利 20 项，形成了完善的技术人才梯队与自主知识产权体系。

在新三板材料中，牧镭激光将公司主营业务分为机舱式激光雷达 、地基式激光雷达、净空雷达、光纤载荷测量系统及其他等业务线。

报告期内，牧镭激光主营业务收入分别为4.18亿元、4.28亿元及4.17亿元，占营业收入的比例分别为 99.82%、99.95%、99.97%，牧镭激光主要收入来源于机舱式激光雷达和地基式激光雷达销售。

其中，机舱式激光雷达是营收最大的产品线，营收分别为2.45亿元、2.04亿元及2.57亿元，占营业收入的比重分别为 58.37%、47.56%和 61.63%。

在牧镭激光往期业务数据中，最受市场关注的是，公司与金风科技的较大规模关联交易。

在公司前五大客户资料中，由于牧镭激光主营业务为激光测量与传感相关产品的研发、生产与销售，下游核心客户以风电主机厂商为主。受风电行业整体集中度较高的产业特性影响，牧镭激光客户群体呈现出明显的集中化特征。

报告期内，牧镭激光前五大客户合计收入占营业收入的比例分别为 66.76%、64.69% 和 71.72%，其中，来自第一大客户金风科技的收入占比持续超过五成且逐年攀升——报告期内，向金风科技的销售金额分别为2.17亿元、2.3亿元和2.35亿元，对应占当期营业收入的比例分别为 51.72%、53.61% 和 56.30%。

而金风科技通过其全资子公司金风投资持有牧镭激光 12.30% 的股份，属于持股 5% 以上的重要股东，为牧镭激光法定关联方。

金风科技成立于2001年，总部位于新疆乌鲁木齐，是全球领先的清洁能源和风电装备领军企业，专注于风力发电机组研发制造、风电场投资开发及风电服务，在深交所、港交所两地上市。

牧镭激光股权结构如下，周军直接持有公司 28.98%股权，同时通过担任南 京英利、南京驭风、南京大风起执行事务合伙人共控制 12.93%的股权，合计控制公司 41.91%的股权，为公司控股股东。

金风科技-金风投资持有牧镭激光12.3%股权，为公司第二大股东。

主要供应商方面，牧镭激光的原材料采购主要包括光学件、电子元器件、机械件和结构件等。

报告期内，牧镭激光来自前五大供应商的采购额分别为6371.77万元、5826.6万元、5633.45万元，占比分别为19.54%、20.16%、19.51%。

此外值得关注的是，6月15日，牧镭激光与高端光通信测试仪器龙头联讯仪器合资设立南京牧镭光仪科技有限公司，向上游光学仪器制造环节延伸，注册资本 900 万元，牧镭激光持股 66.7%、联讯仪器持股 17.78%。

该公司经营范围聚焦光学仪器与电子测量仪器制造，与牧镭激光现有测风雷达主业形成上下游协同并向上游核心元器件延伸，既有助于牧镭实现光学元器件自研自产、降低采购成本并强化核心部件自主可控，也帮助联讯仪器打通激光雷达下游应用场景、完善光通信产业链的测试设备布局。

联讯仪器成立于2017年，专注高速通信、电性能、光芯片及功率芯片等领域的测试仪表与设备研发、制造，今年4月24日，联讯仪器在上海证券交易所科创板正式上市，因身处AI算力与高速光模块测试等热门赛道，上市首日盘中最高暴涨超950%，引发市场广泛关注。

结语

作为国内测风激光雷达领域的领军企业，牧镭激光依托十余年的技术沉淀，实现了从单频激光源、光学天线到信号处理的全链条自主可控，以过硬的产品性能获得全球权威机构认证，深度绑定风电产业龙头，成为支撑新能源产业精细化运营的核心感知力量。

此次牧镭激光启动北交所上市辅导，既是这家国家级专精特新重点小巨人企业资本化征程的关键一步，也是国产激光雷达产业借力资本市场加速成长的行业缩影。

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