市值超千亿，西安CPO巨头冲击港股IPO！

3月25日盘后，港交所官网显示，陕西源杰半导体科技股份有限公司（688498.SH，以下简称“源杰科技”）向港交所递交H股发行及上市申请，标志着公司“A+H”双资本平台战略正式落地，国际化进程迈出关键一步。

据悉，此次港股IPO，源杰科技拟发行H股并在港交所主板上市，联席保荐人为国泰君安融资、广发融资（香港）。

作为2022年登陆科创板的光芯片企业，源杰科技注册地位于陕西咸阳。公司主营业务为激光器芯片的研发、设计与制造，致力于提供高可靠性、高速率的激光器芯片，其核心产品组合覆盖了AI数据中心、5G通信建设及光纤接入等关键数字基础设施场景。

公司拥有涵盖CW、EML及DFB三大核心激光器芯片的完整产品线，并将高端产品版图扩展至100G EML以及100mW级别大功率CW芯片。

预计到2030年，全球激光器芯片市场规模将从2024年的26亿美元激增至229亿美元，年复合增长率高达44.1%。其中，数据中心市场将占据绝对主导地位。

对于本次递表港交所的行为，业内人士分析，源杰科技卡位激光器芯片热门赛道，高端产品矩阵完善，港股上市将助其扩产研发，巩固国产激光器芯片龙头地位。

值得关注的是，这家主营光芯片的半导体公司，交出了一份从亏损613万元到净利润1.91亿元的“逆袭”成绩单。

回顾过往，源杰科技也曾经历过业绩的“至暗时刻”。同花顺iFinD数据显示，2023年，源杰科技营收与利润双双遭遇“滑铁卢”：全年营收同比减少48.96%至1.44亿元，归母净利润更是大幅减少80.58%至0.19亿元。

2024年，源杰科技又陷入增收不增利的尴尬局面。这一年，虽然公司的营收重回增长正轨，同比增长74.63%至2.52亿元，但归母净利润却由盈转亏，录得亏损0.06亿元。

2025年成为源杰科技的转折之年。该公司2025年财报显示，过去一年里，该公司实现营业收入6.01亿元，同比增长138.50%；归属于上市公司股东的净利润达到1.91亿元，较上一年度的亏损613万元实现大幅反转。

数据背后，是产品结构的战略性质变——受AI算力需求拉动，公司数据中心业务收入占比显著提升，整体产品结构营收占比出现大幅调整。这种爆发式增长精准踩中了全球数据中心从传统架构向高速率算力集群演进的红利期。

2025年年报显示，该公司数据中心类产品实现收入3.93亿元，同比大增719.06%，总营收占比达65%，成为第一大收入来源。而传统电信市场业务则保持平稳，实现收入2.06亿元，同比微增2.06%。

根据第三方报告，以2025年收入计算，源杰科技是全球第六大激光器芯片供应商，市场份额为3.1%；公司是全球第二大硅光高速率光互连产品激光器芯片供应商，市场份额为23.6%。

依托AI算力风口与公司业绩反转利好，二级市场对此给出了激进的回馈。

源杰科技自2025年4月9日低点87.7元算起，至2026年3月20日，股价反超寒武纪（688256.SH），成为A股第八只、年内首只千元股。

其间，公司A股股价涨幅超1000%。在不到一年的时间里，源杰科技完成了从百元到千元的估值跃迁。

截至3月25日收盘，源杰科技A股股价报收1141元/股，仅次于贵州茅台（600519.SH）的 1410.27元，位居A股第二高价股，总市值为980.66亿元。

这家在AI算力浪潮中迅速崛起的半导体公司，不仅成功跻身A股“千元股”俱乐部，更通过启动“A+H”双平台战略，展现出加速全球市场布局的雄心。

伴随着公司股价的节节攀升，源杰科技创始人张欣刚的身家也随之水涨船高。在今年3月发布的《2026胡润全球富豪榜》中，张欣刚以85亿元的身家位列第3475位。

在业绩向好的同时，源杰科技也在加大股东回报力度，推出更高比例的现金分红方案。

源杰科技发布的公告显示，公司拟每10股派发现金红利7元（含税），合计派现约5997万元。叠加年中每10股派3元的分红，公司2025年全年累计分红达8561.95万元，占全年净利润的44.84%；同时拟以资本公积金每10股转增4.5股，转增后公司总股本将增至约1.245亿股。

此外，源杰科技还对2026年中期分红规划做了“剧透”。

其表示，为增强广大投资者的获得感，提高投资者回报力度，根据中国证监会《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关法律法规，并结合公司实际情况，拟在满足现金分红条件且不影响公司正常经营和持续发展的情况下进行2026年中期现金分红，中期现金分红金额不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润。并提请股东会授权公司董事会，在综合考虑公司战略发展规划、实际经营情况和发展目标、未来盈利能力、现金流情况、股东回报等因素，合理制定中期分红方案并实施。

但是，既然A股市场已经给出了千元股的估值，为什么源杰科技还要去港股再上市？

答案或许是：出海，以及绑定全球产业链。值得一提的是，尽管在国内资本市场热度惊人，但其2024—2025年的海外收入占比极低，呈现出明显的热度倒挂。

因此，对源杰科技来说，赴港上市或并非简单的融资行为，而是补齐出海拼图的战略自救。

一方面，利用A股高估值支撑境内大规模产能建设，同时通过港股平台对接国际资本，规避单一边界内的流动性风险。另一方面，为其布局的海外生产基地提供灵活的跨境融资渠道。

更重要的是，目前该公司数据中心市场仍以海外供应商为主。源杰科技表示，基于多年在光芯片领域的研发和生产积累，已推出相应的高速EML、大功率激光器产品，来适配相关的高速光模块的需求，且性能及可靠性等指标可对标海外同类型产品，在AI数据中心市场实现销售突破。

对于源杰科技而言，2025年的财报交出了一份完美的答卷，但2026年的长征才刚刚开始。

来源 | 中经传媒智库综合自第一财经、《证券时报》、红星新闻、每日经济新闻、21财经、《科创板日报》等