Q1净利暴涨156%，英特尔“王者归来”

当地时间2026年4月23日，英特尔公布了2026财年第一财季财报。在AI需求持续爆发的背景下，这家芯片巨头交出了一份远超华尔街预期的成绩单：营收136亿美元，连续第六个季度超出市场预期；Non-GAAP净利润同比暴涨156%至15亿美元；第二财季指引也超出市场预期。

受财报和强劲指引的双重提振，英特尔股价在盘后交易中一度飙升近20%。

业绩全面超预期，净利暴涨156%

2026年第一季度，英特尔GAAP口径下实现营收136亿美元，同比增长7%。这一数字大幅超出市场预期的124.2亿美元。

虽然在GAAP口径下，英特尔本季度净亏损为37亿美元（合每股亏损0.73美元），高于上年同期的8亿美元亏损。但亏损扩大主要受长期资产折旧、重组费用等非现金项目影响，与核心业务经营表现无关。

而在Non-GAAP口径下，归属于英特尔的净利润达15亿美元，较上年同期的6亿美元增长156%；Non-GAAP每股收益从0.13美元增至0.29美元，增幅达123%。

盈利能力方面，Non-GAAP毛利率从去年同期的39.2%提升至41.0%。研发及管理费用同比下降9%至39亿美元，体现了陈立武上任后的成本管控成效。

此外，英特尔自身的造血能力显著增强。本季度，英特尔经营活动现金流达11亿美元。资产负债表方面，公司回购了爱尔兰Fab 34相关合资实体中49%的少数股权，表明管理层对业务前景的信心。

英特尔首席执行官陈立武在财报声明中表示：“我们正以坚实的基础把握AI时代的机遇。这一轮AI浪潮将从基础模型走向推理、走向智能体，这正在显著增加对英特尔CPU及晶圆和先进封装产品的需求。”

数据中心与AI业务增长22%，代工业务增长16%

从具体的业务表现来看，英特尔数据中心与AI业务（DCAI）本季度营收达51亿美元，同比增长22%。这一增长远超彭博社此前报道中提及的6.8%预期，成为本季财报的最大亮点之一。

英特尔CFO David Zinsner表示：“这一增长反映了CPU在AI时代日益增长和不可或缺的作用。”随着AI从训练向推理和智能体演进，CPU在算力系统中的“主机”地位被重新定义，英特尔正成为这一趋势的核心受益者。

客户端计算业务（CCG）营收为77亿美元，同比增长1%。公司在财报电话会议中透露，Core Series 3是“五年来最好的产品发布”。搭载Intel 18A技术的Core Series 3处理器已推向主流市场，覆盖发烧友、创作者、商用及主流用户。

英特尔代工业务（Intel Foundry）本季度营收达54亿美元，同比增长16%。财报电话会议透露，Intel 18A和14A制程进展“好于预期”，先进封装需求持续增长。

业务亮点方面，英特尔加入Terafab项目，与SpaceX、xAI、特斯拉成为战略合作伙伴。英特尔代工将为其设计、制造和封装高性能芯片。此外，英特尔与谷歌达成多年期合作，在谷歌的工作负载优化实例中持续部署至强处理器，并共同开发定制ASIC IPU以优化AI工作负载。

此外，英伟达已选择英特尔至强6作为其DGX Rubin NVL8系统的主机CPU，这标志着英特尔在最前沿AI基础设施部署中仍扮演着中心角色。

Q2指引强劲

对于2026年第二季度，英特尔给出了远超市场预期的业绩指引：

营收指引区间为138亿至148亿美元，中值143亿美元，远高于分析师预期的130.6亿美元；

Non-GAAP每股收益指引为0.20美元，高于市场预期的0.08美元。

英特尔转型故事正在逐步兑现

自2025年3月接任CEO以来，陈立武推行“以客户为中心、工程为本”的战略转型，聚焦“代工优先”和“AI CPU复兴”两大主线。本次财报标志着这种战略重设定已开始产生可量化的财务回报。

随着AI从训练向推理和智能体演进，计算负载逐渐从云端向边缘和端侧扩散。CPU作为通用计算核心，其在处理复杂逻辑、运行操作系统、协调异构计算方面的地位不可替代。英特尔正凭借至强6和酷睿Ultra系列产品线，在AI数据中心和AI PC两个战场同时发力。

代工业务是长线布局，短期亏损不影响战略地位。英特尔代工业务本季度实现了16%的营收增长，但运营亏损仍在24亿美元左右。这符合此前预期，因为大规模建厂和设备折旧在前期会拖累利润。

值得一提的是，当地时间4月22日，特斯拉CEO马斯克（Elon Musk）表示，特斯拉计划在Terafab晶圆厂项目中采用英特尔（Intel）先进的14A制程技术来制造芯片。

这一消息对英特尔来说是一大突破，英特尔一直试图发展晶圆代工业务，特别是希望能够引外部大客户采用其芯片制程技术。英特尔此前量产的18A制程已经通过自家的新款处理器证明其出色的表现，而即将推出的14A制程则更是面向代工客户而设计，目标则是与台积电的尖端制程相竞争。

总结来说，CPU在AGI时代“王者归来”的逻辑正在被验证，英特尔核心的CPU业务也因此受益。关键的18A工艺进展超预期，下一代的14A工艺也获得了大客户背书（如特斯拉），叠加先进封装需求增长，为英特尔2027年及以后的代工业务造血奠定了基础。