山东新首富诞生！光模块龙头一周狂赚5亿

4月23日，A股开盘刚过一分钟，一个历史性的数字牢牢抓住了市场目光： 光模块龙头企业中际旭创股价盘中最高触及919.99元/股，总市值一度突破1.01万亿元。这使其成为A股第14家万亿市值公司、创业板市值第二（仅次于宁德时代），也是山东首只万亿市值鲁股。

伴随万亿市值落地，来自山东龙口的75岁企业家王伟修正式登顶山东新首富。这位37年前以23万元创办电机绕组设备小厂的创业者，持股市值超1700亿元，写下了一段从传统制造向新质生产力跃迁的传奇。

从23万到1700亿：一场66岁的"蛇吞象"豪赌

中际旭创的根基在山东龙口。1987年，王伟修创办龙口市振华电工专用设备厂，2012年以"中际装备"在创业板上市。然而上市后传统主业增长乏力，扣非净利润一度仅剩几十万元，企业陷入转型瓶颈。

转机出现在2016年。王伟修做出一个令市场震惊的决定：以28亿元全资收购苏州旭创——一家由海归博士刘圣2008年创立、手握光模块核心技术、获谷歌资本投资的光通信企业。要知道，当时中际装备的总资产才不过6.32亿元。为完成收购，王伟修个人掏出2.84亿元现金认购配套股份，并在重组完成后主动辞去董事长职务，将经营大权交给刘圣。

这场"蛇吞象"式的跨界并购，在十年后结出了硕果。2017年公司更名中际旭创，实行"山东资本+苏州研发+全球市场"模式。2018年率先量产400G光模块，此后从800G到1.6T始终保持技术领先，借AI浪潮崛起为全球光模块龙头。

单季净利57亿，AI"卖铲人"吃尽算力红利

中际旭创万亿市值的背后，是业绩的爆炸式增长。2025年全年，公司实现营业收入382.4亿元，同比增长60.25%；净利润108亿元，同比翻倍增长。

更为重磅的数据出现在2026年一季报：今年前三个月，公司营业收入达194.96亿元，同比暴增192.12%；归母净利润57.35亿元，同比狂涨262.28%。 这意味着中际旭创单季净利已超过2024年全年总和，甚至相当于2022年全年利润的近5倍——平均一个星期就赚回约5亿元。

在AI算力集群中，如果把GPU比作运算的"大脑"，光模块就是连接这些大脑的"高速数据线"，负责在服务器与GPU之间实现超高速的光电信号转换。中际旭创正是这一环节的全球霸主：全球光模块市占率第一，800G产品市占率超40%，1.6T产品市占率50%—70%。 在1.6T顶级高速光模块品类中，英伟达2026年的采购量里约80%托付给了中际旭创；谷歌、微软、亚马逊、Meta等云计算巨头也与其深度绑定。目前头部客户订单已锁定至2027年，部分启动2028年规划。

CPO概念爆火：从"可插拔"到"共封装"的技术革命

中际旭创登顶的背后，是整个CPO（Co-packaged Optics，光电共封装）板块的爆火。截至4月10日，CPO板块年内涨幅已达47.37%，龙头股近一年股价平均涨幅超8倍。

CPO概念的爆火，源于AI算力爆发倒逼下的硬件架构转型。传统可插拔光模块就像"分开办公"的两个部门，光引擎与交换芯片分别组装在主板不同位置，受制于功耗、传输速率与延迟，已逐步逼近物理极限。而CPO技术相当于把两个部门"搬到同一间办公室"——将光模块和交换芯片共封装在同一个基板上，大幅缩短信号传输距离，从根源上解决了损耗、延迟、功耗三大痛点，功耗可降低约50%。

2026年被业界视为CPO技术大规模落地的元年。英伟达已正式宣布启动CPO技术大规模部署，计划2026年第四季度启动量产，并与台积电深度合作攻克光引擎小型化等核心难题。市场预期2026年全球1.6T光模块出货量将从2024年的250万只增长至2000万只，实现8倍爆发式增长；全球光模块市场规模将达300亿美元，国内厂商占据全球七成以上份额。

在这一轮AI资本开支中，光模块厂商往往能更早拿到订单、更早确认收入。CPO作为AI算力基础设施升级的必然之选，精准契合新质生产力发展主线，形成了产业趋势、政策支持、资金共识的三重估值共振。

万亿市值背后的隐忧

狂欢之下，风险同样不容忽视。中际旭创对海外市场和大客户的依赖度极高：2025年境外收入占比超九成，前五大客户贡献超七成营收。这种"原材料靠进口、产品卖海外"的模式，不仅面临汇率波动风险（2025年产生3.18亿元汇兑损失），更易受到国际贸易环境与地缘政治的影响。

上游光器件中的光电芯片目前依然严重依赖国外供应商，一旦核心物料断供，即便是全球龙头的技术也经不起整个链条的冲击。此外，行业竞争正在加剧，身后的新易盛在产品结构、控费能力上表现出色；薄膜铌酸锂等新技术也可能对现有硅光技术构成挑战。更值得注意的是，随着行业产能快速扩张，未来若供过于求，价格战不可避免，超高毛利率将难以维持。

无论支持还是争议，中际旭创所代表的山东新质生产力已经强势登场。从龙口车间到全球舞台，从23万元创业到万亿市值，这位75岁老人用一场66岁时的豪赌证明：山东民企同样能在高端科技赛道抢占全球顶端。而在CPO与AI算力的超级周期中，万亿市值或许只是一个新的起点。

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