寒武纪Q1净利暴增185%，章建平或套现60亿离场！

4月29日晚间，国产AI芯片厂商寒武纪公布了2026年第一季度财报。受益于AI算力需求持续爆发，寒武纪一季度业绩大涨，单季净利润已接近2025年全年净利润（20.59亿元）的一半，推动寒武纪股价在4月30日的A股交易中大涨20%涨停，报收于1699.96元/股，总市值突破7100亿元，重新夺回A股单价最高“股王”之位。

一季度净利暴涨185%

具体来说，寒武纪一季度实现营业收入28.85亿元，同比暴涨159.56%，环比增长52.65%，首次单季营收突破20亿元大关。归属于上市公司股东的净利润达到10.13亿元，同比增长185.04%；扣非净利润9.34亿元，增速更是高达238.56%；基本每股收益从上年同期的0.85元跃升至2.40元，同比增长182.35%。

寒武纪在财报中解释称，业绩增长主要受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，公司凭借产品竞争力持续拓展市场，积极推动AI应用场景落地。根据IDC数据，2022年至2027年中国智能算力规模年复合增长率达33.9%，预计2027年将达1117.4EFLOPS。

需要指出的是，寒武纪一季度业绩的增长的同时，研发投入也同比增长了18.88%至3.24亿元，但由于营收基数快速扩大，研发费用率从24.53%大幅降至11.23%，规模效应开始显现。

此外，寒武纪一季度经营活动产生的现金流量净额为8.34亿元，而去年同期为净流出13.99亿元，实现了历史性的由负转正。寒武纪解释称，这主要系销售回款大幅增加所致，反映出客户回款效率显著提升。

思元590成核心引擎，大摩上调出货预期

业绩爆发背后的核心驱动力，是寒武纪云端智能芯片的强劲出货。摩根士丹利在寒武纪一季度财报公布后发布报告指出，寒武纪一季度营收增速超该行及市场普遍预期，主要得益于思元590芯片的强劲出货，维持“增持”评级。

报告进一步分析，寒武纪一季度预付款项环比激增155%至约19亿元，主要由新获得的芯片生产订单支撑。寒武纪在中芯国际的代工生产已逐步稳定，预计出货量从二季度起将迎来显著增长。思元590在2025年近10万颗出货基础上进一步上量，2026年出货量预计达30万颗。

目前，寒武纪云端产品线贡献了主营业务收入的近99.7%，产品已在电信运营商、金融、互联网等重点行业实现规模化部署。

2.46亿存货跌价计提，应收账款大幅攀升

亮眼一季度财报背后，寒武纪亦有隐忧。根据寒武纪同一天发布的计提资产减值准备的公告显示，因前期对原材料进行战略备货，部分原材料库龄增长，公司一季度计提了约2.46亿元的存货跌价损失，相应减少合并利润总额约2.45亿元。

资产负债表方面，寒武纪应收账款从年初的6.71亿元增至12.19亿元，增幅约82%；预付款项则从7.45亿元飙升至18.97亿元，增幅达155%。合同负债也从年初的61万元激增至约3.96亿元。这些指标的快速攀升，一方面印证了下游需求的旺盛程度，另一方面也提示了需要持续跟踪的财务风险。

章建平退出十大股东，套现或超57亿

寒武纪的股东变动成为一季度财报的另一大焦点。截至一季度末，知名“牛散”章建平已退出寒武纪前十大股东名单。而2025年年报显示，彼时其尚持有681.49万股，位列第五大股东。

按照一季度第十大股东约202万股的门槛估算，章建平至少减持了约479万股。若以寒武纪一季度成交价的中间价1259元/股计算，其套现金额或超过60亿元。

在章建平大规模减持的同一季度，寒武纪股东总户数从6.86万户有所扩张，户均持股市值由1082万元降至604万元，筹码分布呈现分散化趋势。公司创始人陈天石仍以28.35%的持股比例稳居第一大股东。

编辑：芯智讯-浪客剑