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数据库科创板第一股战略收购
科创板“第一股”华兴源创（688001）近期公告，拟斥资2.06亿元收购武汉普赛斯39%股权，交易完成后合计持有其51%股权，实现控股并表。
此次收购标的普赛斯，是武汉光谷的国家级专精特新“小巨人”企业，长期深耕光电与功率半导体测试设备领域，产品覆盖光通信、激光雷达、碳化硅功率器件等赛道。据公开信息，普赛斯在光通信芯片测试的部分细分设备中市场地位领先，部分资料提及市占率较为突出。利用普赛斯在功率半导体及光通信芯片测试端的设备能力，补齐华兴源创在高压大功率及SiC测试领域的短板。
华兴源创的传统优势集中在平板显示、消费电子及数字/模拟半导体测试领域，其显示检测设备、ATE测试机及分选机等已在国内外主流面板与芯片厂商实现规模化应用。而普赛斯的精密测试仪表、光电/功率半导体测试系统，有望填补华兴源创在功率及光电半导体测试领域的技术缺口，使其测试解决方案从原有的“数字+模拟”延伸至“数字+模拟+功率+光电”，进一步丰富整体产品矩阵。
华兴源创在公告中表示，本次收购后双方将推动技术协同与客户资源共享，提升在高端半导体测试市场的竞争力，助力国产替代进程。对普赛斯而言，也可借助华兴源创的客户渠道与规模化优势，尝试突破单一领域的发展瓶颈。
作为国内工业检测设备领域的代表性企业，华兴源创自2005年成立以来，构建了三块核心业务：
平板显示检测：起家业务，在LCD/OLED面板检测领域形成技术积累，尤其在柔性OLED前制程检测环节实现关键突破；
半导体测试：从消费电子芯片测试切入，逐步拓展至集成电路ATE测试机、分选机等后道设备，部分产品已实现国产替代；
新兴领域：布局汽车电子、智能穿戴、新能源电池等检测设备，拓展多场景应用。
凭借持续的研发投入，华兴源创成为国内少数具备“晶圆级—芯片级—系统级”部分检测能力的企业之一，产品服务于国内客户，并进入苹果、三星等国际供应链，在全球检测设备市场的个别细分领域具有一定竞争力。
数据显示，2024年中国半导体设备市场销售额已突破495亿美元，连续五年位居全球第一。其中，测试设备在后道产线设备投资中的占比通常在15%-30%之间，是后道工艺的重要构成部分。功率半导体与光电半导体测试设备需求增长较快，例如碳化硅功率器件测试系统市场规模预计2024-2029年复合增长率达33%，光通信芯片测试设备则受益于CPO、硅光技术的发展迎来需求增长期。
笔者认为：在这一背景下，华兴源创控股普赛斯的动作，可视为尝试通过并购切入高增长细分赛道，构建差异化竞争优势。这种龙头与专精特新企业的协同模式，也为国产测试设备企业探索突破技术壁垒提供了参考路径。
若收购顺利落地，华兴源创与普赛斯的协同效应有望逐步显现：技术方面，双方计划整合数字测试与精密仪表技术，开发更高性能的混合信号测试系统；市场方面，借助华兴源创的客户资源，普赛斯的光电/功率测试设备有机会进入更多晶圆厂与封测厂供应链；产品方面，联合开发的全流程测试解决方案，可为客户提供更集成的服务。
总体而言，此次收购是华兴源创完善半导体测试布局的重要一步。在国产替代浪潮中，以华兴源创为代表的国内测试设备企业，正通过技术自研与产业协同，尝试逐步缩小与国际巨头的差距，推动中国半导体产业链向更高水平的自主可控迈进。
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