406亿元！中芯国际并购重组案审议通过

📌 事件速览

5月11日，上交所官网显示，中芯国际发行股份购买资产重组方案正式通过审议。交易价格达406亿元，将成为科创板史上最大并购重组案。

🎯 交易细节

中芯国际拟向国家集成电路基金、亦庄国投、中关村发展等5名股东发行股份，购买其持有的中芯北方49%股权，交易完成后实现100%全资控股。中芯北方主打12英寸晶圆代工，近三年净利润从5.85亿飙升至15.44亿，盈利能力强劲。

⚡ 闪电过会

该案于今年2月25日受理，到5月11日过会，用时不足3个月，下一步将提交注册。背后离不开政策暖风——国务院和证监会先后发布多项政策，建立并购重组"绿色通道"，支持科技型企业高效实施并购。

📊 业绩底气

中芯国际2025年营收673亿元，同比增长16.49%；归母净利润50.41亿元，同比增长36.29%。全球晶圆代工营收约93.27亿美元，位列全球第三，仅次于台积电、三星。

⚠️ 隐忧与挑战

全资控股并非没有风险。成熟制程产能过剩是最大隐忧：国内代工厂大规模扩张，全球成熟制程份额预计从33%升至45%，但消费电子需求持续疲软，供给远超需求。加上联电、格芯等头部IDM厂商反击，高强度投入与盈利能力如何平衡，仍是管理层必须回答的核心命题。

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