光芯片、CPO和OCS 从光模块传导出来的几条利润路径

科普


OCS、光芯片的帖子最近多了起来

科普CPO的作文更是从2023年初开始到现在整整持续了三年

但有多少人想明白

对一个

产业认知中最重要、最有价值

的其中一点是什么？

看清这个产业的供应链中

超额利润的传导路径

利润传导在产业的供应链中

真真切切在发生，其实

每一个产业都是这样

只是大部分稳定的产业传导路径上是缓缓而流

而成长迅猛的科技行业则是

波涛汹涌、浩浩荡荡

所以说认清这条路并不需要到处打听非公开信息

只需要

理解产业趋势

，认知产业供应链的

传导规律

就可以做到

来龙去脉，成竹在胸

因为这条传导规律是客观存在的、产业本身固有的、充满确定性的、反复发出产业供需


信号


的。

〔光互联的超额利润传导过程〕

光模块是光


通信


系统的核心器件，电信市场是光模块应用的发源地

→→→

2023之前主要应用在电信市场（2022年中际旭创的营收为96.42亿元，净利润为12.36亿元）

→→→

2023chatGPT掀起


AI


浪潮后迎来历史发展机遇，AI服务器的光互联带来巨大需求

→→→

2023年至2026年至今，中际旭创的营收翻了4倍（2025年382.40亿元），利润翻了8.7倍（2025年107.97亿元）

→→→在光模块的供需受AI影响3年之后，2026年初光纤才因AI数据


中心


建设的巨大需求而面临供给缺口（长飞光纤的利润在2026年也将迎来数倍增长）

→→→早在2024年在中际旭创的公告中就有披露上游光芯片紧张的信息，但整个产业中2025年光芯片才开始有显著的传导（国产光芯片龙头源杰科技在这一年迎来了盈利）

→→→2026年开始出现光芯片上游法拉第旋片（福晶科技为代表）与磷化铟（云南锗业为代表）短缺的信号

→→→传统的可插拔光模块继续按更高速率的方向进行发展外，CPO和OCS便是岔出新的更先进的技术路线

→→→2019年CPO便开启了技术萌芽期，虽降低功耗与提高性能的优势显著

但技术经多年的爬坡仍未达到产业化成熟期

→→→2022年在谷歌引入OCS后，


英伟达


等公司也开始关注并验证COS的方案

CPO也好、OCS也好，至今（2026年）都没有达到产业成熟期

→→→2026年后，CPO和OCS都似乎做好了商业化应用的准备

。。。。。。

在研究这条传导规律中，各个环节的护城河深不深、竞争格局好不好、扩产时间长不长，是需要特别重视的

因为这几个要素决定了超额利润能否

沉淀

在某个环节，并在这个环节一年内出现

几何倍数价值增长

的公司

除了护城河外，一个环节的

价值量大小

也是重要的考量因素

科技产业在原有技术路线中传导的同时，还会

岔出新的更先进的技术路线

进行传导

例如除了传统的可插拔光模块继续按更高速率的方向进行发展外，

CPO和OCS便是岔出新的更先进的技术路线