恒玄科技2026年第一季度营收6.69亿元，同比下降32.72%

2026 年 4 月 29 日，国内低功耗无线 SoC 芯片龙头恒玄科技（688608）发布一季度财报。报告期内，公司实现

营业收入 6.69 亿元

，同比大幅下降

32.72%

；归母净利润

8904.41 万元

，同比下降

53.26%。

一、营收同比下滑：行业寒冬叠加高基数，环比现复苏曙光

一季度 6.69 亿元的营收，较 2025 年同期的 9.95 亿元出现明显回落，核心受

外部环境与内部基数

双重因素影响：

• 
  
  
  
  消费电子
  
  
  景气度低迷
  
  ：受上游存储芯片涨价、消费电子国补政策退坡等因素冲击，全球 TWS、智能手表等终端市场需求疲软，下游品牌客户砍单、去库存，直接导致公司订单同比锐减。
  


• 
  
  去年同期基数过高
  
  ：2025 年 Q1 受益于新品集中上市与渠道补库存，营收接近 10 亿元，创下历史同期新高，高基数放大了今年同比下滑幅度。
  


• 
  
  环比增长显韧性
  
  ：营收较 2025 年第四季度的 5.91 亿元环比增长
  
  13.15%
  
  ，营业利润环比增长
  
  14.89%
  
  ，表明行业最艰难时刻已过，需求正从底部逐步修复。
  

二、利润深度调整：经营杠杆放大压力，毛利率创新高对冲颓势

净利润同比腰斩，主要是

营收收缩与费用刚性

的矛盾所致，但盈利能力内核依然强健：

• 
  
  经营杠杆效应
  
  ：公司研发、管理等期间费用具备刚性，一季度期间费用达 2.07 亿元，同比仅微增。营收规模大幅萎缩后，费用率被动攀升至 30.97%，同比上升 11.45 个百分点，显著侵蚀利润。
  


• 
  
  毛利率逆势上扬
  
  ：一季度毛利率达
  
  42.55%
  
  ，同比提升 4.09 个百分点，环比提升 2.97 个百分点，接近历史最高水平。这得益于公司持续推动芯片迭代（如 BES6100 系列），高毛利的智能可穿戴、
  
  
  AI
  
  
  oT 芯片占比提升，产品结构持续优化。
  


• 
  
  研发投入稳固
  
  ：研发费用 1.66 亿元，规模与去年基本持平，占营收比例高达
  
  24.83%
  
  ，为下一代技术与产品储备充足动能。
  

三、财务基本面：资产质量优异，抗风险能力突出

尽管短期业绩承压，公司财务状况依旧堪称行业标杆：

• 
  
  资产负债健康
  
  ：总资产 75.15 亿元，净资产 71.50 亿元，
  
  资产负债率仅 4.85%
  
  ，几乎无有息负债，财务结构极其稳健。
  


• 
  
  现金流短期承压
  
  ：经营活动现金流净额 140.53 万元，同比大幅下降，主要受营收下滑、应收账款周期拉长影响，但公司账面货币资金充裕，短期偿付无虞。
  


• 
  
  客户结构优质
  
  ：深度绑定苹果、华为、
  
  
  三星
  
  
  、小米等全球顶级品牌，前五大客户占比超 78%，订单质量与回款能力有保障。