台基股份2025年营收3.59亿元，同比增长1.26%

2026 年 4 月 2 日，国内大功率


半导体


器件龙头台基股份（300046）发布 2025 年年报。全年实现

营业收入 3.59 亿元

，同比微增

1.26%

；

归母净利润 4909.40 万元

，同比大增

94.10%

；

扣非净利润 3051.98 万元

，同比下降

35.87%

。

一、营收微增 1.26%：总量持平，结构深度分化

2025 年公司营收

3.59 亿元

，近乎停滞，但内部产品、市场结构出现显著调整：

1. 产品结构：传统


晶闸管


下滑，


功率模块


成唯一增量

• 
  
  晶闸管（传统主力）
  
  ：收入
  
  1.99 亿元
  
  ，占比
  
  55.56%
  
  ，同比 **-3.42%
  
  ；毛利率
  
  35.10%
  
  ，同比
  
  -2.05 个百分点 **。作为应用于冶金、工控、
  
  
  电源
  
  
  的传统高毛利产品，受下游需求疲软、价格竞争加剧影响，量价齐跌。
  


• 
  
  功率模块（成长核心）
  
  ：收入
  
  1.48 亿元
  
  ，占比
  
  41.14%
  
  ，同比 **+12.58%
  
  ；毛利率
  
  19.85%
  
  ，同比
  
  +0.28 个百分点 **。包含
  
  
  IGBT
  
  
  、
  
  
  整流桥
  
  
  、焊接模块，覆盖数字能源、
  
  
  新能源
  
  
  、
  
  
  变频器
  
  
  等高增赛道，销量攀升，是营收唯一增长引擎。
  


• 
  
  其他业务
  
  ：收入
  
  1185.65 万元
  
  ，占比
  
  3.30%
  
  ，同比 **-29.43%**，持续萎缩。
  

2. 市场结构：内销疲软，外销突围

• 
  
  内销
  
  ：收入
  
  3.40 亿元
  
  ，占比
  
  94.90%
  
  ，同比 **+0.43%**，国内传统工业市场低迷，增长乏力。
  


• 
  
  外销
  
  ：收入
  
  1830.70 万元
  
  ，占比
  
  5.10%
  
  ，同比 **+19.84%**，海外市场（东南亚、欧洲）快速拓展，成为新亮点。
  

3. 产销与季度：量增价减，Q4 主业亏损

• 
  全年销售器件
  
  272.68 万只
  
  ，同比 **+33.61%**，
  
  量增价减
  
  是营收微增主因。
  


• 
  季度分化：Q1-Q3 营收逐季增长，Q4 单季营收
  
  8800 万元
  
  ，但
  
  归母净利润 - 759.12 万元、扣非净利润 - 1094.25 万元
  
  ，主业陷入亏损。
  

二、盈利 “冰火两重天”：净利翻倍靠理财，扣非下滑显主业疲弱

2025 年盈利数据反差巨大，增长质量偏弱：

• 
  
  归母净利润大增 94.10%
  
  ：
  
  4909.40 万元
  
  的净利翻倍，核心源于
  
  非经常性损益
  
  ：
  
  投资收益 1316.42 万元、公允价值变动收益 788.81 万元
  
  （合计
  
  2105.23 万元
  
  ），而 2024 年理财
  
  亏损 2509.47 万元
  
  ，一正一差影响超
  
  4600 万元
  
  。
  


• 
  
  扣非净利润大降 35.87%
  
  ：仅
  
  3051.98 万元
  
  ，主业盈利能力大幅下滑，产品降价、成本刚性、毛利率收窄是主因。
  


• 
  
  毛利率微降
  
  ：综合毛利率
  
  28.79%
  
  ，同比 **-0.66 个百分点 **；晶闸管毛利率下滑拖累整体，模块低毛利拉低结构。
  


• 
  
  现金流大降 74.11%
  
  ：经营现金流
  
  2172.87 万元
  
  ，同比 **-74.11%**，回款放缓、备货增加、盈利质量下滑共同导致。