70%产能集中于沙特一座工业区，PCB核心原料告急！

一座工业区、一条海峡、一种看不见的树脂，正在悄然推高你手中电子设备的价格。

当全球目光聚焦于能源价格的剧烈波动时，一条并不起眼的供应链已拉响警报。由于用于制造高端印刷电路板（PCB）的关键树脂供应紧张，部分PCB的价格在一个月内最高上涨了40%。迅达科技等 PCB 厂商已宣布产品涨价 5% 至 25%。

4月初，沙特朱拜勒工业区连续遭遇导弹袭击。这里并非油田，却供应着全球约 70% 的高纯度聚苯醚树脂（PPE 树脂）——制造高端印刷电路板（PCB）的关键材料。

陶氏化学 CEO 在 4 月底明确表示，即使海峡今天重开，供应链恢复正常也至少需要 275 天，也就是说供应紧张可能持续到 2027 年初。

（图源：央视财经）

PPE 树脂几乎存在于你每天使用的每一台电子设备中。它是高端 PCB（尤其是 HDI、mSAP 工艺）的核心原料。与常规 FR-4 基材不同，PPE 树脂在低损耗、高频高速场景下几乎没有替代品。对于 AI 服务器所用的 Ultra Low Loss 级别 PCB，它更是“必选项”。

据悉，沙特的朱拜勒工业区此前供应了全球大约70%的PPE树脂。但是早在今年3月底，由于霍尔木兹海峡航运受阻，相关工厂就已经停产。4月6日和7日，朱拜勒工业区又遭到了伊朗的导弹袭击，进一步加剧了全球树脂的供应紧张。这一个关键材料，中国本土起步较晚，国产化率较低；尚无成熟替代材料，一旦这里供应中断，全球高端 PCB 生产将直接承压。

不是所有供应链危机都会引发持久波动。但这一次，有三个因素放大了冲击。

1.供应链高度集中

朱拜勒工业区几乎是全球 PPE 树脂的“单一供应源”。没有规模化的备份产能，任何中断都会迅速传导至下游。

2.恢复周期漫长

霍尔木兹海峡自 3 月底起航运受阻。陶氏化学 CEO 吉姆·菲特林在 4 月底的财报会上及 CNBC 采访中明确指出：即使海峡今天恢复通航，清理积压物流、重新协调船期，至少需要 275 天。这还只是最乐观的估计。

3.替代品认证周期长

对 AI 服务器、汽车电子等高端领域，更换材料需要通过严格的重新认证，通常耗时 6 至 12 个月。短期内，国产替代品“接不住”需求。

短期承压（利润率较低的中端产品）：中低端手机、消费电子配件、游戏硬件等这些产品的制造商对成本上涨最为敏感，可能率先提价或减配。

中期承压（高端但议价能力较强的）：AI 服务器、高端智能手机、汽车电子（特别是车规级 PCB）等高端产品涨价传导周期更长，但冲击同样不可避免。

当能源危机通过一条不显眼的供应链，传导到每个人手中的电子设备，“全球化”的脆弱性从未如此清晰。

但危机也催生改变。国内已布局 PPE 树脂的厂商，例如圣泉集团、宏昌电子等以及高端 PCB 制造商深南电路、东山精密等正在迎来国产替代的窗口期。

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本文内容整理自央视财经等公开信息，仅供交流学习，不构成任何投资建议，如有任何问题，敬请与我们联系（微信号：icchina_vv）。

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