美光赚麻了！营收2821亿！签下16份长约！保底营收1000亿美元！

美光最新财报出炉，尽管市场认同关于存储芯片能给带来大幅营收，但美光的这份财报还是大大超出了预期。

据美光公布的2026财年第三财季财务数据，营业收入414.6亿美元（约2821亿人民币），同比增长346%，GAAP净利润为282.4亿美元，调整后每股收益25.11美元，毛利率84.6%。

第四财季指引方面，美光预计营收区间为490亿至510亿美元，华尔街此前预期432.4亿美元；预测调整后每股收益30至32美元，市场普遍预期25.31美元，毛利率约为86%。

分部门来看，四个业务部门均实现了收入增长。其中，云端内存营收137.7亿美元，同比增长超300%，毛利率为83%；核心数据中心业务营收115.2亿美元，同比增长超600%，毛利率为87%，数据中心固态硬盘业务营收突破50亿美元；移动与客户端业务营收115.2亿美元，同比增幅超250%，毛利率为87%；汽车及嵌入式应用类存储产品营收46.3亿美元，同比增长超300%，毛利率为79%。

不仅仅是当季财报的增长给了市场信心，美光透露的长约更意味着后续营收有更大的可能性。

据透露，美光已与数据中心运营商、汽车制造商等客户签署16份长期协议，锁定未来3至5年定向销售额。管理层称，协议采用“take-or-pay”承诺，并设价格上下限，上限锚定当前市价，下限托底。按合同最低价测算，14 份协议剩余履约义务约1000亿美元；伴随协议客户现金存款+财务承诺合计220亿，其中约180亿为现金存款，作用类似履约保证金。

美光CEO梅赫罗特拉称：“一旦完成，我们预计公司收入中约一半或更多将来自这些战略性客户协议。这些协议均包含对美光芯片采购量的强制性承诺。”美光表示，预计从这16项长期协议中获得220亿美元的财务承诺。16份已签署协议中，14份合约按最低定价测算，协议剩余周期累计保底营收约1000亿美元。

CEO更直言存储的稀缺短时间内无法解决。美光CEO桑杰・梅赫罗特美在美光财报电话会上表示，当前DRAM与NAND闪存行业需求持续大幅高于行业供给，“受全产业链人工智能需求叠加供给端结构性约束影响，我们预计供需紧张格局将持续至2027自然年之后。”

对于产品进展，美光表示，HBM方面，HBM4已经向核心客户平台批量出货，资格样品也已经发给多个终端客户；HBM4E基于1-gamma DRAM研发推进中，预计2027年量产；LP5X SOCAMM2产品已经进入批量生产，并且在多个容量点扩展；G9-based PCIe Gen6高性能SSD已经进入批量生产，245TB QLC SSD已经开始出货，G9 NAND的Gen5 QLC PC Client SSD获得核心客户认证，车载UFS 4.1 NAND开始首批量产出货。

下一代DRAM与NAND节点的研发进展良好，预计将在2027年下半年开始进入量产阶段。HBM4 12层产品的量产爬坡速度目前是HBM3E 12层版本的两倍。公司已经累计交付超过10亿美元的HBM4收入。

从HBM到移动内存，再到NAND和SSD，这与上述多业务线增长相印证，AI有望带动存储全栈供需结构改善。