存储芯片巨头，签下多份长约！最长锁定5年！客户还要支付预付款！

全球内存芯片供需失衡持续加剧，长期供应协议（LTA）正从三星电子、SK海力士与美光等主要内存大厂，扩散至闪迪SanDisk。

随着客户争相提前锁定产能，过去由买方主导的议价模式逐渐翻转，供货商定价权明显提升，长约期限、预付款与违约保障也同步强化，重塑内存产业的供应与定价逻辑。

内存供应紧张之下，长期供应协议已不再只是三星电子、SK海力士与美光科技等一线大厂的现象，闪迪SanDisk也加入这波长约浪潮，显示客户锁定供应的需求正在向更多内存供货商扩散。

这也反映当前内存市场供需关系的变化。当产能成为稀缺资源，即使是采购规模庞大的客户，也不再能像过去一样单方面主导价格谈判。

长约期限从1年拉长至5年

更明显的结构性改变，则出现在合约期限。过去内存产业标准合约周期通常只有一年，买方掌握较大主动权，在供应宽松时压低价格，供应吃紧时则提高采购量、锁定供应，但如今这套模式正在被打破。

根据高盛针对三星、SK海力士、美光与SanDisk四家厂商的长约条款比较，目前各厂合约期限普遍以5年为主，部分客户选择3年期，即使最短的合约期限，也已达到过去一年期产业惯例的3倍。

三星近期在财报电话会上更明确表示，公司LTA以5年为基础期限，以确保合约持续有效。

三星联席执行长KimYong-hyun先前指出，随着AI投资扩张带来供需不确定性，公司正从传统短期协议转向3至5年的多年期合约。

SK海力士也指出，客户对LTA的需求持续增加。目前SK海力士的前十大LTA客户及关键客户，合约期间大多为5年。

美光则已与16家策略客户签约，多数合约同样为期5年，车用客户则为3年。至于SanDisk，8家LTA客户的加权平均合约期已超过4年，最长达五年。

4家厂商同步将长约期限拉长，意味买方未来即使面临需求或供需环境变化，调整采购策略的空间也将受到进一步压缩。

预付款让长约从承诺变成真金白银

除了合约期限延长，本轮LTA另一项关键变化，是预付款机制全面落地。

过去内存长约的执行力相对有限，即使买方已经签约，仍可能削减采购量、延后交货甚至违约，而不必承担太大的实质代价。

但这一轮供货商开始要求客户提前投入大笔资金，使长期采购承诺真正转化为具有财务约束力的合约。

从目前揭露的条款来看，美光预计将收到约220亿美元现金定金及相关财务承诺；SanDisk则已揭露超过110亿美元的财务担保，以及165亿美元的客户违约保护。三星也表示，合约中包含大额预付款，目前已收取约四分之一。

对云端服务商而言，若要确保2028年前取得足够的HBM与DRAM供应，可能必须提前将数十亿美元资金存入供货商帐上。这些资金一方面锁定未来供货，另一方面也将买方绑定在合约之中，大幅提高违约成本。

高盛因此将预付款机制视为「本轮LTA周期与历轮最显著的区别特征」。

如今长期供应协议向更多厂商扩散，加上合约期限拉长与预付款制度成形，显示内存产业的供需权力结构正在改变，供货商的定价权与议价能力也随之提升。