云南锗业磷化铟业务最新调研纪要

Q1：2026 上半年锗行业整体供需与各下游领域现状？

A：锗行业上半年受原料供应偏紧、战略价值重估等因素，材料级锗价格中枢明显抬升。原料端国内部分厂商受矿石供给减产，再生锗产出不及预期，整体原料偏紧。 需求端分化：红外领域受锗价上涨 + 替代材料影响，需求持续低迷；光纤用锗受益 AI 算力、数据中心建设需求增长，但价格传导存在博弈；光伏锗下游观望情绪重，采购由年度招标改为月度、委托加工，以刚需采购为主。 化合物半导体受益 AI 算力建设整体需求上行，光通信用磷化铟晶片需求增速突出，供需偏紧带来产品量价齐升。

Q2：上半年光纤级锗产品收入小幅下滑是什么原因？

A：受上游原材料价格波动，公司调整光纤级锗定价，和下游开展商务谈判，新订单谈判周期拉长。受此影响，上半年光纤级锗销量、收入同比小幅下滑。后续会持续推进价格传导落地。

Q3：磷化铟下游需求尺寸结构，境内外客户偏好差异？

A：磷化铟下游需求以 3‑4 英寸为主；境内客户以 3 英寸需求居多，境外客户偏好 4 英寸晶片。

Q4：磷化铟下游主要是什么类型客户？

A：下游主要为外延片厂商，以及具备外延能力的光通信器件制造企业。

Q5：磷化铟扩产项目当前进度，规划产能？

A：2026 年 4 月启动高品质磷化铟单晶片建设项目，建设期 18 个月，现有基础上新增年产 30 万片（折合 4 英寸，含 6000 片 6 英寸）产能，建成后总产能达 45 万片（折合 4 英寸）。项目有序推进，产能随建设进度逐步释放。

Q6：未来磷化铟是否还有进一步扩产计划？

A：公司持续跟踪行业趋势、市场需求变化，后续如有扩产计划，将严格按照监管要求对外披露新浪财经。

Q7：磷化铟上游原料如何保障？高纯铟、红磷供给是否存在压力？

A：公司和上游供应商保持稳定合作，结合订单、生产计划合理采购，当前原料供应正常。会进一步深化上游合作，保障磷化铟原料长期稳定供应。高纯铟、高纯红磷以外购为主，国内供应商资源为主，采购状态正常。

Q8：鑫耀半导体磷化铟良率水平如何？

A：子公司鑫耀半导体磷化铟晶片经过多年研发积累，良品率达到国内领先、国际先进水平新浪财经。

Q9：磷化铟客户认证周期，已完成哪些客户认证？

A：化合物半导体行业认证周期普遍数月至一年，部分客户周期更长。目前磷化铟已基本完成国内主流下游厂商认证，同时积极推进海外客户认证导入工作新浪财经。

Q10：多家企业宣布入局磷化铟赛道，如何看待未来行业竞争？

A：磷化铟单晶片属于技术壁垒很高的化合物半导体材料，在晶体生长、加工、抛光、检测、良率控制、客户长期验证积累方面门槛较高，并非简单资本投入即可快速实现大规模稳定出货。行业未来会逐步分化，具备技术积累、良率优势、客户认证基础的企业更具备竞争优势。公司会持续迭代技术，巩固自身竞争地位。

Q11：砷化镓业务现阶段经营与下游需求情况？

A：砷化镓晶片下游覆盖 VCSEL、射频器件等领域。行业整体需求有结构性分化，公司砷化镓业务稳定开展，持续做好客户维护与新产品验证，根据下游市场节奏组织排产。

Q12：锗矿资源自给情况，未来矿山扩产有无规划？

A：公司自有锗矿资源保障内部原料需求，矿石及粗加工产品不对外销售。矿山生产按照安全、合规原则稳定运行；矿山如有扩产规划，会及时履行信息披露义务。

Q13：怎么看待锗金属的战略属性，对中长期价格的判断？

A：锗属于稀缺稀散金属，具备较强战略价值。价格受矿产供给、再生料供给、各下游需求、市场交易多重因素共同影响，公司不对金属价格做判断。公司将根据市场变化做好生产经营安排。