国产射频，正在悄悄换一种打法

国产替代的故事讲了多年，但当 AI 手机、卫星直连、低空经济同时起量，射频芯片的竞争逻辑正在被重写。

本文试图跳出"推荐逻辑"，以产业观察的视角，拆解昂瑞微这家平台型公司的布局与兑现节奏。

| 从"替代存量"到"创造增量"

过去几年，谈射频国产替代，语境大多局限于手机蜂窝。但最近两年，产业的增量来源明显外溢——AI 手机与折叠屏的快速迭代，推高了单机射频价值量；而车载网联、低空无人机、手机直连卫星等新兴场景的爆发，则把射频芯片的需求半径拉到了"地面—空中—太空"的全域范围。

从大盘看，这条赛道仍在扩张。据 Yole 测算，全球射频芯片市场将从2025 年的 536 亿美元增至2030 年的 697 亿美元，五年净增近160 亿美元，其中手机卫星通信、车载电子、AIoT 被列为核心增长引擎。

供给格局长期失衡。

全球射频高端市场由博通、Skyworks、Qorvo、高通、村田等海外巨头把持，合计占据近70%份额；国内厂商整体市占率不足20%，其中 5G 高端集成模组国产化率甚至不到10%。对标 Skyworks、Qorvo 等海外龙头的经营体量，业内普遍测算国内射频存在千亿级的潜在替代空间。

另一个容易被忽视的增量，藏在射频 SoC 里。

PW Consulting 数据显示，2025 年全球蓝牙 SoC 规模约 61.5 亿美元，到 2032 年有望达到 111.4 亿美元，其中 BLE 低功耗蓝牙为主流形态。德州仪器、Nordic、Silicon Labs 等海外企业已验证这条赛道的体量，而电子价签、可穿戴、工业物流等细分需求的快速增长，正持续抬升射频 SoC 的行业天花板。

换句话说，射频赛道眼下其实是"双线并行"：一条线是高端射频前端的国产替代，另一条线是射频 SoC 随智能硬件扩张而自然扩容。

| 三块业务"拧"成一条绳

国内射频行业的常态，是单点发展模式——射频前端聚焦手机蜂窝、蓝牙 SoC 主攻 IoT、模拟厂商深耕电源管理，技术、客户、供应链相互割裂，抗周期能力偏弱。

昂瑞微的差异化，在于它是国内少数真正同时布局射频前端 + 射频 SoC + 其他模拟芯片三大板块的芯片设计企业。其逻辑并非简单做宽产品线，而是试图让底层射频技术同源共享、终端客户复用、供应链协同，从而降低单一赛道波动对整体经营的冲击。

从 2026 年上半年的数据看，这套打法已进入到业绩兑现期。期内射频 SoC 收入2.26 亿元，同比增长 49.77%，收入占比升至29.27%；若将射频 SoC 与模拟芯片合计看待，收入同比增幅达到51.24%，增长动能相当集中地落在了这两块业务上。

一个值得注意的结构性信号是毛利率的分层：射频 SoC 毛利率约 29.49%，而"其他产品及服务"（含模拟芯片）毛利率高达63.42%——模拟芯片业务以超过 60% 的毛利水平，远高于射频 SoC 的约 30%。公司近三年综合毛利率稳定在20% 以上，在消费电子周期起伏明显的背景下，多元业务矩阵确实起到了对冲作用。这也是平台型公司相对单点厂商更"稳"的底层原因。

从场景覆盖看，公司已初步画出一张"空天地"地图：

跳出单一手机赛道的周期束缚，多产品、多市场矩阵构成了公司当前的核心业务逻辑。

| 从"能设计"到"能量产"

平台化优势的背后，是高强度的研发投入。公司累计拥有有效知识产权371 项，研发费用率约21%——这一比例在芯片设计行业里属于偏高水平，也意味着其护城河是靠持续投入"堆"出来的。

真正的考验在量产。在高端射频模组领域，昂瑞微于2023 年在国内率先实现 Phase7LE L-PAMiD 模组对主流品牌客户的大规模量产出货，打破了国际厂商在这一品类的垄断；目前 Phase 8L 高集成模组已在头部品牌机型批量商用，跻身国产高端射频模组的第一梯队。

几个细分场景的进展值得单列：

手机卫星通信：北斗、天通、卫通三合一卫星通信 PA 已实现规模出货，并导入主流旗舰手机；车载电子：5G 射频前端系列产品通过 AEC-Q100 Grade 2 车规认证，可在 -40℃~105℃ 宽温环境稳定工作，适配 T-Box、V2X 等场景，并拿到多家主机厂及 Tier1 定点；低空经济：射频开关、图传 FEM、LNA 已导入头部无人机客户。

面向 6G 空天地一体化、通感一体、大上行带宽的趋势，公司重点开展了低压 GaN 功放技术的预研，储备下一代大功率、高效率射频方案。依托 5G 模组、手机卫星通信、车规级验证积累的工程经验，为未来的 6G 终端射频国产突破做技术铺垫。

| 平台化是护城河，也是一场耐力赛

把以上信息拼起来，昂瑞微的故事可以概括为一句话：用全栈平台能力，去吃"国产替代 + 新兴场景"两波红利。

从产业逻辑看，这套打法有其合理性：射频前端守住手机基本盘、享受国产替代窗口；射频 SoC 与模拟芯片打开 IoT、医疗等增量；卫星通信、车规、低空经济则提供高景气度的第二、第三曲线。技术同源、客户复用，理论上能摊薄研发与供应链成本，增强经营韧性。

但作为观察者，也有几点需要冷静看待：

其一，高毛利业务的体量仍待放大。模拟芯片毛利率虽高，但射频 SoC 仍不到 30%，综合毛利率刚过 20%，与 Skyworks、Qorvo 等海外龙头的盈利水平尚有差距，平台协同的"降本增效"还需要更长时间验证。

其二，消费电子周期的影子仍在。手机相关业务占比不低，行业下行时平台化能对冲但不会完全免疫。

其三，前瞻布局尚在早期。6G、GaN 等仍处预研与储备阶段，距离规模变现还有不确定性。

整体而言，在高端模组国产替代深化、手机卫星通信/智能汽车/低空经济/IoT 不断带来新增量的背景下，昂瑞微"射频前端 + 射频 SoC + 其他模拟芯片"的三位一体全栈优势，使其成为一个值得持续跟踪的产业样本。技术、产品、客户能否形成持续共振，将决定它能否真正跑通这条"空天地"一体化路径——这既是机会，也是一场需要耐心的长跑。

本文基于公开信息整理，旨在呈现产业观察视角，不构成任何投资建议。

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