三星、海力士仅剩10天供应量

近日，韩国券商KB Securi


ti


es发布最新行业预警：


三星


电子与SK海力士的存储芯片库存已降至不足10天，逼近危险水平。该机构研究本部长Kim Dong-won将这一局面定性为“历史性短缺”。

更为严峻的是，预计明年


DRAM


与NAND闪存的比特需求将超出供应10个百分点以上，届时可供实际对外销售的存储芯片物量将存在耗尽的可能性。

据KB Securities预测，全球超大规模数据


中心


企业在2027年的


AI


基础设施投资规模将达1.3万亿美元，同比大幅增长60%。值得关注的是，存储


半导体


在其中的占比将从2025年的14%一路攀升至2027年的57%，两年间增长四倍。全球半导体研究机构集邦科技的预测更为激进，认为2026年这一比重就将达到68%，增长近五倍。

Kim Dong-won分析指出，此轮存储芯片需求井喷源于三重因素叠加：HBM4内存容量提升、


CPU


服务器DRAM需求增长，以及推理用企业级S


SD


需求同步扩张。AI已从概念走向实际落地，云端AI服务、Token计费、Agentic AI及模型托管等商业模式正加速形成，为存储芯片需求提供了坚实支撑。

然而，与火热的产业基本面形成鲜明对比的是，三星电子与SK海力士两家龙头的股价在过去一段时间内大幅回调。三星电子较高点下跌近28%，SK海力士跌幅更是接近40%。分析认为，这主要与存储板块的广泛回调及韩国股市杠杆率过高等市场因素有关。

尽管股价短期承压，但分析师认为，相对于两家公司的强劲基本面，当前股价已被严重低估。KB Securities预计，三星电子与SK海力士的盈利将连续三年创下历史新高。随着市场预期大规模股东回报政策将持续落地，当前时期很可能标志着半导体行业估值大幅提升的起点。