纳芯微扭亏背后：十三年，从一颗隔离芯片到三大品类

8月27日晚间，纳芯微披露2026年半年报。营收25.40亿元，同比增长66.73%；归属于上市公司股东的净利润6759.18万元，上年同期这一数字是亏损7801万元。

这是它连续亏损三年之后的第一次半年度盈利。2023年净亏损3.05亿元，2024年4.03亿元，2025年2.29亿元。亏损从2025年开始收窄，到今年上半年翻过了盈亏线。二季度的数据更能说明问题：单季营收14亿元，归母净利润1.03亿元，扣非净利润688万元，扣非口径也转为正数。

对一家2013年成立、2022年才登陆科创板的公司来说，这份财报的分量不止于数字转正。

纳芯微最早被行业认识，靠的是隔离芯片。这是一个很窄的切口：在


高压


与低压之间传递


信号


，同时保证两侧


电气


隔离，光伏


逆变器


、车载充电机、工业


电源


都绕不开它。窄有窄的好处，它有足够高的


认证


门槛，车规体系里的可靠性要求能把大部分玩家挡在外面，一旦进去就不容易被换掉。

这家公司把这条窄路走得很深。目前它所有隔离芯片品类都有型号通过了车规认证，这在国产厂商里不多见。之后又从隔离延伸到隔离驱动、隔离采样、隔离电源，一条技术线上长出了一串产品。截至2026年上半年，纳芯微可提供4200余款可供销售的产品料号。

现在的纳芯微已经不止“一条路”。据2026年半年报，它的三大块业务分别是信号链10.11亿元、


电源管理


8.79亿元、


传感器


6.43亿元，同比增长72.64%、69.28%、55.63%。三块都在涨，涨幅还相当接近，这种结构比单条业务线冲高要稳得多。

三条线里，传感器是起步最晚、变化最快的一块。2024年11月收购麦歌恩之后，它一次性补上一千余款磁传感型号，覆盖消费、工业、汽车多个场景。这笔收购在当时不算便宜，回头看补的是整条产品线的时间。今年上半年，基于电涡流感应原理、集成自研非线性自校准


算法


的


高精度


游标绝对值


编码器


芯片已经量产，双码道游标磁感应的绝对值角度编码器完成客户送样验证，应用于底盘RNC的加速度传感器研发进展顺利，搭载可配置电池包热失控算法的超低功耗


压力传感器


也完成了客户送样测试。

电源管理这条线上有几个更值得说的进展。专为碳化硅功率器件定制的单、双通道隔离驱动产品陆续量产，在车载充电机、


充电桩


、光伏逆变器市场开始规模发货；第二代功能安全隔离栅极


驱动芯片


完成主机厂送样测试，拿到多个项目定点；面向


AI


服务器电源的中低压氮化镓驱动芯片已经批量发货。最后这一项今年特别值得留意。AI机柜功率密度往上走，供电架构往48V甚至800V演进，电源侧的芯片需求跟着放大，纳芯微在这个场景里已经有产品在批量发货。据国信证券研报，纳芯微可为服务器电源一二级电源PSU提供驱动、隔离芯片、


MCU


等产品，其中高压GaN驱动芯片、中低压GaN合封产品均已批量发货，部分产品已在国内外服务器电源客户中量产出货。

信号链方面，新一代


数字隔离器


在工业和汽车市场大批量出货，首款车载


音频接口


总线芯片推出，车载视频SerDes


接口


芯片研发进展顺利。此外还推出了集成EtherCAT从站


控制器


的三核同构M7内核实时控制MCU，部分产品拿到了ISO26262ASIL-B功能安全证书。

把这些产品放回应用场景里看，汽车依然是它的基本盘。今年上半年


汽车电子


芯片出货5.34亿颗，累计出货超过19.52亿颗，汽车电子收入占比约三成。公司披露，目前已量产产品覆盖的单车价值量约2000元，这个数字比两年前翻了一倍还多，说明它在同一辆车里能提供的芯片种类在持续增加。

在纳芯微的2026年半年报里，还有一个数据组合容易被误读：营收增速接近七成，毛利率却只有32.09%。放在


模拟


芯片行业里对照，这个水平不算高，同行能做到五成以上。高增长伴随低毛利，再叠加前面的规模变大，市场很容易得出“产品竞争力不足”或“靠低价换收入”的判断。但在纳芯微这里，这个解读不成立，其上半年的增长主要来自三条产品线同时放量，不是让价让出来的；毛利率低是成本的时间差。

原因有几层。车规和泛能源的产品认证周期长，研发和验证成本前置；产品线快速扩张期，新料号的良率和规模都要爬坡；研发投入本身也是一笔硬支出，截至今年上半年，公司研发人员704人，接近总人数的一半，上半年研发费用4.46亿元，同比增长 23.54%。此外这两年模拟芯片行业刚经历过一轮价格战，海外龙头在中国市场系统性降价，把定价地板整体压低了一截。

这些成本有个共同点：先付，后摊。新料号爬过坡、认证成本被出货量摊薄之后，毛利率会向上回归。修复已经在发生，只是先落在费用端，上半年研发费用率同比下降6.14个百分点，净利率2.56%。毛利率的绝对水平还不高，费用结构却在优化，这正是从投入期走向收获期时该有的样子。

行业背景也值得看一眼。中国是全球最大的模拟芯片消费市场，2025年市场规模约2184亿元，国产化率只有16%左右；分领域看，


消费电子


约40%到50%，工业10%到15%，汽车更低，大约5%。国产厂商的替代空间几乎还没怎么打开，尤其在汽车这个门槛最高、也最考验耐心的领域。

纳芯微在这个领域已经站住了位置。2025年它营收33.68亿元，在国产模拟芯片厂商中位列第二；汽车电子收入占比在国产厂商里最高；它还是国家级专精特新“小巨人”，连续五年获得“中国芯”奖，通过了IATF16949质量体系和ISO26262ASIL-D功能安全管理体系认证。

从一颗隔离芯片到信号链、电源管理、传感器三大品类，纳芯微走了十三年。这十三年里大部分时间它在做同一件事：把车规这个最难进的市场啃下来，再沿着同一批客户往相邻品类延伸。今年上半年的扭亏是这条路跑通的第一个财务信号，扣非尚未转正、毛利率仍有提升空间，这些都还摆在明面上。不过三条产品线同时放量、单车价值量持续抬升、费用率开始下降，这几件事凑在一起，通常意味着一家公司正在从投入换规模切换到规模换利润的阶段。

对国产模拟芯片来说，这个切换点值得被记录。