29亿，两笔并购案！半导体设备巨头竞相出手

10月15日，半导体设备企业拓荆科技与北方华创几乎同时披露各自的收购方案：前者拟以25亿元交易对价收购无锡尚积相关股权及配套持股平台，后者全资子公司拟以4.0456亿元现金收购北京诺合键维设备有限公司100%股权。

据拓荆科技10月15日公告称，公司拟通过发行股份及支付现金方式购买无锡尚积82.97%股份、无锡宽行100%股权及上海泰纳微100%股权，标的资产合计交易价格25亿元。与此同时，公司拟向不超过35名特定对象发行股票募集配套资金18.2亿元，用于高端半导体设备生产基地项目、高端半导体设备前沿技术研发项目、支付现金对价及中介费用。

本次交易后，公司将直接及间接持有无锡尚积100%股份。业绩承诺方承诺无锡尚积2026年至2028年营收分别不低于3.5亿元、4.5亿元和6.1亿元。拓荆科技表示，无锡尚积与公司均聚焦半导体前道核心设备赛道，双方具备高度协同性与互补性。

拓荆科技深耕薄膜沉积设备领域，聚焦于PECVD、ALD和Gap-Fill CVD等核心品类，已形成多个成熟产品线并实现规模量产；无锡尚积则聚焦PVD设备研发创新与产业化方向，相关产品也已实现规模量产。

本次交易前，拓荆科技主营业务产品不涉及PVD品类，通过收购可以在现有产品品类基础上快速补充PVD品类，完善产品矩阵；与此同时，近年来公司积极布局三维集成设备，无锡尚积的PVD设备和刻蚀设备亦可应用于三维集成领域的RDL、TSV、TGV等核心工艺环节，交易完成后，上市公司将形成覆盖薄膜沉积、刻蚀、键合、量检测的成套三维集成设备产品线。

北方华创也在10月15日宣布，其全资子公司北京北方华创微电子装备有限公司拟以现金方式收购北京混合键合设备制造商诺合键维设备有限公司100%股权，交易金额约为4.05亿元。后者2026年上半年尚未产生收入，但出厂设备已实现纳米级精度对准，获得重复订单，正在等待头部客户验证。

公告显示，经资产评估机构沃克森评估，诺合键维纳入估值范围的所有者权益账面价值约为3.18亿元，收益法估值约为4.05亿元，增值率为27.04%；交易双方以此为基础确定收购对价为4.05亿元。

北方华创称，双方业务具有互补性，本次收购有利于发挥协同效应，增强其在混合键合设备及三维集成全流程装备平台的市场竞争力。

诺合键维成立于2025年4月，该公司成立后，通过资产收购方式取得了与混合键合设备相关的实物资产、无形资产、经营业务以及研发团队，形成了较完整的混合键合设备技术基础，主营业务为混合键合设备的研发、生产、销售及服务。财务数据方面，诺合键维2025年度营业收入1917.68万元，净利润-2987.61万元；2026年上半年净利润-941.80万元，亏损收窄。

混合键合是实现超高密度互连的关键工艺，其设备是支撑先进封装核心工艺的关键装备；该设备在SoC、HBM、Chiplet等3D集成领域应用广泛，可实现裸片之间无焊料直接键合，提升传输密度与带宽、降低信号功耗与时延。

这两笔交易背后，是半导体行业景气度与国产替代的双重驱动。2025年，全球半导体市场规模达7930亿美元，同比增长21%；半导体设备市场规模1330亿美元，同比增长13.7%，创历史峰值，中国大陆连续多个季度稳居全球最大市场。

但国产设备的真实位置仍需清醒看待：2024年国产化率约20%，先进封装设备等关键环节自给率更低。追赶的方式正在变化。2025年，国内半导体行业发生约165起并购，其中重大重组17起。

当全球设备市场进入超级周期、中国大陆稳居最大市场，国产半导体设备的竞争逻辑也在改写。过去比拼的是单台设备能否替代进口，接下来比拼的是设备全不全，能否覆盖沉积、刻蚀、键合、量检测的完整工艺链，能否把技术能力打包成客户认可的整线方案。这也意味着半导体设备行业并购策略的转向，在深化企业优势的同时，争取扩大企业的设备布局。