全球 IPC Wi-Fi 芯片“隐形冠军”冲刺IPO

高拓讯达（北京）微电子股份有限公司已向北京证监局办理辅导备案，辅导机构为中金公司，拟在北京证券交易所上市。这家年营收 5.35 亿元的芯片设计公司，此前在消费电子和安防供应链里并不算高调，如今走到了资本市场的台前。

| 一条 Wi-Fi 线，一条电视线

高拓讯达成立于 2007 年，研发中心和运营总部在北京清华科技园，在深圳、杭州、成都、厦门设有分支机构，采用 Fabless 模式，自己不做晶圆制造，只做设计。

公司的产品分两条线。一条是 Wi-Fi 系统级芯片和模组，规格已经铺到 Wi-Fi 4、Wi-Fi 5、Wi-Fi 6，Wi-Fi 6E 与 Wi-Fi 7 在推进，下一代 Wi-Fi 8 也在预研，形态上既有给常供电终端用的常规芯片，也有给电池供电设备设计的超低功耗芯片，还有 Wi-Fi 加蓝牙、Wi-Fi 加蓝牙加 BLE 的多模组合。另一条是电视接收芯片，包括硅调谐器芯片和数字电视解调器芯片，支持国标 DTMB 和欧标 DVB。

两条线的市场位置都不低。调研机构数据显示，按 2024 年销量测算，公司在全球智能摄像头（IPC）领域的 Wi-Fi 芯片市占率约 50%，在全球电视机硅调谐器芯片市场的份额约 27%。电视硅调谐器芯片年出货量位居全球前列，是该品类全球三家主要供应商之一；DTMB 解调芯片长期处在行业领导位置，DVB 解调芯片的市占率也已做到全球领先。

资质方面，公司是国家级重点"小巨人"企业、北京市"专精特新"中小企业、高新技术企业和国家鼓励的重点集成电路设计企业，早前还拿过国家科技进步一等奖。

| 5.35 亿元营收，利润增速快于收入

2025 年，高拓讯达实现营业收入 53543.87 万元，2024 年为 44641.05 万元，同比增长 19.94%。归母净利润 5575.66 万元，同比增长 27.61%；扣除非经常性损益后的净利润 5103.15 万元，同比增长 21.25%。截至 2025 年末，每股净资产 2.87 元，加权平均净资产收益率 15.34%，按扣非后孰低者计算为 14.04%，毛利率 33.92%。

收入拆开看，Wi-Fi 是绝对主力。Wi-Fi 芯片贡献 23896.81 万元，Wi-Fi 模组 13412.64 万元，两项合计占营收七成以上；硅调谐器芯片 10617.72 万元，数字电视解调芯片 4388.24 万元。

增长最快的部分是 Wi-Fi 6。2025 年这块收入从 2024 年的 2222.13 万元涨到 7835.36 万元，增幅约 253%；出货量从 640.49 万颗增加到 2086.86 万颗，同比增长约 225.8%。Wi-Fi 6 在 Wi-Fi 业务收入里的比重，由 6.93% 升到 20.36%。需要指出的是，2025 年 Wi-Fi 4 产品仍占 Wi-Fi 业务收入的 79.64%、出货量的 83.87%，公司目前已量产的最高代际产品为 Wi-Fi 6，Wi-Fi 6 增速虽快但基数尚小，技术代际结构仍以老产品为主。 对一家芯片设计公司来说，新一代产品的爬坡速度大体决定了未来两三年的收入曲线，这一项数据比总营收更值得看。

| 客户覆盖消费电子主要玩家

公司的芯片已经进入智能安防和智能家居两个领域全球主要厂商的供应链。智能安防一侧有安克创新、星宸科技、萤石网络、小米、华橙网络、TP-LINK；电视一侧有海信、创维、TCL、小米，以及松下、夏普、索尼、三星、LG 等日韩厂商；主控板卡厂视源股份也在客户名单里。此外，产品还用在办公打印机、网络会议系统、智能投影仪、智能平板、机顶盒、扫地机器人和车载多媒体屏上。

| 北交所正在等这类公司

高拓讯达的体量放在 A 股芯片板块里不算大，但细分份额高、盈利实、客户结构稳定，这类公司比较契合北交所的定位。营业规模五个亿、扣非利润五千万元的水平，在营收与扣非利润两项上已具备冲击北交所财务标准的条件；不过北交所上市还涉及市值、净资产、研发投入、经营活动现金流等多维指标，规范性问询与持续经营能力问询也往往是审核中不确定性较大的环节，能否最终过关还需看正式申报后的审核情况。

另一个角度看，Wi-Fi 芯片长期是海外大厂的天下，国内公司正面拼标准、拼全线产品很难，从安防监控、智能电视这类垂直场景切入，先把某一类终端做到全球出货量第一，再往 Wi-Fi 7、Wi-Fi 8 上走，是一条已经被验证过的路径。高拓讯达走的就是这条路。

免责声明： 本文所引数据主要来自公司公开披露材料、财经数据平台及公开报道，部分细分市场份额与产品结构数据（如扣非净利润精确值、硅调谐器份额、Wi-Fi 4 占比等）的原始出处及测算口径未见完整公开，相关数据以公司正式申报文件及招股书为准。本文不构成投资建议。

编辑：是说芯语-小明吧

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