世界先进，成熟制程涨价了！

AI带来的半导体需求增长，正在向更多细分领域传导。

除了先进制程、HBM和先进封装，电源管理芯片（PMIC）所使用的成熟制程晶圆，也开始出现供需趋紧的情况。

台湾晶圆代工厂世界先进（VIS）11月6日公布的第三季度财报显示，在电源管理芯片需求持续增长的带动下，公司晶圆出货量和产品平均售价同步提升。更值得关注的是，世界先进预计第四季度产品平均销售单价（ASP）还将继续上涨3%至5%，毛利率有望达到34%至36%。

这意味着，成熟制程晶圆代工市场的价格压力正在发生变化。

从第三季度的经营情况来看，世界先进单季合并营收达到157.02亿元新台币，环比增长10.2%；归属于母公司业主的净利润为30.99亿元新台币，每股收益1.62元新台币。

其中，第三季度晶圆出货量环比增长约5%，产品平均销售价格也增长约3%。在出货规模扩大和产品组合改善的共同推动下，公司毛利率达到33.6%，较上一季度提升1.3个百分点。

这组数据反映出，世界先进当前的增长并不只是来自晶圆出货量增加，产品价格上涨同样发挥了重要作用。

从需求端来看，电源管理产品是推动这一轮增长的重要因素。随着客户对电源管理芯片的需求持续增加，世界先进的晶圆产能利用和产品销售均获得支撑。

真正值得关注的是第四季度的情况。

世界先进预计，第四季度客户整体晶圆需求仍将保持强劲，但由于部分瓶颈设备产能受到限制，晶圆产出只能小幅增加。

具体来看，公司预计第四季度晶圆出货量环比增长0%至2%，产品平均销售单价则有望环比上涨3%至5%。按照新台币兑美元平均汇率32元的假设，第四季度毛利率预计为34%至36%。

也就是说，第四季度世界先进的晶圆出货量可能不会有明显增长，但产品价格仍有进一步上涨的空间。

这其实是一个值得注意的变化。

过去，晶圆代工厂的营收增长通常与晶圆出货量和产能利用率密切相关。但当产能受到限制，而客户需求仍然强劲时，产品价格就会成为影响营收和盈利能力的重要因素。

世界先进目前的情况正是如此。瓶颈设备限制了产出增长，但客户需求并没有明显减弱，公司因此获得了进一步改善产品售价的条件。

从毛利率变化也能看到这一趋势。第三季度世界先进毛利率已经达到33.6%，第四季度预计进一步提升至34%至36%。如果这一预测实现，将意味着公司毛利率连续两个季度改善。

值得注意的是，这一轮变化发生在成熟制程领域。

过去几年，半导体产业的投资和市场关注度明显向先进制程倾斜，尤其是AI加速器带动了2nm、3nm以及先进封装的持续扩张。但从世界先进的最新表现来看，电源管理芯片等成熟制程产品仍然有着相当重要的市场需求。

AI服务器、数据中心以及各类电子设备都离不开电源管理芯片。虽然这些芯片并不一定采用最先进的制程，但它们承担着电源转换、供电调节等关键任务，需求增长同样会传导至相应的晶圆代工产能。

当然，单凭世界先进一家公司的表现，还不足以判断整个成熟制程市场都进入了全面涨价周期。但至少可以看到，在电源管理芯片需求增长、部分设备产能受限的情况下，成熟制程晶圆代工厂已经具备了改善产品价格和盈利能力的条件。

当AI基础设施持续扩张，半导体产业的增长也不再只是先进制程和高性能计算芯片的故事。围绕这些系统运行的电源管理芯片，以及背后的成熟制程制造能力，同样值得关注。

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