6.5亿美元首付款！ADHD新药爱智达被收购，爱科百发拥有大中华区权益

3月19日，马萨诸塞州，Collegium Pharmaceutical（Nasdaq:COLL）和Corium Therapeutics 宣布了一项最终协议，根据该协议，Collegium将以6.5亿美元现金收购AZSTARYS，根据未来的商业和监管里程碑，可能会获得高达1.35亿美元的额外里程碑付款。

Corium Therapeutics是一家私营公司，通过其子公司销售和分销AZSTARYS(爱智达)，全球首款且目前唯一包含速释右哌甲酯（d-MPH）和前药丝右哌甲酯（SDX）的复方制剂。该药物于2021年3月在美国获批上市，凭借其速释+缓释的复方设计，在临床有效性、安全性和耐受性方面实现全面提升。这是一种中枢神经系统（CNS）兴奋剂处方药，用于治疗6岁及以上人群的注意力缺陷多动障碍（ADHD）。这是第一个也是唯一一个在一个胶囊中同时使用速释和长效药物的ADHD治疗方法。收购AZSTARYS预计将显著加强Collegium在ADHD领域的地位，进一步实现多元化并巩固其收入基础。

2026年1月6日，爱科百发宣布中国国家药品监督管理局（NMPA）已批准复方氯丝右哌甲酯胶囊（爱智达®）的新药上市申请，适用于6 岁及6 岁以上注意缺陷多动障碍（ADHD）患者的治疗。爱智达®是一款具有创新机制的ADHD治疗药物，是全球首款且目前唯一包含速释右哌甲酯（d-MPH）和前药丝右哌甲酯（SDX）的复方制剂。它通过调节与ADHD相关的大脑神经递质，为患者提供一种兼具速效和长效作用的治疗选择。该药物于2021年3月在美国获批，是近二十年来首个获美国食品药品监督管理局（FDA）批准的新一代哌甲酯类药物，在安全性及治疗机制方面具有明显优势。3月3日，爱科百发与齐鲁制药正式达成商业合作, 双方将携手推进爱智达®（复方氯丝右哌甲酯胶囊）在中国的商业化进程。齐鲁制药将获得爱科百发旗下ADHD治疗新药爱智达®在中国大陆地区（不包含香港、澳门和台湾地区）的商业化权利。爱科百发将获得高达4.7亿元的里程碑付款，此外还包括基于未来净销售额的特许权使用费等。

Collegium总裁兼首席执行官Vikram Karnani表示：“收购AZSTARYS标志着我们产品组合的一个高度战略性的补充，它加速了我们的增长轨迹，同时加强了我们长期以来对改善患者护理和提供股东价值的承诺。AZSTARYS的加入将极大地补充我们现有的ADHD业务，同时将收入扩展到2037年及以后。医疗保健提供商将JORNAY PM®和AZSTARYS视为差异化药物，每种药物在满足ADHD患者未满足的需求方面都发挥着重要作用。这项立即增值的交易有意义地推进了我们建立一家领先、多元化的生物制药公司的雄心。”

Corium Therapeutics首席执行官Todd Smith表示：“在过去的两年里，我们的团队通过创新的患者访问解决方案和分析驱动的执行，努力将AZSTARYS确立为ADHD患者的领先治疗选择。我们为已经取得的进展感到自豪，并相信Collegium有能力在此基础上继续扩大其影响力。”

交易理由

战略上与Collegium的使命相一致，即通过扩大其在ADHD领域的地位，进一步使其商业组合多样化，超越负责任的疼痛管理，建立一家领先的多元化生物制药公司。

利用Collegium已建立的ADHD商业基础设施和专业知识，加快AZSTARYS的增长轨迹，提高运营效率，通过增加收入规模和年运营率协同效应，进一步加强Collegium的财务状况，预计在交易完成后的12个月内将超过5000万美元。

加强Collegium在ADHD中的地位。AZSTARYS在2025年产生了超过76万张处方，并为Collegium的ADHD产品组合增加了一种补充药物。AZSTARYS预计将在2026年下半年产生超过5000万美元的预计净收入。

预计将延长Collegium ADHD产品组合的寿命，因为AZSTARYS得到了六项《橙皮书》上市专利的支持，其中大部分专利要到2037年12月才会到期。

通过扩大收入基础、支持利润率扩张和增强未来现金流生成，进一步加强Collegium的财务状况。

根据协议条款，Collegium将在交易结束时以6.5亿美元现金收购AZSTARYS业务。如果AZSTARYS达到某些商业和监管里程碑，Collegium还可能向Corium Therapeutics支付高达1.35亿美元的额外对价。

全现金对价将由Collegium现有现金和3亿美元的延迟提取定期贷款组合提供资金，该贷款是Collegium于2025年12月宣布的银团信贷额度的一部分。定期贷款的年利率将等于定期担保隔夜融资利率（SOFR）加上基于公司第一留置权净杠杆率（如信贷协议中所定义）的2.75%至3.75%的利差。收盘时的利率为SOFR加3.25%。

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