2026年4月，海思科与全球制药巨头艾伯维（AbbVie）达成独家许可协议，将其Nav1.8抑制剂项目（HSK55718注射液、HSK51155口服药）在除中国大陆、香港特别行政区及澳门特别行政区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利有偿许可给AbbVie。海思科将获得项目授权许可费（3,000万美元的首付款及最高7.15亿美元的额外里程碑付款）和特许权使用费。AbbVie还将支持授权品种Nav1.8抑制剂在合作项下开发至临床概念验证的一定的研发成本。

这已是海思科近期的第二笔重磅出海——三个月前，其呼吸药物HSK39004以10.63亿美元授权给美国AirNexis。两笔交易合计首付款超1.38亿美元，潜在总里程碑逼近20亿美元。一家曾经靠仿制药起家的中国药企，凭什么让AirNexis、艾伯维“排队买单”？让我们来一起通过2025年报看看海思科的“家底”。

业绩总览

一是主业盈利能力显著提升。2025年，海思科实现营业收入43.88亿元，同比增长17.91%。在医药行业整体承压的背景下，这一增速远超规模以上医药制造业（-1.2%）。归属于上市公司股东的净利润为2.60亿元，同比大幅下降34.36%，主要为本期政府补助金额较上年同期大幅减少（从2024年的1.96亿元降至1.24亿元）所致。扣除非经常性损益的净利润（扣非净利润）达到1.67亿元，同比增长26.33%，表明公司依靠药品销售的核心业务正步入加速增长通道。

海思科2025业绩  来源：公司年报

二是研发投入持续加码。 2025年，公司研发投入总额达10.85亿元，同比增长8.38%，占营业收入比例高达24.72%。在国内制药企业中，这一比例处于第一梯队。截至2025年底，公司共有商业化产品及进入临床试验阶段的1类新药20个，另有处于筛选阶段的项目40余项，覆盖麻醉镇痛、呼吸、自免、代谢、肿瘤等多个领域。

与艾伯维此次合作的Nav1.8抑制剂项目（HSK55718、HSK51155） 正是其镇痛管线的重磅潜力品种。HSK55718已在中国进入I期临床，HSK51155处于临床前阶段。艾伯维看中的，正是海思科在钠离子通道领域的差异化分子设计能力。

海思科在研管线  来源：公司年报

三是现金流表现优异。公司2025年经营活动产生的现金流量净额高达7.86亿元，同比激增77.81%。随着创新药销售收入增长，公司回款能力显著增强，为持续的研发投入提供了坚实的资金保障。

目前，海思科四款创新药思舒宁（环泊酚注射液）、思美宁（苯磺酸克利加巴林胶囊）、倍长平（考格列汀片）和思舒静（安瑞克芬注射液）已全部进入医保，2025销售收入同比增长超过50%，已成为业绩增长的“主力军”，公司预计四款产品2026年创新药销售占比预计超过50%。

思舒宁是公司开发的1类静脉麻醉药物，于2020年12月获批上市。 目前获批适应症有“非气管插管的手术/操作中的镇静和麻醉、全身麻醉诱导和维持、重症监护期间机械通气时的镇静”。 与丙泊酚相比，在手术室外麻醉领域：思舒宁具备烷基酚类优势且呼吸抑制发生率低，患者诊疗安全舒适；在手术室内麻醉领域：思舒宁具备烷基酚类优势且低血压发生率更少，BIS曲线更稳定，使麻醉过程更平稳安全。在ICU领域：思舒宁可以快速达到镇静目标且循环稳定，具有更多临床获益的优势。

PDB药物综合数据库显示，思舒宁在2025年国内麻醉镇痛类药物占据5.54%的市场份额，仅次于宜昌人福药业的瑞捷（10.8%）。

麻醉镇痛类药物国内市场份额（2025）

来源：PDB药物综合数据库，中国医药工业信息中心

思美宁作为第三代中枢神经系统钙离子通道调节剂，于2024年5月获批，为中国首个获批“成人糖尿病性周围神经病理性疼痛”（DPNP）适应症的1类新药，填补了DPNP治疗领域空白，带状疱疹后神经痛适应症也于2024年6月获批。

倍长平用于改善成人2型糖尿病患者的血糖控制，于2024年6月获批，为全球首个双周口服超长效二肽基肽激酶抑制剂（DPP-4i）。其通过在DPP-4i单周制剂四氢吡喃环上6位引入三氟甲基，从而增强药物疗效、代谢稳定性，使其具有超长疗效，其长半衰期可达131.5小时，一次口服可保持两周内DPP-4酶抑制率在80%以上。

思舒静于2025年5月正式获批上市，获批适应症为 “治疗腹部手术后的轻、中度疼痛”。其作用机制独特，通过选择性激动外周κ阿片受体发挥镇痛作用，这也是此类药物在全球首个获得镇痛适应症。思舒静于2025年9月在中国获批“用于治疗成人血液透析患者的慢性肾脏疾病相关的中度至重度瘙痒”适应症。通过精准激动外周κ阿片受体，不穿透血脑屏障，无成瘾性，也无嗜睡、失眠、烦躁等中枢副作用，实现“止痒而不扰”。中国Ⅲ期研究证实其起效快、疗效确切、安全性好，长期使用效果持续，可显著改善睡眠与生活质量。

海思科用超10亿元年研发投入、4款上市创新药、20余个临床管线、两笔近20亿美元的海外授权，证明了自己在国内创新药阵营中的硬核实力。

此次与艾伯维的牵手，更是一次来自全球顶级药企的“质量认证”。正如年报中所言：“公司致力于成为最受信赖的国际制药企业”——这条路，海思科正越走越宽。