Q1 生物医药融资规模近乎翻倍，是反弹还是反转？

Biopharma financings nearly double vs. 2025 to $25.1B

2026 年第一季度 (Q1)，生物制药融资总额达到 251.4 亿美元，几乎是 2025 年 Q1 131.2 亿美元的两倍。2026 年初的总额高于 2023 年记录的 131.9 亿美元和 2022 年的 136.6 亿美元，但仍低于 2021 年同期的 382.7 亿美元和 2024 年的 472.5 亿美元。

2026 年 Q1，生物制药领域的 IPO 活动总额为 22 亿美元，是 2025 年同期 10.5 亿美元的两倍，但低于 2024 年的 39.9 亿美元。该金额是 2023 年初记录的 6.18 亿美元的三倍以上。2026 年的总额与经济衰退前的水平大致相当，可与 2020 年的 21.8 亿美元和 2022 年的 23.2 亿美元相媲美，但仍低于 2021 年 71.4 亿美元的峰值。

3 月份有两宗 IPO，总额为 6,140 万美元，与 2 月份的六宗募资 15.4 亿美元和 1 月份的 5.964 亿美元收益相比，大幅下降。

3 月份最大的 IPO 来自 Imbiologics Corp.，该公司于 3 月 20 日在科斯达克 (Kosdaq) 首次亮相后，市值达到 1.5 万亿韩元（10.2 亿美元）。其股票 (KOSDAQ:493280) 开盘时飙升 300%，收于 104,000 韩元，较公司约 2.5788 亿美元的初始估值大幅上涨。此次发行募集了 3,470 万美元，成为今年迄今为止韩国最大的生物技术 IPO。总部位于韩国水原的 Imbiologics 计划将募资所得用于推进其用于自身免疫和免疫肿瘤学适应症的抗体管线研发，扩展其平台并加强研发能力，包括开发其主要资产 IMB-101 (Oxtima)。

多模式平台公司 Kanaph Therapeutics Inc. 于 3 月 16 日在科斯达克上市，募集了 400 亿韩元（2,670万美元）。这家总部位于首尔的公司 (KOSDAQ:0082N0) 的股价在盘中交易中升至 70,000 韩元，收盘时报 50,600 韩元，较发行价上涨 153%。约 86% 的收益将分配给管线研发。该公司已为其六个项目中的四个获得了合作关系，保留了临床前候选药物 KNP-301 和 KNP-503，并计划推进这些药物以实现潜在的对外授权。Kanaph 采用不依赖特定药物形式、以基因组学驱动的方法开发大分子和小分子药物。

今年前三个月，生物制药领域的私募融资金额总计 62 亿美元，与 2025 年同期的 63.2 亿美元相比基本持平。2026 年的总额高于 2023 年（45.9 亿美元）和 2019 年（47.8 亿美元）的水平，并与近年来的水平大致相当，如 2022 年（58.6 亿美元）和 2024 年（56.5 亿美元），但仍远低于 2021 年初记录的 123.8 亿美元。

3 月份共记录了 28 轮私募风险投资，总额达 17.3 亿美元，高于 2 月份的 22 轮 10.6 亿美元。

在本月最大的一轮私募融资中，Earendil Labs Inc. 在由 Dimension Capital、DST Global、Ince Capital (渶策资本)、Luminous Ventures (光合创投)、Miracle Capital、Sanofi SA (赛诺菲) 和 Biotech Development Fund 以及其他现有和新的专注于技术和医疗保健的投资者领投的一轮融资中筹集了 7.87 亿美元。所得款项将用于扩展其用于生物制剂发现和开发的AI驱动的研发平台，扩大其科学、工程和转化团队，推动多个内部项目达到临床里程碑，并加强战略合作伙伴关系，以加速在全球范围内交付先进的生物制剂。

3 月份共记录了 46 宗公开/其他融资（上市公司的私募融资），总额达 38.9 亿美元，高于 2 月份的 25 宗11.8 亿美元和 1 月份的 23.9 亿美元。

本月共有 13 宗生物制药后续发行，总额为 25.9 亿美元，而 2 月份为 21 宗，价值 22.2 亿美元，1 月份为 43.9 亿美元。

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2026 年 3 月通过 89 笔交易募集了 82.7 亿美元：