制药界的SpaceX，剂泰科技冲刺AI药物递送第一股

剂泰科技成立于2020年，是一家人工智能（AI）驱动纳米材料创新的生物科技公司，专注于利用靶向药物递送和发现技术，帮助生命体战胜疾病和衰老，重获健康和活力，由美国工程院院士陈红敏博士以及MIT科学家赖才达博士、王文首博士联合创立。

在生物医药的广阔版图中，如果说发现新的药物靶点或合成新的活性分子是制造了具有杀伤力的“弹药”，那么药物递送系统就是精确制导的“导弹”，它决定了药物能否安全、高效地抵达病灶发挥作用。

其中，贝壳社凭借敏锐的产业触觉，将剂泰科技从美国波士顿引入国内，成功推动并协助其顺利落地中澳生物医药产业科技园，提供先进的研发和办公空间。并为剂泰科技联合创始人兼CEO赖才达及联合创始人兼COO王文首两位创始人提供贝壳学社系统的创业教育和实战培训，赋能核心团队提升综合管理能力。这种跨国界的技术平移与本土化生态培育，为剂泰科技后续的快速发展奠定了坚实的资源与环境基础。

剂泰科技的NanoForge是全球首个人工智能驱动的纳米递送平台。基于量子化学与分子动力学模拟，NanoForge结合自研专利高通量湿实验及筛选平台，集成剂泰科技自主研发的全新合成脂质语言模型及生成算法，纳米材料筛选及研究人工智能体和目前全球最大规模的千万级LNP脂质库，可实现从分子生成、特性预测、AI导引的干湿实验迭代以及脂质处方设计与优化，到最终确定剂型的闭环流程，并通过平台的持续学习与进化，不断扩展纳米递送的数据壁垒。

基于NanoForge，剂泰科技打造了三大核心解决方案：AiLNP（AI核酸递送系统设计平台）、AiRNA（AI mRNA序列设计平台）、AiTEM（AI小分子制剂设计平台）。

其中，AiTEM专注于小分子制剂的纳米级化学-生物相互作用。通过量子化学及分子动力学模拟，优化药物与辅料的互作，从而提高溶解度、生物利用度及改善药代动力学特征。AiLNP解决生物分子及超分子的互作问题。依托庞大的脂质库，通过生成及预测算法设计优化的脂质纳米颗粒（LNP）组件及比例，实现高效、可扩展的递送系统。AiRNA主要针对mRNA序列的设计与优化。通过生成式AI优化表达、稳定性及器官特异性翻译。AiRNA通常与AiLNP联合使用，共同完成完整的mRNA-LNP递送系统设计。

目前，剂泰科技已具备实现精准靶向肝脏、肺部、肌肉和免疫细胞等8个关键器官或组织的LNP递送能力，在多器官、多组织靶向递送难题上取得突破性进展，为肿瘤、代谢系统疾病、自体免疫性疾病、神经系统退行性疾病等提供成药机会。

自2018年港交所推出第18A章规则以来，未有收入和利润的生物科技公司获得了更多的上市融资渠道。然而，18A规则的核心估值锚点高度绑定于核心管线的临床进度。

随着AI技术的介入，行业内涌现出了一批科技型生物公司。它们的商业逻辑发生了根本改变，其最大的核心壁垒不是某一款具体的药，而是一个能够源源不断发现新药或解决共性技术难题的“底层平台”。

18C特专科技规则的设立，恰好为这类具备极高研发壁垒、处于商业化早中期的新型硬科技企业打开了通道。从招股书披露的数据来看，这种技术赋能的商业模式已经开始显现爆发力。在2023年和2024年，剂泰科技的营收尚处于百万级别，分别为930万元与150万元；但到了2025年，其营收达到1.05亿元，这一爆发式增长的核心驱动力，源于其核心管线MTS-004的成功对外授权。更引人瞩目的是其毛利率，从2024年的55.5%飙升至98.2%。

在产品管线方面，剂泰科技构筑了横跨多个治疗领域、靶向器官及药物形态的多元化管线。目前，剂泰科技拥有4个临床前候选药物、3个临床阶段管线产品以及1个Pre-NDA（新药上市申请前）阶段产品。

其中，MTS-004（Pre-NDA阶段）是剂泰科技进展最快的管线。该药物是一种口服崩解片剂型的小分子药物，活性成分为右美沙芬和奎尼丁，拟用于治疗由多种神经系统疾病引起的PBA。值得注意的是，虽然它不含基于纳米材料的递送系统（如LNP），但深度利用了AI驱动的制剂技术来优化纳米级物理化学作用。

其他核心资产，包含MTS-105、MTS-109、MTS-201、PTS-101及PTS-201等处于不同开发阶段的管线，覆盖肿瘤、免疫、中枢神经系统等疾病领域。

在商业化路径的探索上，剂泰科技采取了更具韧性的“双轮驱动”策略，将AI技术平台与自有管线资产深度融合。

基于NanoForge平台，剂泰科技与全球顶尖制药公司和创新生物技术公司开展基于项目的研发合作。在这一模式下，合作方提供有效载荷（如特定的靶点分子或RNA），剂泰科技则利用AiLNP、AiTEM等平台为其量身定制递送系统或优化制剂。

通过平台合作，从而产生基于项目的收入，包括选择权费用、研究费及为其开发的基于纳米材料的产品最终收取的许可费。成立六年间，剂泰科技已与30余家药企及生物技术公司建立了合作。这不仅带来了早期的现金流，更在实际应用中获取了大量真实世界数据，反哺AI平台的迭代。

与此同时，通过产品合作，剂泰科技将上述人工智能驱动的纳米材料及制剂技术应用于自研功能性资产的开发，这些资产后续可能对外授权给合作伙伴（如制药公司或生物技术公司），以首付款、里程碑付款及特许权使用费的形式实现长期价值。

这种“平台型技术+自有管线验证”的模式，使得剂泰科技既能通过平台服务保持造血能力和技术敏锐度，又能通过管线授权获取具有爆发力的长期回报，构建了较强的抗风险能力。

随着此次冲刺港股，在资本的助力下，期待剂泰科技的下一个高光时刻。