市值蒸发99.7%！一家癌症疫苗公司倒闭

近日，丹麦癌症疫苗公司IO Biotech正式向美国证券交易委员会（SEC）提交破产申请，停止全部运营并遣散所有员工、高管及董事会成员。这家曾经备受瞩目的免疫肿瘤学公司，从2021年以14美元/股登陆纳斯达克、募资1.15亿美元的辉煌时刻，到股价跌至0.045美元、市值蒸发99.7%的惨淡结局，仅用了不到五年时间。

IO Biotech成立于2014年，由Mai-Britt Zocca博士和Mads Hald Andersen教授在哥本哈根创立，是丹麦国家癌症免疫治疗中心的衍生公司。公司核心资产是基于T-win技术平台开发的现货型治疗性癌症疫苗Cylembio（IO102-IO103），该疫苗通过激活T细胞靶向IDO1和PD-L1阳性细胞，旨在同时杀伤肿瘤细胞和免疫抑制细胞。

Cylembio药品概览

图片来源：药智数据-全球药物分析系统

凭借早期临床试验中展现出的潜力，Cylembio于2020年获得FDA突破性疗法认定，用于治疗晚期黑色素瘤。公司先后完成多轮融资：2018年A轮募资4450万欧元，2021年1月B轮募资1.27亿欧元，同年11月IPO募资约1.15亿美元。2023年8月，公司还通过PIPE私募配售获得约5000万美元资金；2024年12月，更是与欧洲投资银行（EIB）签署5750万欧元的债务融资协议。

命运的转折点出现在2025年。当年8月，IO Biotech公布了其关键III期临床试验IOB-013/KN-D18的顶线结果。这项在全球100多个中心开展、入组407例晚期黑色素瘤患者的研究，虽然显示Cylembio联合帕博利珠单抗组的中位无进展生存期（mPFS）达到19.4个月，显著优于单药组的11.0个月（风险比0.77），但p=0.056，未能达到预设的统计学显著性阈值。

2025年9月，在与FDA的上市前会议后，监管机构明确建议公司不要基于现有数据提交BLA，并要求开展新的确证性临床试验。这一决定实质上关闭了Cylembio在美国上市的大门。尽管公司曾考虑继续推进欧洲审批并与FDA协商新的临床试验方案，但后续沟通始终无果，原定于12月的会议结果也未对外披露。

FDA的拒绝成为压垮公司的最后一根稻草。截至2025年9月底，IO Biotech账上现金仅剩约3100万美元，管理层当时表示资金仅能维持运营至2026年第一季度。面对管线受阻的绝境，公司被迫在2025年9月裁员约50%，并于2026年1月启动战略替代方案审查，聘请新财务顾问寻求并购或资产出售机会。

然而，战略审查并未能找到买家或合作伙伴。2026年1月，公司首席医学官Qasim Ahmad被解雇，同时宣布进一步裁员。最终，在现金耗尽且看不到出路的情况下，公司选择根据美国破产法第七章申请清算，而非重组——这意味着公司认定其已无持续经营的业务价值。

结语：IO Biotech的案例为行业敲响警钟，即使拥有突破性疗法认定、与默沙东等巨头建立临床合作关系、累计融资超过3亿美元，一旦关键临床试验失败，且缺乏足够的现金储备，Biotech公司仍可能在短时间内走向终结。

参考来源：

1.药智数据-全球药物分析系统

2.https://investors.iobiotech.com/overview/default.aspx

责任编辑 | 史蒂文

合作、投稿 | 马老师 18323856316（同微信）

 阅读原文，是受欢迎的文章哦