质肽生物递表港股IPO，上轮投后28.8亿元

▎Armstrong

2026年4月25日，质肽生物港股IPO申请获得受理，招股书正式公开。

质肽生物成立于2018年，构建了多元化的产品组合，覆盖月制剂、口服多肽疗法及多靶点疗法，以满足肥胖症及其他代谢疾病日益增长的个性化需求。核心管线ZT002为每月注射一次GLP-1，目前处于三期临床阶段，后续管线还有每周一次口服GLP-1多肽、GLP-1/FGF21、每月一次Amylin、GLP-1/GIP/Amylin、口服Amylin多肽、口服GLP1-1/GIP/Amylin等。

质肽生物搭建了超长半衰期多肽技术平台（2条脂肪酸链修饰）、多靶点融合、口服多肽/蛋白、高产重组蛋白生产等平台。

创新管线在上述平台基础上搭建。

ZT002采用双脂肪酸链修饰。

司美格鲁肽等GLP-1半衰期一般为7天左右，ZT002半衰期延长到12天。

二期临床中，ZT002每月一次给药（滴定周期6-8周），80mg、160mg剂量组治疗24周减重幅度分别为10.6%、13.8%，安慰剂组为2.4%。安慰剂校正后分别为8.2%、11.4%。

80mg、160mg每月一次给药严重副作用发生率分别为1.3%、3.9%，停药比例分别为1.3%、5.3%。

ZT002胃肠道副作用数据如下。

质肽生物成立以来完成多轮融资，2026年1月完成5.3亿元人民币C轮融资，投后估值28.8亿元人民币。

质肽生物最新股权结构如下，创始人及一致行动人持股25.72%，红杉中国持股8.84%，蓝驰创投持股7.87%，奥博资本持股7.45%，爱美客持股5.85%，国风投持股4.59%，TF资本持股4.42%，中美绿色基金持股4.24%，泰福资本持股4.13%，腾讯持股3.53%，启明资本持股3.52%，五源资本持股1.76%，杏泽资本持股1.76%，华盖资本持股1.76%。

总结

2025年9月，辉瑞以100亿美元收购Metsera，其核心管线为GLP-1月制剂和Amylin月制剂。GLP-1月制剂的半衰期为16天（380小时），2b期临床滴定周期12周，随后转为每月一次给药，包括3.2mg、4.8mg、9.6mg三个剂量组，治疗28周后3.2mg、4.8mg剂量组减重幅度分别为10.0%、12.3%。预计9.6mg剂量组减重幅度可以达到15.8%。质肽生物管线与Metsera类似，包括GLP-1月制剂和Amylin月制剂，同时还有口服GLP-1、Amylin周制剂，期待其后续临床进展。