交易：恒瑞医药与BMS达成最高152亿美元全球战略合作，共同推进13项肿瘤、血液及免疫创新项目

2026年5月12日，恒瑞医药与百时美施贵宝（BMS）共同宣布双方达成一项全球战略合作及许可协议，共同推进13款涵盖肿瘤学、血液学及免疫学的早期创新项目。根据协议，BMS将获得恒瑞原研项目及双方共同研发项目在中国大陆、香港、澳门以外的全球独家权利；恒瑞将获得BMS原研项目在中国大陆、香港、澳门的独家权利。恒瑞将全面负责上述项目的早期临床开发。BMS将向恒瑞支付最高9.5亿美元的近期付款（含6亿美元首付款及两笔周年付款），潜在总交易额可达约152亿美元（含里程碑付款及选择权行使费用），此外恒瑞有权获得基于净销售额的分级销售提成。此次里程碑式合作将充分发挥双方在创新研发、临床开发及商业化方面的互补优势，加速为全球患者带来突破性治疗方案。

关键合作细节

合作达成日期：2026年5月12日

产品：13项早期创新项目（包括4项恒瑞肿瘤学及血液学项目、4项BMS免疫学项目，以及双方依托恒瑞研发引擎与多元创新技术平台共同研发的5项项目）

适应症：肿瘤学、血液学及免疫学。

靶点机制：未具体披露，涵盖多个已验证及创新靶点，旨在满足重大未满足临床需求。

核心技术平台：恒瑞医药的研发引擎与多元创新技术平台；BMS的差异化研发优势、全球临床开发能力、注册专业能力与商业化规模。

合作权益范围：双向独家授权——BMS获得恒瑞原研项目及双方共同研发项目在全球（除中国大陆、香港、澳门）的独家权利；恒瑞获得BMS原研项目在中国大陆、香港、澳门的独家权利（BMS保留全球其他区域权利）。恒瑞负责上述所有项目的早期临床开发，以加速临床概念验证。

产品当前所处开发阶段：早期阶段（临床前或早期临床，需加速探索研究）。

总合作金额：潜在最高约152亿美元（含近期付款、里程碑付款及共同研发项目选择权行使费用）。

首付款及近期付款： 9.5亿美元（含6亿美元首付款、第一笔周年付款1.75亿美元，以及第二笔有条件2028年周年付款1.75亿美元）。

里程碑付款：剩余部分涵盖开发、注册及商业化里程碑（总交易额约152亿美元）。

股权投资：无。

销售分成：恒瑞医药有权向BMS收取合作产品净销售额（不含中国大陆、香港、澳门）的分梯度销售提成。

合作双方：

Licenser (许可方)：恒瑞医药 (中国)

Licensee (被许可方)：百时美施贵宝 (美国)

（注：双方亦存在交叉授权，恒瑞同时获得BMS项目的大中华区权益，但恒瑞为主要收款方）

合作亮点与行业意义

双向赋能，优势互补，共同攻克重大疾病未满足需求：肿瘤、血液及免疫疾病是全球范围内导致死亡和残疾的主要原因，现有疗法仍存在疗效有限、耐药、副作用大等挑战。此次合作汇聚了恒瑞在肿瘤、血液领域的创新早期管线与BMS在免疫学领域的深厚积累，双方通过交叉授权实现“资产互换”与“联合研发”，有望加速诞生多款“first-in-class”或“best-in-class”药物，填补临床空白。

中国药企最大规模对外授权之一，彰显全球研发实力：本次合作潜在总金额高达152亿美元，近期付款9.5亿美元，是中国生物医药史上规模最大的对外授权交易之一。这不仅体现了BMS对恒瑞研发引擎和创新技术平台的高度认可，更标志着中国创新药企已从“单项产品出海”升级为“系统性早期管线国际合作”，具备与全球顶级药企在研发源头深度协同的能力。

创新合作模式：区域权益互换+共同研发+选择权：此次合作打破了传统的单向授权模式，采用“恒瑞向BMS授权全球权益（大中华区除外），BMS向恒瑞授权大中华区权益”的双向结构，同时还包括5项共同研发项目。这种优势互补、风险共担、市场区域深度绑定的复合型合作，为行业提供了跨国药企与中国药企战略协同的新范式。

为双方注入长期增长动力，重塑全球研发格局：对恒瑞而言，9.5亿美元近期付款将极大支持其研发投入，而通过参与BMS项目在大中华区的开发，可加速其国际化人才和平台能力的建设。对BMS而言，引进恒瑞的差异化早期项目，将丰富其肿瘤和血液管线，并与自身免疫产品形成协同。双方共同研发项目更将催生下一代创新疗法。此次合作有望在下一个十年引领全球药物创新，惠及亿万患者。

信息来源

恒瑞医药官方新闻稿