「7亿起拍无人问津？」中国知名CDMO破产

近日，浙江健新原力制药有限公司（以下简称“健新原力”）及其关联方安博原力名下的核心资产迎来二拍。

这家曾累计融资超10亿元、估值一度攀至50亿元的CGT/RNA CDMO“准独角兽”，其核心资产的起拍价被定在7亿元。

昔日估值50亿的“准独角兽”健新原力，如今正以一种令人唏嘘的方式走向破产边缘。

这家曾累计融资超10亿元、在CGT与RNA赛道备受资本追捧的明星CDMO企业，其核心资产已被摆上拍卖台，起拍价定为7亿元。

辉煌过往

成立于2018年的健新原力，曾是国内先进疗法CDMO赛道上最耀眼的星之一。公司精准踩中了mRNA与细胞基因治疗（CGT）的风口，不仅与世界500强赛默飞世尔科技合资建厂，更在国内率先打通了从质粒、病毒载体到LNP包封的全链条生产。

其RNA卓越中心曾交出过纯度超90%、LNP包封率稳定在95%以上的亮眼成绩单，甚至成功支持客户获得美国FDA的IND批准。

凭借扎实的技术壁垒，健新原力在一级市场融资最火热的阶段备受青睐，估值一度攀至50亿元。

陨落真相：重资产扩张撞上融资寒冬

然而，再硬核的技术壁垒，终究没能挡住现金流的断裂。健新原力的倒下，根本原因在于重资产扩张与宏观周期错配带来的致命反噬。

巨额资本被投入到了耗时极长的GMP产能建设中，但当2023年生物医药融资寒冬骤然降临，下游Biotech企业纷纷削减研发管线，CDMO行业瞬间从“供不应求”跌入“产能过剩”。

高昂的设备折旧与运营成本，未能等来足够的商业化订单转化为经营性现金流，最终在债务的集中爆发下走向了破产清算。

7亿起拍，接盘方难寻

目前，健新原力已进入破产清算程序，核心资产将于2026年6月8日在阿里拍卖平台公开拍卖。

面对高达7亿的起拍价，这批资产是否会面临流拍的命运？寻找合适的接盘方仍充满变数。

先进疗法CDMO属于高度定制化的重资产行业，其GMP厂房和专用设备往往是为特定工艺量身定制的。

在当前“现金为王”的市场情绪下，若买方自身的管线布局与现有设施不匹配，高昂的沉没成本和整合难度将大幅削弱竞拍意愿。

相似剧本

事实上，健新原力的悲剧并非孤例。回望过去两年，类似的唏嘘故事正在各地上演。

同为杭州本土的博际生物，因核心操盘手离职与后续融资困难宣告破产清算，核心专利无奈挂网拍卖。

此外，部分传统药企进军CDMO也遭遇了滑铁卢，例如盟科药业为补齐生产短板计划募资绑定海鲸药业，却因大股东反对导致定增失败，发展计划直接夭折。

这些失败案例都在警示：有规划不等于能入门，有产能不等于有订单，CMC能力、合规体系与客户信任哪块是短板，都可能成为压垮企业的最后一根稻草。

谁能穿越周期？

在这轮残酷的行业洗牌中，以药明康德为代表的具备全球化布局的绝对龙头，以及凯莱英、药明合联等精准踩中新分子需求爆发的细分王者，正凭借充沛的现金流与核心技术壁垒穿越周期。

健新原力的7亿起拍价，无疑给所有药企敲响了一记沉重的警钟：在资本的狂热期，绝不能将“估值”等同于“价值”。