最高43万/年！百利天恒、荣昌、迈威、百奥泰ADC人才薪酬策略

ADC正成为中国创新药领域最炙手可热的赛道，随着ADC在不同肿瘤类型中的临床应用逐步拓展，并由后线治疗向前线治疗延伸，其市场规模呈现快速增长趋势。2024年，全球ADC药物市场规模约为135亿美元，预计到2035年将增长至约2,217亿美元，2024年至2035年期间的复合年增长率约为29.0%，显示出较高的增长潜力。

除全球整体规模持续扩大外，中国ADC市场亦展现出显著增长空间。2024年，中国ADC药物市场规模约为4亿美元，随着产品获批数量增加、适应症持续拓展及联合治疗方案应用深化，预计到2035年市场规模将增长至约382亿美元，复合年增长率高达50.6%。

当前，全球ADC市场由第一三共、罗氏等跨国药企主导，但本土企业也正快速崛起。人才，成为这场竞赛中的关键变量。在百利天恒、荣昌生物、迈威生物、百奥泰四家科创板上市的ADC代表性企业中，2025-2026他们又在经历怎么样的变化呢？

2025-2026Q1业绩情况

不同的人才与研发策略，首先需要业绩的支撑。先看四家企业2025年及2026一季度的业绩基本面，营收与利润的分化显著，也折射出各家在商业化进程上的本质差异。

荣昌生物是4家中唯一实现盈利的企业，全年营收32.51亿元，同比增长89.36%，净利润7.10亿元，扭亏为盈主要得益于维迪西妥单抗与泰它西普合计国内销售23.07亿元，同比增长35.8%，叠加泰它西普海外授权收入8.95亿元。026年Q1营收6.56亿元，同比增长24.76%，净利润3.28亿元。

百利天恒则经历大幅波动，全年营收25.20亿元，同比下滑56.72%，净亏损10.54亿元，主因2024年收到BMS首付款8亿美元，而2025年仅确认2.5亿美元里程碑付款，授权收入减少导致。

迈威生物营收增速领跑，全年营收6.63亿元，同比大增231.62%，主要来自授权许可及药品销售收入双增长，但研发高投入下仍亏损9.69亿元，不过较上年同期有所收窄。2026年Q1营收1.28亿元，同比增长184.89%，亏损2.42亿元。

百奥泰稳步增长，全年营收9.35亿元，同比增长25.84%，净亏损3.32亿元，较上年同期5.10亿元明显收窄。一方面公司积极拓展市场，阿达木单抗注射液（格乐立^®）和托珠单抗注射液（施瑞立^®）销售额较上年同期稳步提升，另一方面乌司奴单抗注射液（STARJEMZA^®）于美国上市销售，授权许可收入及销售收入增长。

研发投入及管线布局

业绩的分化背后，是各家企业在研发投入力度与策略上的不同选择——烧钱的速度与方向，往往决定了当下的利润表，也塑造着未来的竞争力。

百利天恒以25亿的研发投入绝对值稳居首位，研发投入占营收比例高达99.75%。目前核心产品iza-bren（EGFR×HER3双抗ADC）与BMS达成全球合作，潜在交易额最高达84亿美元后线鼻咽癌、食管鳞癌两项NDA已获受理并纳入优先审评，三阴性乳腺癌III期达主要终点，即将提交NDA。T-Bren（HER2 ADC）在海内外开展17项临床含8项III期，单药治疗初治HER2阳性乳腺癌cORR达86.0%，联合方案达87.5%。DLL3 ADC、CLDN18.2 ADC在二线小细胞肺癌、胃癌及胰腺癌中均读出积极生存数据。

迈威生物的研发投入占比更为惊人，高达147%。2025年研发投入接近10亿元，同比增长24.79%。值得一提的是，迈威生物于4月28日成功在香港联交所主板上市，成为首家A to H的18A上市公司。2026年商业化迎来多重增量，地舒单抗骨转移适应症补充申请已获受理，阿达木单抗MAH变更后收入全额并表，新一代长效生白药获批上市并纳入医保。

荣昌生物2025年度研发投入12.19亿，因研发管线优化及技术授权，同比减少20.85%。但其管线推进稳健，核心双抗RC148一线肺鳞癌全球III期预计年内启动，国内一线肺鳞癌III期已于2026年4月完成首例入组，一线结直肠癌II/III期将于5月启动。泰它西普全球重症肌无力III期有望2026年下半年完成入组，国内年内将开启膜性肾病、自身免疫性脑炎等多项III期临床。

百奥泰的研发投入相对比较稳定，维持在8亿元左右，其在自免领域持续发力，2025年自免药物收入8.01亿元，占营收85.65%，格乐立（阿达木单抗）及托珠单抗生物类似药国内销售稳步增长，海外商业化同步推进。

研发人员薪酬

从研发人员平均年薪来看，迈威生物以43.70万元居首，百利天恒37.61万元紧随其后，荣昌生物37.06万元位列第三，百奥泰30.54万元暂时位列第四。这一薪酬水平在医药行业中究竟处于什么位置？

我们不妨看看科创板头部创新药企的情况。例如百济神州2025年研发人员平均薪酬高达102.1万元，较上年的95.6万元增长6.5万元。当然，百济神州4281名研发人员中，境外研发人员1756人平均年薪161.1万元，境内研发人员2525人平均年薪62.7万元，即便只看境内部分，62.7万元仍显著高于四家ADC企业。君实生物研发人员平均薪酬为56万元，微芯生物为40.76万元。四家ADC企业中，仅迈威生物以43.70万元的平均薪酬略高于微芯生物，其余三家均低于这一水平。

 图：百济神州 2025年度报告 研发人员情况

创新药企在研发的投入毋庸置疑是最重磅的，这是企业的核心源动力。那么和CXO行业相对比而言差距不大，据我们统计，科创板10家CXO的研发人均年薪在17~35万，其中5家在30万以上，其中百奥赛图和皓元医药都超过35万元。四家ADC企业中，迈威生物和百利天恒高于CXO头部水平，荣昌生物与百奥赛图相当，百奥泰也处于一个相对不错的水平。

另一个值得关注的细节是学历与薪酬的匹配度。迈威生物硕士以上占比60.7%，为四家最高，对应43.70万元的最高薪酬。百利天恒硕士以上占比仅27.3%，但研发人员总数达1647人，博士和硕士的绝对数量同样位居四家之首，研发人员占比高达51.5%，薪酬以37.61万元位列第二，公司在一年内净增535名研发人员，大规模扩张之下，高学历占比略低也在常理之内。

研发人员平均薪酬除了受到公司业绩，管理层对人才重视程度等内部影响以外，所处区域消费水平等因素也会有一定影响。上述的数据是公司公布的平均薪酬，可能与实际感受有所差异，不过不影响我们来判断公司对人才的激励重视程度。

总结

在ADC这个技术门槛极高、跨学科协同要求严苛的赛道上，人才是比资本更稀缺的资源。四家企业走出了不同的薪酬与人才策略，高薪酬不一定直接带来高产出，但合理的薪酬结构是吸引并留住核心人才的基础。

随着ADC药物向一线治疗前移、新靶点持续突破，人才争夺战必将愈演愈烈。期待四家企业能在人才投入与研发产出之间找到最优解，在这场全球ADC竞赛中走得更远、更稳。

参考资料：各企业官网、年度报告及公告等