2026.07.18

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作者 | 第一财经 樊志菁

在星舰发射任务宣告推迟后，周五马斯克旗下太空探索公司SpaceX股价重挫5.43%，报123.99美元，连续第六个交易日回落，进一步跌破IPO发行价135美元。随着股价跌至上市以来新低，参与其中的机构和个人投资者尽数被套，与此同时，SpaceX也成为了近期拖累纳斯达克100指数的重要因素。

新一轮发射推迟

在IPO初期表现强势后，该股开始震荡下行，周四收盘报131.11美元，上市以来首次收盘价跌破135美元的IPO发行价。相较盘中历史高点225.64美元，该股累计回撤超过40%，市值蒸发超1万亿美元。

本次第13次星舰飞行计划旨在解决上一轮试飞暴露的技术问题，同时搭载并部署20颗第三代星链（Starlink V3）卫星。美国联邦航空管理局（FAA）于周一批准本次发射许可，此前监管机构已完成对星舰第12次试飞事故的调查。该次试飞虽顺利升空，但超级重型助推器最终坠入墨西哥湾。

此次发射也是SpaceX上市后的首次星舰试飞，备受外界瞩目原定于周四美东时间18点45分开启发射窗口，最终发射计划中途取消。直播画面宣布任务中断后，首席执行官 埃隆・马斯克确认本次试飞推迟。

马斯克在社交平台发文：“多台发动机未能点火，系统触发自动发射中止。目前正在卸载推进剂，预计数日内再次尝试发射。”他后续补充：“为保障飞行顺利，我们将拆除并更换两台猛禽发动机，最可能的发射时间为下周初。”

尽管短期情绪承压，部分分析师认为若下周发射成功，飞行间隔将大幅缩短，显示技术迭代速度仍在加快。随着公司即将公布首份季度财报以及更多限售股解禁，投资者正密切关注股价走势。

另一方面，全球科技股指持续承压，市场对科技股估值过高的担忧始终挥之不去。米勒・塔巴克首席市场策略师马修・梅利表示，一旦股价跌破发行价，将对市场心理形成重大打击。“市场会形成统一论调：这只股票上涨纯粹依靠题材炒作、投机泡沫，完全没有基本面支撑。”

截至周五收盘，SpaceX纳入纳斯达克100指数后累计下跌近23%。SpaceX股价创出阶段峰值时，纳斯达克100指数距历史高点不足1%；如今该指数相对该高点已下跌6%。

本次IPO向散户配售约20%份额，一旦股价破发，个人投资者将承受巨大冲击。第一财经此前曾报道，万达研究数据显示，在SpaceX股票上市首日，被称为“西学蚂蚁”（seohak ants）的韩国海外散户投资者抢购了近8亿美元的SpaceX股票。大批散户还疯狂布局SpaceX各类看涨认购期权，如今要么深度套牢、要么被迫止损。牵头承销的华尔街投行（摩根士丹利、高盛）处境也并不理想 ——上市初期股价大涨后，投行额外增发了110亿美元SpaceX股权。

值得一提的是，SpaceX也改写了华尔街的IPO运作规则。虽然暂时无法纳入标普500指数，但按照纳斯达克新规，它已经快速纳入纳斯达克100指数。跟踪该指数的被动型基金与ETF会被动配置该股，为股价带来买盘支撑。

线上交易平台TheoTrade联合创始人、前嘉信理财零售经纪主管唐・考夫曼分析称：“投资者总觉得自己错过了新股行情，但换个角度看，现在反而能按需低价布局SpaceX筹码。我也很意外，本次IPO的牵头投行没有出现更大幅度的抛售。”

衍生品数据机构 SpotGamma统计显示，周五SpaceX期权总权利金成交3.5亿美元，其中2.9亿美元对应看跌认沽期权；成交量前十的合约里，有7张是认沽期权。

但深入拆解数据可以看出，看多马斯克太空蓝图的投资者并未轻易认输。SpotGamma与芝加哥期权交易所Cboe数据显示，过半认沽期权权利金来自卖方（投资者卖出看跌期权、逢低布局）；成交量前十的大额交易中，有9笔属于多头看涨布局。

伯恩斯坦道格拉斯・哈恩德领衔的分析师团队周五发布研报表示，星链是支撑SpaceX未来增长的核心增长引擎，但同时也是主要风险点。机构预测，到2031年这款400英尺高的巨型火箭全年发射量将达3543次，其中约九成用于马斯克规划的轨道数据中心项目。

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