组织造假、药企董事长/总经理被罚1050万、为何？

看到以上信息，笔者想到一个问题，为什么很多药企明知道财务造假终究纸包不住火，还是有那么多企业选择了这条路？

是被逼无奈，还是自认技高一筹？

笔者思索了很久，认为被逼无奈可能更贴近真实背景，对于药企而言集采常态化之后，药品价格大幅缩水，仿制药（生物类似药）毛利率从昔日的“暴利”被压缩至微利甚至成本线边缘。

一支注射剂的中标价可能只有几毛钱，扣除原材料、生产、质检、流通、配送、仓储等各项费用后，单支利润确实不足一分钱。

而药品质量关乎生命，一旦出现质量问题，无论是否主观故意都会迅速上升为民生事件甚至政治议题，企业面临停产、召回、吊销许可证、刑事责任，乃至引发社会信任危机。

更残酷的现实是即便你兢兢业业、严守质量，也未必能挣到多少钱；且一旦断供就会上黑名单；

因为集采价格最终拼的不单是制造成本，还包括供应链稳定性、关键人员的稳定性、市场环境的波动等因素，中标后虽然销量放大，但利润极低，任何的波动因素都可能直接导致企业亏损，例如：

• 中东局势不稳定对海运航道的影响，导致价格飞涨、无法供应；

• 印度原料药企业频繁出现违规，被国家药监局叫停；企业面临API断供、API价格上涨、重新选择供应商、产品销毁及召回等问题；

• 中美贸易战……

这种“低利润、高责任、高风险”的商业模式，完美诠释了“卖白菜的钱，白粉的心”。反观资本市场，一次定向增发、一次可转债、一笔质押融资，动辄数亿甚至数十亿，远超卖药十年辛苦积累。

当药企在药品集采利润被极致压缩、供应链稳定性被打破，但生产成本、质量检测、合规运营的费用却无法压缩的情况下，发现“老老实实卖药”难以覆盖成本、更无法满足资本市场的高增长预期时，于是两条“捷径”便浮出水面：

• 捷径一：虚增收入、虚减费用，把报表做漂亮，向资本市场“要钱”；

• 捷径二：降低物料质量、违规变更工艺、减少检验频次等，以牺牲质量为代价换取账面利润。

对于上市药企而言，股价和业绩是融资的“硬通货”，但药品严格的法律监管及处罚又使得在捷径二中可操作空间微乎其微，企业要越过生产、质量关键人员的底线、要规避内部人员的举报、要忌惮着监管部门的飞检及评价性检验、要……

所以，为了保住融资通道、兑现高管股权激励、避免ST或退市，管理层可能就有强烈的动机去“修饰”报表；最直观的案例就是某药企财务造假N年，才被发现端倪；也有药企通过类似手段熬过寒冬实现自救。

因此，此计看似风险较高，但胜算及收益确实极高，因此也就导致了很多药企在通过常规的药品经营无法满足业绩需求的背景时，不得不铤而走险；

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