过去一周可以说是CAR-T明星公司传奇生物（Legend Biotech）的“至暗时刻”。一边是核心产品Carvykti交出史上最强季报——第二季度销售额达6.57亿美元，同比增长49.4%，环比增长10%；另一边却是股价在过去一个月内跌去近32%。而就在7月27日，公司突然宣布CEO黄颖博士辞职，尚无永久继任者。次日，股价下跌13%，盘中触及18.89美元。

Carvykti最强成绩单

单看销售数字，传奇生物的二季度成绩单可谓是相当亮眼。

2026年第一季度，Carvykti净销售额约5.97亿美元，同比增长62%。第二季度更上一层楼，达到6.57亿美元，上半年合计12.54亿美元。放眼全球CAR-T赛道，Carvykti稳居单品销量第一，将其他BCMA CAR-T产品远远甩在身后。

然而，创纪录的营收并没有换来投资者的掌声。7月15日，传奇生物股价单日暴跌10%，而“导火索”则是当天强生宣布其“现货型”双抗组合Tecvayli联合Darzalex“具有治愈潜力”，这让投资者的焦虑被瞬间点燃。

更让市场不安的是，这款竞品组合已获得FDA批准用于二线多发性骨髓瘤，这与Carvykti目前最早的适应症完全重叠。3月获批二线治疗后，Tecvayli美国市场销售额在第二季度同比飙升64%，达到1.86亿美元。

Carvykti（西达基奥仑赛）于2024年8月在国内获批治疗复发/难治性多发性骨髓瘤，同样适应症的还有恺兴生命的泽沃基奥仑赛和驯鹿生物的伊基奥仑赛。

国内已上市的CAR-T产品

来源：Pharma ONE药物研发大数据平台，中国医药工业信息中心

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传奇生物面临的尴尬在于：最大的竞争对手，恰恰是自己的商业伙伴。

强生围绕多发性骨髓瘤构建了从单抗（Darzalex）、双抗（Tecvayli、Talvey）到CAR-T（Carvykti）的完整产品线，覆盖了从一线到后线的治疗需求。强生管理层曾直言，约80%的骨髓瘤患者会在治疗旅程的某个阶段用到强生的药。

然而这种“全覆盖”战略对强生是优势，对传奇却是隐忧。

2025年12月，强生公布MajesTEC-3临床数据，Tecvayli联合Darzalex将疾病进展风险降低83%。消息一出，传奇股价应声下跌约9%。而就在几天前，强生又公布了更具冲击力的MonumenTAL-6三期数据：Tecvayli联合Talvey将二至五线多发性骨髓瘤患者的疾病进展或死亡风险降低89%，死亡风险降低62%。

相比之下，Carvykti在Cartitude-4试验中显示的疾病进展风险降幅为59%~71%，死亡风险降幅为45%。虽然跨试验比较需谨慎，但数字的悬殊仍让投资者捏了一把汗。

面对竞争，传奇管理层表示，“BCMA靶向药物在美国社区医疗的二至四线市场中仅占约5%的份额，新疗法还有巨大的增长空间”；“Carvykti患者只需一次治疗即可获得最长五年的无治疗缓解。”此外，Carvykti的制造成功率已从97%提升至99%，称“产能方面不受限制”。

就在市场还在消化竞争压力时，更大的“黑天鹅”降临了。

7月27日，传奇生物宣布CEO黄颖博士辞职，立即生效。公司声明称，他将以顾问身份留任至8月底，协助过渡。

随后董事会任命Alan Bash为临时CEO。Bash于2024年加入传奇，担任Carvykti业务总裁，负责这款核心产品的商业化运营。公司表示已启动全面遴选工作以确定正式继任人选。

此次离职正值Carvykti面临强生双抗激烈竞争、股价持续承压之际。

不过，黑暗中也有一丝光亮。

2026年6月的EHA年会上，传奇公布了其潜在“同类首创”CD19/CD20双靶向体内CAR-T疗法LB2501的早期数据：在一项正在开展的I期研究中，复发/难治性B细胞非霍奇金淋巴瘤（B-NHL）患者接受单次输注后，在第2剂量水平（DL2）达到了100%的ORR和83.3%的CR率，且未出现严重不良事件或神经毒性，这一概念验证进展彰显了公司在下一代细胞疗法领域的领先地位。

由此可见，传奇的创新能力并未止步于Carvykti。