近百亿美元！创新药开年迎来大爆发

2025，创新药迎来火热开局。

截至目前，今年已经诞生了9宗License-out（技术输出授权）交易，潜在交易总金额已近100亿美元。其中，7家创新药企签下10亿美元级别的大单。

2025年License-out交易（截至1月22日）

制图：大湾区生物医药观察

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从值得一提的是，短短十天内，康诺亚先后与Timberlyne Therapeutics和Prolium Bioscience达成两起交易。其中，康诺亚联合诺华诚健向Prolium Bioscience，共同出售了一款双抗的权益。

另外，正寻求港股IPO的映恩生物，再次出售相关权益，与Avenzo签订独家许可协议，获得5000万美元的首付款，并有资格获得高达11.5亿美元的开发、注册及商业化里程碑付款。

罗氏则看中了信达生物一款ADC候选产品，信达生物将获得8000万美元的首付款，以及最高达10亿美元的开发和商业化潜在里程碑付款。艾伯维花大价钱从先声再明手中，买下了三抗管线。

乐普生物授予ArriVent一款ADC药物MRG007的全球独家许可，总计金额超12亿美元。和铂医药和科伦博泰将联合开发的抗体药物授权给Windward Bio，有权获得总计高达9.7亿美元的首付款和里程碑付款，以及基于净销售额的个位数至双位数百分比的分级特许权使用费。

从细分赛道看，ADC仍然是最耀眼的“明星”。

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在双抗“大显身手”的同时，三抗也开始发力。

开年的交易中，“NewCo”模式可谓刷足了存在感。

NewCo，指的是Newly Created Company。最早的一笔NewCo交易来自恒瑞医药。去年5月，恒瑞医药将GLP-1产品组合授权于美国公司Hercules，并获得授权许可费及Hercules19.9%股权。

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从本质上来看，NewCo仍是对外授权，只是它同时拥有“融资+BD”的属性。

在传统的交易模式中，授权方将管线或技术转让给受让方后，管线开发完全受制于受让方的战略优先级、研发能力及市场变化，面临高不确定性风险，甚至会被“退货”。例如，科伦博泰的一款ADC药物，就被默沙东退了货。

NewCo模式中，除了获得首付款、未来可能的里程碑付款外，药企的潜力管线可以获得更为充分的估值，且NewCo聚集资源专注推进特定管线、规避BD后MNC（跨国药企）弃置管线的风险。