医疗AI告别烧钱？讯飞医疗摸到盈利拐点

2026年8月，讯飞医疗科技股份有限公司（02506.HK）发布中期业绩公告。上半年，公司实现营业收入4.46亿元，同比增长49.4%；毛利润2.36亿元，同比增长53.5%；综合毛利率由上年同期的51.5%升至52.9%。公司尚未实现盈利，但亏损继续收窄：期内亏损由8228万元降至4810万元，同比收窄41.5%；归属于母公司所有者的净亏损为5930万元，同比收窄20.0%。非国际财务报告准则下，经调整净亏损为4294万元，经调整净亏损率由22.2%降至9.6%。

医疗AI开始用财务数据证明自身价值。

# 三大业务重组，AI健康助手增速领跑

2026年上半年，讯飞医疗调整业务披露口径，将原有基层解决方案、医院解决方案、患者管理服务和区域解决方案，重新整合为三大板块：AI诊疗助理、AI健康助手、AI数字基座。新的业务结构更直接地反映了产品形态和服务对象。

各板块上半年表现如下：

• AI诊疗助理：收入2.02亿元，同比增长47.5%，收入占比45.2%，毛利率56.1%。

• AI健康助手：收入1.82亿元，同比增长74.9%，收入占比40.9%，毛利率51.0%。

• AI数字基座：收入0.62亿元，同比增长7.9%，收入占比13.9%，毛利率48.6%。

AI诊疗助理仍是第一大收入来源，AI健康助手是增长最快的板块。两项业务合计贡献公司86.1%的收入，是上半年整体增长的主要来源。

AI数字基座收入增速相对有限，但毛利率由上年同期的25.9%提高至48.6%，提升22.7个百分点。公司综合毛利率上升，主要来自该板块盈利质量改善。

# AI诊疗助理：基层覆盖最广，向等级医院延伸

讯飞医疗的产品及服务覆盖全国31个省份、828个区县，进入超过7.7万家基层医疗机构和700余家等级医院。

在基层，智医助理累计提供AI辅诊建议超过12亿次，辅助生成规范化电子病历超过4.9亿份，累计识别不合理处方超过1.3亿份。这些累计应用数据反映出基层产品已形成较大的实际使用规模。公司在广东落地600余家基层机构，累计服务群众超4000万人次；在青海海西州、云南怒江州等地开展健康帮扶，将三甲级别的循证参考下沉到乡镇卫生院和村卫生室。

在等级医院，讯飞医疗提供智慧服务、智慧医疗和智慧管理方案，已进入北京协和医院、四川大学华西医院、山东大学齐鲁医院、中国科学技术大学附属第一医院等医疗机构。报告期内，中山大学附属第六医院上线讯飞医疗诊疗助理系统，应用覆盖结直肠外科、肿瘤内科等7个病区、20个诊疗组，涉及入院、查房、手术和出院等环节。

具体产品的落地数据同样扎实。在安徽医科大学第一附属医院，大模型智能病历系统的病历生成合理率超93%，医生引用率超79%，每位临床医生日均节省约1.1小时文书时间。云医声移动医护工作站将病历书写效率提升48%。超声语音助理在中山大学附属第一医院落地，定制上百套超声亚专科报告模板。医保智能风控系统的病历医学实体抽取准确率达到97.8%，实体关系抽取准确率达到97.69%。

等级医院市场的商业化逻辑在于，产品需要深入接入医院诊疗流程，对专业能力、系统集成和持续交付提出更高要求。一旦形成稳定使用，客户黏性也更高。上半年，AI诊疗助理在扩大业务规模的同时，毛利率由54.8%升至56.1%，暂未因项目交付增加而显著牺牲盈利水平。

# AI健康助手：影像云成为规模化运营入口

AI健康助手涵盖影像云与辅诊平台、AI诊后患者管理、讯飞晓医以及智能助听器、AI血压计等智能医疗器械。其中，影像云是当前较具规模化特征的业务。

截至2026年6月底，安徽省影像云平台已联网超过1980家医疗机构，覆盖近10万台医生工作站，累计汇聚影像数据超过1.60亿次，开展远程会诊超过1270万次，提供数字影像服务9000万次。安徽项目的医保按服务人次付费模式被国家医保局作为参考样本。

2026年2月，讯飞医疗中标广西壮族自治区影像云平台建设和运营项目。截至6月底，平台已经联网437家医疗机构，其中二级及以上医院超过370家，符合条件的二级及以上医院实现全部接入。该项目在20天内完成首家医院上线，30天内实现全部三级医院接入，90天内完成符合条件的二级医院全覆盖。目前平台覆盖超过7万台医生工作站，累计数字影像服务和数据调用量均超过650万次。此外，公司还中标了宁夏5年期影像云项目。

安徽与广西项目显示，省级影像云已经从一次性平台建设，向持续运营和服务收费方向发展。平台完成医疗机构接入后，智能质控、辅助诊断、远程会诊和报告生成等AI功能可以继续叠加，拓展后续收入来源。讯飞医疗还在探索病理、心电、核医学、超声和内镜等泛影像云服务，以及AI软件即服务模式。目前，X线、CT、磁共振等部分品类的AI报告生成功能试点应用量超过90万例。

诊后患者管理是另一项探索性业务。该平台根据患者住院期间的临床数据制定康复管理方案，提供健康咨询、复诊提醒、用药指导、康复宣教和异常风险预警等服务。对于低干预需求患者，平台提供基础服务；对于康复流程较复杂的重点病种患者，公司与医院联合提供付费管理服务，并配置主管医生和健康管理人员。这项业务测试的是医疗AI领域长期存在的问题：除医院和政府采购外，患者是否愿意直接为连续性健康管理付费。目前，中期报告披露了业务模式及落地进展，但未单独披露诊后管理的付费用户数、客单价、续费率和收入规模，该模式能否形成稳定的消费者端收入，仍需更细化的运营数据支撑。

在居民健康服务方面，深圳龙华数字家医依托星火医疗大模型面向老年人群提供7×24小时语音交互、用药冲突筛查、报告解读、个性化健康方案，月均服务240万人次。

# AI数字基座：毛利率显著提高

AI数字基座主要服务省、市、县级政府及区域卫生管理部门，包括城市数字基座、疾控数字基座和区域协同数字基座。

AI城市数字基座已经在上海、深圳、合肥、阿克苏、酒泉、延安等地落地；AI疾控数字基座已进入陕西、辽宁、福建和安徽，其中陕西、福建项目的大模型合同金额均超过千万元；区域协同数字基座主要参与紧密型县域医共体、区域医疗信息化和基层医疗服务能力提升项目。

该板块上半年收入增长7.9%，但毛利率从25.9%提高至48.6%。业务收入结构、项目交付方式或成本控制出现改善，但中期报告未进一步拆分具体原因和各类项目贡献。对于政务和区域医疗项目而言，毛利率能否长期保持，还需观察项目验收周期、定制开发比例、回款速度及后续运维收入占比。

# 研发投入继续增长，盈利压力尚未完全消除

讯飞医疗上半年研发费用为1.51亿元，同比增长32.2%。若将研发费用和开发支出合并计算，研发总投入达到1.95亿元，同比增长45.1%，占营业收入的43.7%。

高研发投入仍是公司未能实现盈利的重要原因。其他费用的增长得到一定控制：销售开支1.02亿元，与上年同期基本持平；行政开支3840万元，同比下降19.0%。销售费用在收入增长49.4%的情况下基本没有增加，规模效应开始出现；行政费用下降，对亏损收窄形成支撑。

但现金流仍需关注。上半年，讯飞医疗经营活动所用现金净额为1.82亿元，较上年同期的1.69亿元进一步扩大。截至6月底，公司现金及现金等价物为1.63亿元。同期，公司贸易应收款项达到10.18亿元。医疗机构和政府客户通常存在较长项目交付及回款周期，随着业务规模扩大，应收账款管理和经营现金流改善将成为衡量其增长质量的重要指标。

# 标杆案例：从三甲医院到基层县域

华西医院"华西黉医"大模型是等级医院合作的标杆。门诊累计服务640万人次，出院患者随访全覆盖，AI随访工作量等价31名全职随访护士。三个月内AI筛查2万余例服药异常高危患者，医护介入干预，降低不良事件。智能随访服务累计120万+人次。

山东大学齐鲁医院联合打造齐鲁·星火全病程管理大模型，覆盖院前-院中-院后全病程管理。河北医科大学第二医院落地冀脑方舟脑出血专病大模型。联合国家慢病组的1型糖尿病大模型，集成大量指南和病例，血糖异常捕捉灵敏度达到99.2%。

安徽医科大学第一附属医院与讯飞医疗共建"未来医院"，覆盖门诊、住院全流程，服务医护14万+人次，服务患者72万+人次，作为国家卫健委数智赋能现场考察点。

# 结语

讯飞医疗上半年的业绩释放了三个较为明确的信号。

• 第一，医疗AI开始形成可观的独立收入规模。AI诊疗助理和AI健康助手合计实现收入3.84亿元，支撑公司整体收入接近50%的增长。

• 第二，商业模式逐渐从项目建设扩展至持续运营。影像云、诊后管理和AI软件服务，都指向按使用量、服务周期或患者管理效果持续收费的方向。

• 第三，规模增长开始改善部分经营指标。销售费用基本持平、行政费用下降、综合毛利率提高，经调整净亏损率也由22.2%降至9.6%。

讯飞医疗已经证明医疗大模型能够进入基层诊疗、等级医院、影像服务和诊后管理等真实业务场景，并转化为快速增长的收入。

接下来的观察重点将转向三个更具体的问题：AI健康助手能否维持高增长，省级影像云能否形成稳定的经常性收入，以及公司能否在持续研发投入下改善现金流并实现盈利。 接近盈利与真正建立可持续盈利能力之间，仍有一段需要用后续报表回答的距离。