交易：16.5亿美元！核药龙头易主

2026年9月21日，Telix Pharmaceuticals宣布签署战略协议，收购德国同位素技术企业ITM Isotope Technologies Munich SE 100%股权，交易将催生放射性药物领域垂直整合的行业巨头。交易核心概览如下：

对价基础为无现金无负债口径下 16.5亿美元

ITM 股东将获得约 12.5亿美元 Telix 股票（每股11.84美元），以纳斯达克 ADR 形式发放，设托管锁定期

Telix 承接 3.02亿美元净债务

另有最高 7亿美元或有里程碑付款：2.5亿与 ITM-11的FDA多适应症审批挂钩，4.5亿与2030财年全球净销售额超1.5亿美元挂钩ITM是全球治疗用放射性同位素头部供应商，掌握镥-177、锕-225、铽-161 的规模化生产能力，也是全球唯一可商业化大规模供应镥-177 的企业。收购将夯实 Telix 的同位素供应链安全，并借助 ITM 覆盖65个以上国家的分销网络拓展市场。ITM核心资产ITM-11（177Lu edotreotide）用于治疗胃肠胰神经内分泌肿瘤，Ⅲ期临床试验已完成，拓展适应症的Ⅲ期研究预计2027年上半年读出数据。从营收能力来看，ITM 2025年营收2.73亿美元，2021-2025年收入复合增长率达40%。合并主体模拟测算2026年营收将突破13亿美元，预计2027年起实现EBITDA转正。交易后原Telix股东持股约76.3%，ITM原股东持股23.7%。交易已获Telix董事会批准，ITM超90%股东已同意，尚需Telix股东大会批准，预计2026财年末完成交割。根据行业预测，全球核医学市场规模预计到2034年将达到410亿美元，靶向放射性核素治疗（TRT）需求持续高速增长。