彭博经济研究 | 波斯湾石油出口追踪：袭船事件激增 运量回升势头受挫

【彭博经济研究】——上周，彭博经济研究的全面统计显示，海湾国家原油出口已恢复至伊朗战争爆发前的水平，但成品油出口仍落后。如今，霍尔木兹海峡冲突骤增，加之胡塞武装打击沙特境内目标，似乎已使部分反弹势头受挫。

• 出口骤降：10月首周海湾国家原油和成品油出口双双下滑，期货价格上涨约6%。

• 每天少了800万桶：日出口量从2400万桶降至1600万桶，降幅的75%来自霍尔木兹海峡。

• 数据没夸张：船舶追踪数据虽可能有延迟，但相当一部分下滑是真实的。

• 航道风险加剧：10月前两周，霍尔木兹海峡及周边有20多艘船报告遇袭或触雷，通航量降。

数据来源：Vortexa、Kpler（截至10月7日）。

*注：包括销往外部市场的原油及轻质成品油/重质油品。数据反映七日平均值。2025年平均出口量估计为2,450万桶/日。霍尔木兹海峡的运输量以通过海峡的日期为准。其他运输量以离港日期为准。所有伊朗航运出口量均经核实已成功穿越美国封锁。随着更多数据的获取，近期数据可能会上调。

• 以7天移动平均值计算，海湾国家面向全球市场的总出口量在9月30日创下开战以来最高，达到了2,400万桶/日，但仍低于2025年2,450万桶/日的日均出口水平。

• 与2025年的基准水平相比，自开战起至10月7日，全球从海湾国家获得的原油及成品油出口量减少了约22.7亿桶，相当于供应量较2025年同期低了42%。

数据来源：Vortexa、Kpler（截至10月7日）。

*注：包括销往外部市场的原油及轻质成品油/重质油品。数据反映七日平均值。2025年平均原油出口量估计为1,750万桶/日。2025年平均成品油出口量估计为690万桶/天。霍尔木兹海峡的运输量以通过海峡的日期为准。其他运输量以离港日期为准。所有伊朗航运出口量均经核实已成功穿越美国封锁。随着更多数据的获取，近期数据可能会上调。

• 海湾国家原油出口量在9月下旬曾短暂超过2025年平均水平，但此后出现回落。截至10月7日，原油出口的七日均值约为每日1,330万桶，低于战争爆发前的日均1,750万桶。

• 成品油出口持续低迷，目前约为每日280万桶，仅为2025年日均690万桶的40%。

• 这在一定程度上解释了柴油等全球成品油市场为何供不应求。战争爆发前，海湾国家每天出口约150万桶柴油和瓦斯油，截至10月7日，这部分产品的出口量已降至每天约68万桶。

• 我们预计，只要霍尔木兹海峡及更广泛地区仍面临威胁，这种供需失衡的局面就会持续。

• 炼油厂停产可能是一个因素，但更核心的问题在于海湾地区能源出口的运作机制。

• 船东、船长和船员要求获得高额报酬，才愿冒险穿越霍尔木兹海峡。大型原油运输船可以将每次航行高达4,000万美元的成本分摊到更多桶原油上。

• 原油运输船的载油量可超过200万桶，远非最大成品油轮可比——后者液体装载上限不足100万桶。

• 沙特的东西输油管道和阿联酋的哈布尚—富查伊拉(Habshan–Fujairah)输油管道等绕行管道专为原油运输设计，而非成品油。
  

9月下旬以来，霍尔木兹海峡及周边船只所遭袭击节奏加快，仅10月前两周就发生了20多起袭击事件。

• 英国海事贸易组织(UKMTO)数据显示，这约占到冲突期间报告袭击总数的三分之一。

• 有迹象显示，10月8日至14日油轮通行量因此下降，但核验通行数据尚需时日——目前大多数船只在穿越海峡时会关闭应答器。
  

数据来源：Vortexa、UKMTO。

*注：通行统计仅涵盖原油和成品油运输船。袭击统计涵盖所有船只。通行船只数量可能会有修正。