2026药企研发人才薪酬“鄙视链”

同处科创板，药企研发人才的“身价”却隔着近9倍鸿沟。2026年半年报显示，百济神州研发人均薪酬高达53.9万元，而疫苗企业成大生物仅6万元。有人逆势涨薪33%，有人利润丰厚却降薪13%。

赛道决定下限，公司决定上限，钱究竟流向了哪里？

薪酬差异的底色，首先是赛道。将15家公司按业务类型归位，创新药、CXO、疫苗三档薪酬梯队便一目了然——差距不在个别公司，而在整个板块的定价逻辑。

百济神州（688235）2026年上半年公司实现营业收入222.2亿元，同比增26.8%，其中产品收入217.97亿元。泽布替尼在美国、欧洲和国内继续放量，替雷利珠单抗和安进授权产品也在往上走。归母净利润32.71亿元，去年同期只有4.5亿元。8月公司又上调了全年指引，营收449亿至462亿元，GAAP经营利润65亿至71亿元，非GAAP经营利润115亿至122亿元，毛利率稳在80%的高位区间。这是一家已经跑通的公司。

荣昌生物（688331）实现营收58.5亿元，去年同期10.98亿元，增幅433.11%；净利润46.62亿元，去年同期还亏着4.5亿元。转折点来自一笔交易：PD-1/VEGF双抗RC148授权给艾伯维，6.5亿美元首付款，49.5亿美元里程碑。商业化这边也在铺开，泰它西普除了已上市的系统性红斑狼疮、类风湿关节炎、重症肌无力，今年6月又拿下IgA肾病和干燥综合征；4月10日，维迪西妥单抗联合特瑞普利单抗一线治疗HER2表达尿路上皮癌获批，成为全球首个用于尿路上皮癌一线治疗的HER2ADC。

君实生物上半年营收16.96亿元，净利润0.22亿元；百奥泰（688177）营收5.19亿元，亏损2.52亿元，业绩符合预期，研发投入加大致亏损扩大。其生物类似药出海持续兑现，多款产品在欧美获批。并且研发管线有序推进，重磅产品数据持续读出。百利天恒（688506）2026H1公司实现营业收入1.87亿元同比+9.43%，净利润-16.37亿元，2026上半年研发费用14.83亿元，同比+42.75%，是亏损扩大的主要原因。宜泽康正式获批，公司进入商业化元年。2026年6月，NMPA通过优先审评审批程序，附条件批准EGFR×HER3双抗ADC伦康依隆妥单抗（商品名：宜泽康）上市，获批适应症为复发或转移性鼻咽癌，是全球首个且唯一获批的双抗ADC。随后7月，食管癌晚期二线适应症的上市申请也获得NMPA批准。同时值得注意的是公司全球研发全面提速，BMS合作持续兑现。

CXO板块整体盈利，但是规模上分层明显。皓元医药（688131）营收16.48亿元、净利润1.71亿元，是这组里规模最大的，上半年前端累计完成订单超88万个，工具化合物和分子砌块两块业务一起放量，后端的ADC与小分子CDMO也在往后期推。百奥赛图（688796）营收9.41亿元、净利润2.41亿元，靠的是以创新动物模型为核心的临床前业务，行业景气加上海外拓展，两块一起发力。再往下，毕得医药1.03亿元、美迪西0.52亿元，阳光诺和小亏0.24亿元。

疫苗版块而言整体就清淡很多，只有成大生物守住盈利线。版块这几家企业从成大生物的6.77亿营收到金迪克0.09亿收入，净利润基本微亏在0.3-0.5亿元左右。康希诺（688185）目前正在进行 mRNA 预防用疫苗及治疗性生物制品的开发，以及相关递送系统的开发。治疗领域方面，也正在推进 mRNA 疫苗用于治疗胶质母细胞瘤、横纹肌肉瘤及宫颈癌等适应症的研发工作，以及 In Vivo CAR 相关疗法的开发，目前均处于早期阶段。

业绩决定“能不能发钱”，研发投入决定“愿不愿意为未来发钱”。

创新药是绝对的投入高地。百济神州79.53亿元，是全表研发投入之最且研发人员4400多人也是这些企业中最多的。百利天恒14.83亿元、君实生物6.44亿元、百奥泰4.68亿元、荣昌生物4.14亿元。其中结合营收来看，百利天恒则是“烧钱赌管线”的典型。

CXO版块来看，百奥赛图2.67亿元、皓元医药1.34亿元、阳光诺和0.88亿元、美迪西0.54亿元、毕得医药0.32亿元。其中，美迪西研发人员达2471人在CXO里算得上规模大的，“人多、费低”主要是美迪西以项目执行和规模化服务为主的业务模式，需要人员规模支撑交付能力，与创新药企“重管线投入”的逻辑完全不同。

疫苗版块整体研发投入最小，研发费用投入在0.23亿到1.65亿元不等。研发人员数量最少的一家金迪克仅44名研发人员，最多的康希诺也不到300人的研发团队。即便研发投入最高的康希诺，1.65亿元也只有百济神州的约1/48。

所以研发投入从来不是利润的函数。什么时候扩、什么时候收，每家公司给出的答案，都是自身战略布局下的最优解。

业绩看底色，研发看决心，最终落到研发人员的薪酬上，三大赛道的差距被进一步放大。

从赛道整体来对比，创新药板块整体站位最高，2026年上半年研发平均薪酬百济神州以53.9万元断层领先，君实生物、百利天恒、荣昌生物、百奥泰普遍落在13万至30万元区间。CXO紧随其下，皓元医药、百奥赛图、毕得医药集中在15万至19万元，美迪西、阳光诺和在9万元左右，整体处于中间地带。疫苗板块偏低，康希诺虽是组内最高，也不足19万元，欧林生物、金迪克、百克生物依次往下，成大生物上半年平均薪酬6万元。

但抛开赛道来看，同一赛道不同公司之间薪酬差距也非常明显。荣昌生物是全表盈利最高的企业，研发人均薪酬却不到19万元，同比下降了13.27%。反观亏损企业，百利天恒净利润为负，人均薪酬仍有近20万元，欧林生物同样亏损，人均薪酬却涨超三成，为全表涨幅最高。

创新药，CXO，疫苗研发人均薪酬的差距主要在于赛道的景气度。目前创新药最火，卖水人也跟着受益，业绩好，大部分员工收入也会上涨。疫苗行业近几年总体陷入沉寂，不过随着默沙东、Moderna mRNA癌症疫苗迎来新的突破，行业也打开新的增长空间，未来景气度也会随着变好。

参考资料：各企业官网、公开资料及2026半年度报告等