汽车产业观察 | 领航辅助驾驶(NOA)热潮暗藏利润风险

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本期主题：中国NOA热潮暗藏利润风险

（彭博行业研究）——中国的城市领航辅助驾驶(NOA)热潮可能演变为汽车行业的利润率陷阱：这项本应是高利润"现金牛"的技术，在行业竞争的重压之下正在丧失定价能力。NOA装机量增速超过汽车销量，硬件成本持续下降，但L3级自动驾驶仍需大量资金投入。比亚迪通过提供责任保障来吸引客户；华为向逾25个汽车品牌提供智驾方案；禾赛科技则将典型L2级激光雷达的价格定在约200美元。行业领先地位将越来越取决于企业对数据、芯片和责任的掌控，以及资产负债表能否支撑对L3级自动驾驶的资金投入，而非单纯取决于市场渗透率。

今年上半年，中国每五辆登记上牌的乘用车中就有一辆具备城市NOA功能，这是一种L2级辅助驾驶系统。随着这项技术价格下降，其应用正变得更加广泛。据中国汽车工业协会援引第一电动网的数据，NOA装机量为180万辆，为上险量的20.9%；而2025年1月至11月，这一比例为15.1%。8月渗透率达到年度高点27.9%。上半年乘用车零售销量下滑20.2%，但NOA渗透率走高。

第一电动网数据显示，1月至8月，10万至20万元人民币价位车型的NOA渗透率增至原先的三倍，达到14.2%，不过仍低于20万元人民币以上价位车型的60.8%。装机并不等于实际使用。盖世汽车估计，约70%的NOA功能激活发生在高速公路上的驾驶场景，并表示付费解锁高阶软件功能的用户仍然较少。

中国（城市NOA）L2级系统渗透率

数据来源：D1EV、CAAM、彭博行业研究

比亚迪辅助驾驶安全兜底保障政策带来的影响或超过新车型发布。今年5月，比亚迪为其“天神之眼”A和B系统推出为期一年的全额损失保障：用户合规使用城市NOA期间若发生有责交通事故，比亚迪将赔付由此产生的全部经济损失。比亚迪还表示，类似的智能泊车保障推出后，相关软件使用率从21%飙升至93%。

这项保障政策可促使已安装的硬件得到实际使用，并将使用数据转化为训练数据，从而强化比亚迪的软件开发闭环。比亚迪在5月发布会上表示，搭载驾驶辅助系统的车辆已超过315万辆，“天神之眼”平台每天生成超过2亿公里的行驶数据。不过，比亚迪并未披露其中有多少数据是在驾驶辅助功能开启状态下采集的，也未说明有多少转化为训练数据。

比亚迪搭载高级驾驶辅助系统的累计车辆数

数据来源：企业报告、Gasgoo、彭博行业研究

华为从供应商侧推动业务增长飞轮。8月底，华为乾崑智驾系统(ADS)装机量突破200万，覆盖逾25个品牌、逾60款车型。截至8月，装机量从100万增至200万仅用了约12个月，而实现首个100万耗时44个月。辅助驾驶累计里程已超过145亿公里，目标是在年底前突破200亿公里。华为4月发布的ADS 5新增面向自动驾驶的全栈架构，并计划在2027年实现L3级系统的大规模部署。

赛力斯接管问界的产品、营销、零售和服务运营后，华为的供应商模式迎来考验。双方于9月30日签署五年合作协议，维持合作联盟关系；但问界案例表明，随着品牌成熟，车企或将寻求更多控制权。

华为乾崑ADS渗透率

数据来源：公司文件、彭博行业研究

传感器成本下降和自研芯片有望推动城市NOA向大众市场车型普及，但L3级自动驾驶所需的冗余设计仍会让高阶系统成本高昂。禾赛科技第二季度核心激光雷达业务收入为8.16亿元人民币，出货量为628,275台，据此计算单枚价格约为1,299元人民币（191美元），不过该产品组合也包括机器人产品。禾赛科技一款L2级激光雷达定价约在200美元，而高阶多激光雷达组合套件价格为500至1,000美元。搭载激光雷达的零跑A10车型起售价为86,800元人民币。

Momenta计划将整套解决方案定价为5,000元人民币。我们自下而上测算显示，主流城市NOA硬件成本为4,000至7,000元人民币。地平线在国内车企中的芯片份额由从2025年的17.9%升至今年上半年的22.8%，而英伟达的份额仍超过60%。这一高度集中的格局正面临来自高通-Momenta系统和车企自研芯片（包括理想马赫M100、小鹏图灵、比亚迪璇玑A3）的竞争挑战。

中国激光雷达价格走势

数据来源：公司文件、彭博行业研究

智能驾驶掀起热潮的同时，整体汽车市场却处于下行周期。与渗透率相比，更关键的是哪家企业具备足够的财务实力支撑向L3级的跨越。高工智能汽车研究院数据显示，今年上半年，中国乘用车零售销量下降20.2%，但标配NOA的车辆交付量增长51%。分子（智驾车型销量）增长而分母（整体市场）收缩，在总体需求并未走强的背景下推高渗透率。

上半年，广汽集团亏损45亿元人民币，赛力斯亏损17.2亿元人民币；而奇瑞录得6%的净利润率，同期海外收入增长51%。2025年，比亚迪的研发投入为634亿元人民币，接近其326亿元人民币净利润的两倍，尽管当年利润下滑19%。

中国整车销量 vs. 搭载NOA车辆的交付量

数据来源：CPCA, CAAM, 彭博行业研究

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